印度盧比匯價(jià)“自由落體” 敲響新興市場警鐘
導(dǎo)讀：最近，新興市場的壞消息不少，印度是典型。昨天（22日），印度盧比兌美元慘跌至65.25，創(chuàng)歷史新低。從今年5月至今，印度盧比已經(jīng)貶值18%，過去2年內(nèi)累計(jì)貶值44%。盧比匯價(jià)像從高處落下的鉛球，一直在“自由落體”。
中國之聲《新聞縱橫》報(bào)道，最近這高溫讓亞洲各國都感到難熬，不過比這天氣更難熬的恐怕就是亞洲的經(jīng)濟(jì)。上周五，印度盧比匯率大跌，帶動(dòng)了當(dāng)日印度股市大幅走低。本周，亞洲市場的主角由印度換成了印度尼西亞。近期，不僅是股市，亞洲新興市場貨幣和債券等其他資產(chǎn)也大幅下挫，整個(gè)新興市場的狀態(tài)可以說是差強(qiáng)人意。
為什么會(huì)出現(xiàn)這樣的現(xiàn)象？分析人士認(rèn)為觸發(fā)震蕩有兩原因，一個(gè)是亞洲新興經(jīng)濟(jì)體“內(nèi)傷”嚴(yán)重，另一個(gè)是美聯(lián)儲(chǔ)退出QE陰霾下，資金紛紛大逃亡。8月21日公開的美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要顯示：幾乎所有的美聯(lián)儲(chǔ)官員在7月的貨幣政策會(huì)議上支持美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克的立場，即如果經(jīng)濟(jì)條件繼續(xù)如預(yù)期的那樣改善，美聯(lián)儲(chǔ)將從今年晚些時(shí)候削減每月850億美元的資產(chǎn)購買計(jì)劃規(guī)模，并于2014年結(jié)束債券購買計(jì)劃。
“當(dāng)美聯(lián)儲(chǔ)結(jié)束量化寬松的時(shí)候，就是美國在東南亞新興市場進(jìn)行收割的時(shí)候?！比绻麖拇饲耙恢軚|南亞各國的表現(xiàn)來看，這一判斷絕不是危言聳聽。有西方媒體說，本輪國際金融危機(jī)將以美國次貸危機(jī)為起點(diǎn)，以歐債危機(jī)為中場，以新興經(jīng)濟(jì)體崩潰為終點(diǎn)。還有人由此聯(lián)想到了1997年爆發(fā)的亞洲金融危機(jī)。那么，真實(shí)情況如何？這是否真的預(yù)示著亞洲金融危機(jī)的卷土重來呢？
最近，新興市場的壞消息不少，印度是典型。昨天（22日），印度盧比兌美元慘跌至65.25，創(chuàng)歷史新低。從今年5月至今，印度盧比已經(jīng)貶值18%，過去2年內(nèi)累計(jì)貶值44%。盧比匯價(jià)像從高處落下的鉛球，一直在“自由落體”。
中國國際廣播電臺(tái)駐印度記者孫楊：印度媒體稱，這可能使印度經(jīng)濟(jì)面臨20多年來最嚴(yán)重的危機(jī)。印度新德里電視臺(tái)報(bào)道稱，盧比匯率屢創(chuàng)新低暴露出政府和央行在匯率政策上的無力，也招致經(jīng)濟(jì)學(xué)家和分析人士對政府的質(zhì)疑。文章引用金融專家的話稱：印度經(jīng)濟(jì)正面臨危機(jī)。而唯一能夠阻止匯率繼續(xù)下滑的辦法就是促使央行拋售美元。
除了糟糕的印度市場，其他新興經(jīng)濟(jì)體資本市場的表現(xiàn)也不令人如意。從上周至今，印尼盾匯價(jià)下跌了3.6%，股票市場下跌了9%。泰國、土耳其、南非以及巴西等國都在遭遇拋售潮，韓國、新加坡等新興市場國家也都“大出血”。
這一切都令人想起1997年的亞洲金融危機(jī)。
