周三巴西央行出售了22.5億遠(yuǎn)期美元合約，希望通過干預(yù)市場遏制本幣的貶值。但可惜杯水車薪，在暫時支撐了雷亞爾匯率后，雷亞爾兌美元仍然“絕情”，一度跌至2.30的4年多以來的低點。不過，在美聯(lián)儲FOMC會議宣布貨幣政策不變后，巴西雷亞爾收復(fù)了此前的部分跌幅。
過去幾年發(fā)達(dá)國家的低利率和寬松貨幣政策，令投資者涌入像巴西這類新興市場國家尋找高收益率資產(chǎn)。但對美聯(lián)儲即將收縮QE的預(yù)期，令資金又開始從新興市場回撤。
資金流出的一個更重要的原因是，目前美國經(jīng)濟(jì)正穩(wěn)步復(fù)蘇，這與巴西形成了對比。巴西已將今年經(jīng)濟(jì)增速從年初的約4%下調(diào)至2.3%。據(jù)IMF最新預(yù)測，巴西今、明兩年的經(jīng)濟(jì)增長最多只有2.5%和3.2%。如果今年和明年的增長預(yù)期兌現(xiàn)，巴西將連續(xù)4年經(jīng)濟(jì)增速低于4%。
為了遏制資金外流，巴西政府已經(jīng)在過去數(shù)月內(nèi)開始逐漸拆除為了抵御“熱錢”流入筑起的管制壁壘。
隨著美聯(lián)儲退出QE預(yù)期加強(qiáng)，巴西政府6月取消了針對外匯衍生品的金融交易稅。在2011年7年，巴西政府對期貨市場的美元空頭倉征收1%的交易稅。這項舉措被認(rèn)為是巴西最嚴(yán)厲的貨幣管制措施。此前，巴西政府已經(jīng)取消了2010年推出的對購買本國債券的海外投資者征收6%的金融交易稅，但雷亞爾的跌勢并未得到扭轉(zhuǎn)。
巴西央行的貨幣政策面臨“進(jìn)退兩難”的境地，一方面是經(jīng)濟(jì)的疲弱，另一方面是嚴(yán)峻的通脹形勢。巴西央行已經(jīng)表態(tài)，擔(dān)憂貨幣貶值可能損害對抗通脹的努力，目前巴西的通脹率為6.7%，遠(yuǎn)高于此前制定的4.5%目標(biāo)。
今年4月以來，巴西時隔一年半后重啟加息周期，經(jīng)過三輪加息將基準(zhǔn)利率從7.25%提高至8.5%的水平。巴西央行貨幣政策委員會表示，此舉旨在抑制不斷上揚(yáng)的通脹率，預(yù)計此輪升息周期或?qū)⒊掷m(xù)至明年。
?。▏?yán)婷）
