日本刺激計劃出爐：日元貶值效果預期并不清晰
2013年4月4日，日本東京，日本央行行長黑田東彥。
4月8日，作為日本央行的日本銀行宣布在公開市場購買1.2萬億日元長期國債，當天該行開始招標，4月10日交付資金。
此前的4月4日，日本央行新行長黑田東彥對貨幣政策框架進行了全面改革，被日本媒體稱為“量化寬松總動員”，是向“量和質兩方面大膽寬松”的大轉變，標志著日本貨幣政策進入“黑田時代”。
這筆國債購買計劃規(guī)模是美聯(lián)儲主席伯南克當年救市計劃的3倍，市場因此賦予黑田東彥“QE狂人”的稱號。這次購買計劃也顯示了黑田貫徹“安倍經濟學”的決心。
“安倍經濟學”，是目前紅得發(fā)紫的一個詞，其核心內容是通過更大膽的貨幣政策來推高通脹，刺激經濟增長。這一輪量化寬松如此氣勢洶洶地到來，讓市場和輿論眾說紛紜。安倍和黑田的“決斷”對日本經濟和其他亞洲國家是福是禍，超發(fā)的貨幣又會帶來什么，世界正忐忑不安地等待著結果。
顛覆常識的貨幣寬松
“2”似乎成為這次日本貨幣大潮的神秘數(shù)字，2倍、兩年、2%等。2%的通脹目標，是4月4日日本銀行貨幣政策改革的關鍵。而基本手段就是用基礎貨幣量取代無擔保隔夜拆借利率作為央行貨幣市場操作的主體目標，兩年內將基礎貨幣量擴大一倍，同時擴大購買更長期限的國債和風險資產。時間也得到了明確，黑田的量化寬松大炮拉開了炮衣。
“在過去長達15年時間里，日本都一直深陷在經濟通縮的泥潭里，這對日本和世界經濟都沒有好處。因此目前的這種刺激性貨幣政策對日本和世界經濟還是有好處的。”美國普林斯頓大學經濟系教授清瀧信宏向時代周報表示。“這種擴張性的貨幣政策對銀行信貸、資產價格(特別是股市)、工業(yè)制造都有刺激作用，并讓通縮停止。”清瀧信宏被認為是目前在西方的最好的日本經濟學家之一，曾獲歐洲經濟學學會大獎。
4月8日的購買計劃中，日本央行將購買償還期限5年以上、10年以下國債1萬億日元，超過10年的國債2000億日元，共計1.2萬億日元。4月份將實施5次公開市場操作，5月以后將每月實施6次公開市場操作。
以往日本央行僅從市場上購買剩余到期日期為1-3年的國債，而此次將擴大至40年期國債等更加長期的國債，平均剩余到期日期延長到7年。此外還將擴大購買交易所交易基金(ETF)和房地產投資信托基金(REIT)。最初，曾有聲音懷疑，“黑田在就任后2周時間里難以滿足市場的全部期待”，而實際情況卻是“全面滿足”了市場期望。
這一系列政策讓外界極為關注，很多人已經拿央行新行長的名字開玩笑，認為是“從白到黑”，這是因為黑田和他的前任，以穩(wěn)健到固執(zhí)而著稱的白川方明的政策形成了鮮明對比。白川方明一直堅守通縮原則，這也使得他在安倍晉三第二次當選后很快被黑田取代。
“這是顛覆常識的大規(guī)模貨幣寬松?！痹谟浾甙l(fā)布會上，黑田本人坦承這次舉動是極為大膽。
東京股市狂熱
這一系列新政策出爐后，市場反應積極。在消息發(fā)布之前日經指數(shù)一直徘徊在12100點附近，但4月4日東京股市日經股指比前一個交易日大漲2.20%，5日再漲1.58%。長期利率在5日降至0.315%，創(chuàng)歷史新低。東京證交所主板4月5日全天成交量亦創(chuàng)下歷史新高。
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