那場危機(jī)以泰銖暴跌作為開局，席卷新馬泰日韓以及中國香港、臺(tái)灣地區(qū)。而危機(jī)暴露出來的外向型經(jīng)濟(jì)體所存在的深層次缺陷，例如難以消除貿(mào)易赤字、透支性的高增長以及不良資產(chǎn)的膨脹、市場體制發(fā)育不成熟等等，現(xiàn)在仍然有跡可循。那么，今天新興經(jīng)濟(jì)體的情況，是否和當(dāng)年亞洲金融風(fēng)暴類似呢？
中國外匯投資研究院院長譚亞玲：我們現(xiàn)在所面臨的時(shí)刻應(yīng)該跟過去完全不同。最基本的一個(gè)觀察點(diǎn)，現(xiàn)在是流動(dòng)性過剩的新時(shí)代，而亞洲金融危機(jī)的時(shí)候可能我們面臨的是流動(dòng)性不足，所以價(jià)格的起伏錯(cuò)落，跟流動(dòng)性本身的基礎(chǔ)要素有非常密切的關(guān)系。除了盧比之外，你去看黃金、石油，包括美國的股市，任何一個(gè)資產(chǎn)價(jià)格的漲跌幅度都超過了歷史或者正常時(shí)期。從這個(gè)角度去看的話，印度盧比的暴跌，可能貨幣本身起了非常重要的原因。而同時(shí)，全球的資源包括資產(chǎn)價(jià)格重配也對新興市場國家造成非常大的沖擊，甚至產(chǎn)生了非常大的影響。
新興市場連日來金融市場波動(dòng)，還反映出投資者對美聯(lián)儲(chǔ)退出量化寬松的預(yù)期再度升溫。周三公布的最新政策會(huì)議文件顯示，美聯(lián)儲(chǔ)官員并不確定當(dāng)前美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的強(qiáng)勁程度，但他們?nèi)匀淮蛩銖?月份開始收縮刺激措施。
社科院經(jīng)濟(jì)學(xué)博士馬光遠(yuǎn)：美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策發(fā)生一個(gè)很大的變化的話，意味著廉價(jià)貨幣的時(shí)代已經(jīng)結(jié)束，也就是說新興市場本身要在國際資本市場進(jìn)行融資的話，它的融資成本會(huì)提高。國際資本市場收益率已經(jīng)在提高，對整個(gè)資產(chǎn)價(jià)格泡沫就會(huì)造成影響，資產(chǎn)價(jià)格泡沫本身又傳遞到實(shí)體經(jīng)濟(jì)。未來如果融資出問題的話，恐怕會(huì)從資本市場、從房地產(chǎn)市場延伸到實(shí)體經(jīng)濟(jì)。
馬光遠(yuǎn)還表示，今年9月份，美聯(lián)儲(chǔ)收縮流動(dòng)性幾乎已經(jīng)板上釘釘。這必然對新興經(jīng)濟(jì)體造成新的沖擊，中國資本市場也要小心應(yīng)對。
馬光遠(yuǎn)：今年第四季度和明年第一季度可能大家感受是最明顯的，全球可能面臨著一個(gè)財(cái)政政策已經(jīng)沒有太大空間，貨幣政策又要退出一個(gè)政策的真空期，對于全球經(jīng)濟(jì)不僅僅是新興市場，對全球經(jīng)濟(jì)都可能造成影響，但是這個(gè)影響具體有多大，這是一個(gè)新的課題。因?yàn)槿嫘缘氖湛s流動(dòng)性在我們的過去幾十年應(yīng)該說我們沒有見過。
無論如何，新興市場必須謹(jǐn)慎地應(yīng)對目前的市場動(dòng)蕩。正如近日英國《金融時(shí)報(bào)》評(píng)論所說：“新興經(jīng)濟(jì)體還必須繼續(xù)推進(jìn)改革，充分發(fā)揮他們的潛力，以追趕富裕國家。但大部分的新興經(jīng)濟(jì)體目前所取得的成就表明，盡管短期內(nèi)面臨困境，但它們將迎來長遠(yuǎn)的經(jīng)濟(jì)進(jìn)步。”
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