印度央行年內(nèi)三次降息 分析稱(chēng)已無(wú)再降息余地
上周五，印度央行將基準(zhǔn)利率下調(diào)了25個(gè)基點(diǎn)至7.25%，這是印度自今年1月份以來(lái)的第三次降息。但市場(chǎng)人士預(yù)計(jì)，由于通脹加劇的風(fēng)險(xiǎn)較大，未來(lái)幾乎沒(méi)有進(jìn)一步降息的余地。
印度銀行發(fā)表貨幣政策聲明稱(chēng)，為了使經(jīng)濟(jì)在未來(lái)恢復(fù)到可持續(xù)高增長(zhǎng)的軌道，央行的挑戰(zhàn)是如何通過(guò)貨幣政策解決這些問(wèn)題，同時(shí)將通脹抑制到可以接受的范圍內(nèi)。
對(duì)于去年一年的經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)，印度央行表示，通脹壓力在去年第四季度已經(jīng)明顯緩解，但其在批發(fā)和零售層面的壓力仍存在，因此還需要對(duì)通脹壓力抬頭的可能性保持一定的警惕性。
印度商業(yè)工業(yè)部上月公布的數(shù)據(jù)顯示，3月通脹率——批發(fā)價(jià)格指數(shù)為5.96%，低于預(yù)期的6.30%，為2009年底以來(lái)首次降至6%以下。印度央行稱(chēng)，由于全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇變緩，預(yù)期今年下半年通脹可能進(jìn)一步下滑，因此全年通脹預(yù)期趨于平緩，整體通脹率在5.5%左右。但這一目標(biāo)仍然高于印度政府5%的政策目標(biāo)，也高于3%的長(zhǎng)期通脹目標(biāo)。
印度央行行長(zhǎng)Duvvuri Subbarao也在貨幣政策聲明中指出，由于制造業(yè)和服務(wù)業(yè)活動(dòng)均受制于供應(yīng)瓶頸以及蕭條的外部需求，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)比預(yù)期放慢了很多。
印度GDP已經(jīng)從2011年一季度的9.2%下降到2012年四季度的4.5%。印度央行預(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)在今年上半年仍受抑制，但下半年會(huì)有微幅上升；盡管步伐緩慢，絕大部分主要指標(biāo)仍預(yù)示今年將是一個(gè)轉(zhuǎn)折點(diǎn)，而2013/2014財(cái)年國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值有望實(shí)現(xiàn)5.7%的增長(zhǎng)。
貨幣政策聲明同時(shí)還指出，印度宏觀經(jīng)濟(jì)今年面臨的最大挑戰(zhàn)是巨大的經(jīng)常賬赤字，其將對(duì)彌補(bǔ)外部負(fù)債產(chǎn)生巨大的壓力。
自去年以來(lái)，經(jīng)常賬赤字一直是印度經(jīng)濟(jì)的一大憂(yōu)慮，上季度更是創(chuàng)下占GDP比重6.7%的歷史最高紀(jì)錄。不過(guò)，隨著近期出口的回升和進(jìn)口速度的進(jìn)一步放緩、黃金(1464.80，-3.20，-0.22%)和石油等大宗商品價(jià)格的下降，經(jīng)常賬赤字可能在2012/2013財(cái)年的第四季度將有所收窄。盡管如此，印度央行預(yù)計(jì)截至今年3月的2012/2013財(cái)年的經(jīng)常賬戶(hù)赤字仍將達(dá)到GDP的5%左右，這一比例幾乎是印度央行計(jì)算的可持續(xù)水平(2.5%)的兩倍。
值得注意的是，盡管目前的經(jīng)常賬赤字如此巨大，卻仍可以通過(guò)2012/2013年的資本流入來(lái)彌補(bǔ)，但存在的風(fēng)險(xiǎn)資本流向的波動(dòng)性意味著該國(guó)經(jīng)濟(jì)可能會(huì)隨時(shí)因?yàn)橘Y本流向的逆轉(zhuǎn)而突然停滯。印度央行提示，不能對(duì)目前外部資本流入感到“沾沾自喜”，因?yàn)榫徛慕?jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和宏觀金融風(fēng)險(xiǎn)仍然可能造成資本外流。
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