9月縮減QE預期未變 美元再現(xiàn)普漲行情
導讀：會議紀要顯示，聯(lián)邦公開市場委員會(FOMC)委員對聯(lián)儲應從何時開始縮減購債規(guī)模意見不一。不過，市場普遍認為，會議記錄并未改變美聯(lián)儲將從9月開始放慢購債進度的市場預期。
美元兌各主要非美貨幣周三(8月21日)普遍走高，因美聯(lián)儲(Fed)公布的7月會議紀要顯示，聯(lián)儲仍可能從下月開始縮減刺激計劃規(guī)模。在期權(quán)市場，隔夜隱含波動率上升，因?qū)γ缆?lián)儲刺激計劃的不確定性增加。一個月歐元隱含波動率飆升至7.8%的三周高位。
會議紀要顯示，聯(lián)邦公開市場委員會(FOMC)委員對聯(lián)儲應從何時開始縮減購債規(guī)模意見不一。不過，市場普遍認為，會議記錄并未改變美聯(lián)儲將從9月開始放慢購債進度的市場預期。
聯(lián)邦外匯交易(Commonwealth Foreign Exchange)的首席市場分析師Omer Esiner表示，會議紀要的基調(diào)并未大大降低聯(lián)儲從9月開始縮減刺激規(guī)模的可能性。這將被視為對美元有利，對公債和股市不利。
目前市場的注意力將轉(zhuǎn)向9月6日公布的美國非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)，這將給美國經(jīng)濟前景提供最清晰的線索，幾周后美聯(lián)儲又將召開貨幣政策會議。如果就業(yè)數(shù)據(jù)利好，將令美聯(lián)儲立即收緊政策的預期升溫，并推高美元。
聯(lián)邦公開市場委員會還指出，自第三輪量化寬松政策開始實施以來，美國失業(yè)率已大幅降低。自6月份以來，美聯(lián)儲傳達出的信息幾乎沒有變化，當時美聯(lián)儲主席伯南克(Ben Bernanke)稱，可能最早于9月份收縮購債規(guī)模，前提是美國經(jīng)濟復蘇已走上正軌。
分析師稱，投資者和決策者將會密切關注9月6日公布的8月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)，以決定就業(yè)市場改善的幅度是否能為縮減刺激規(guī)模提供充足的理據(jù)。
受美聯(lián)儲會議紀要影響，周四(8月22日)亞市早盤，美元兌各主要非美貨幣維持漲勢。歐元/美元早盤回落至1.3340一線附近水平，策略師表示，歐元漲勢可能受限，因為歐洲央行勢將維持利率在目前的紀錄低位0.5%，以支撐經(jīng)濟；英鎊/美元同時受到英國央行威爾(Martin Weale)講話影響，亞市早盤進一步觸及日內(nèi)新低1.5613；美元/日元目前反彈至97.70一線附近水平；澳元/美元維持0.8970一線附近弱勢整理。
摩根士丹利(Morgan Stanley)分析師表示，他們維持看好美元/日元前景，且考慮美元回落提供買入的機會。他們補充說，日本央行行長黑田東彥(Haruhiko Kuroda)的言辭明顯改變，表示如果經(jīng)濟下行風險上升，日本央行對放寬政策將毫不猶豫，這很可能扶助日元返回其走弱的趨勢。
英鎊/美元同時受到英國央行威爾講話的打壓。威爾稱經(jīng)濟復蘇尚未確定平穩(wěn)，可能仍需要更多量化寬松政策。
紀要未提供縮減QE3線索，但下月縮減可能性仍存
美聯(lián)儲北京時間周四凌晨公布的7月貨幣政策會議紀要顯示，幾乎所有FOMC委員都同意在7月會議上改變美聯(lián)儲購買資產(chǎn)計劃還不合適。并且美聯(lián)儲正考慮設定反向回購(Reverse Repo)固定利率工具，以幫助維持利率在目標水準。
幾位委員強調(diào)在決定減少購債上要有耐心，而其它幾位委員認為可能很快需要“放緩一些”購債進度。
一些與會官員擔心改變前瞻性指引可能影響政策效果，一些與會官員擔心市場利率上升可能成為限制經(jīng)濟增長的重要因素。
美聯(lián)儲會議紀要顯示，自QE3開始以來美國失業(yè)率已經(jīng)“明顯”下降，但其它一些指標顯示就業(yè)市場復蘇的幅度較小。通脹持續(xù)低于2%目標可能對經(jīng)濟構(gòu)成風險。多位美聯(lián)儲與會官員認為如果需要放寬政策，希望考慮下調(diào)升息所需的6.5%的失業(yè)率門檻。
美聯(lián)儲發(fā)布的會議紀要仍未就是否會在9月份開始縮減量化寬松措施(QE)規(guī)模這一問題給出明確的指引，但會議紀要的字里行間卻也同時顯示，美聯(lián)儲主席伯南克此前所制定的自今年晚些時候開始縮減量化寬松措施規(guī)模，并在明年中期徹底結(jié)束之的路線圖，仍得到了廣泛的認可。
德意志銀行(Deutsche Bank)駐紐約的首席經(jīng)濟學家Josh Feinman指出，盡管前景充滿變數(shù)，美聯(lián)儲仍有可能會在9月份的會議上宣布首度縮減QE規(guī)模，而鑒于這也是多數(shù)市場人士的預期，美聯(lián)儲可能并不希望在這問題上過于與民意背道而馳。
PIMCO：美聯(lián)儲會議前不宜改變投資策略
太平洋投資管理公司(PIMCO)首席執(zhí)行官兼首席投資官El-Erian指出，在8月份最好不要在投資策略上做出很大的改變。因為交易商休假導致的交易量減少和流動性不充足，會放大市場波動；加之很多不確定性因素會導致資本市場的風險攀升。
El-Erian在其金融時報專欄里寫道，市場在未來一個月內(nèi)有可能很具戲劇性和波動較大。美國、歐洲、日本和中東地區(qū)諸多因素導致金融市場不確定性增加。
這些因素包括：
1、美聯(lián)儲9月份關于是否縮減量化寬松政策和具體縮減規(guī)模的決定。
2、美國白宮會任命誰為美聯(lián)儲主席伯南克的繼任者。
3、白宮和國會面對更多的政治暴亂，包括需要保持政府正常運轉(zhuǎn)所采取的措施，以及防止主權(quán)債務違約。
4、德國大選臨近，9月份結(jié)果將會揭曉，德國總理默克爾(Angela Merkel)有可能勝任。但是歐洲決策者在如何保持其貨幣政策的有效性和延續(xù)性方面，還面臨很多挑戰(zhàn)。
5、日本方面，首相安倍晉三(Shinzo Abe)的改革效果可能受限，因為目前日本股市可能遭到賣壓，日元波動性有增加可能性。
6、關于新形市場金融市場遭到打擊，中東地區(qū)問題不斷(利比亞和埃及問題等)。
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