繼續(xù)觀望 美聯(lián)儲(chǔ)維持購(gòu)債規(guī)模不變
美聯(lián)儲(chǔ)10月30日結(jié)束為期兩天的貨幣政策例會(huì)后宣布，繼續(xù)維持每月850億美元購(gòu)債規(guī)模以支持就業(yè)和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。業(yè)內(nèi)人士指出，隨著近期美國(guó)一系列經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出現(xiàn)波動(dòng)，加之聯(lián)儲(chǔ)仍需密切觀察聯(lián)邦政府關(guān)門對(duì)整體經(jīng)濟(jì)的沖擊，此次再度延后量化寬松（QE）政策退出時(shí)點(diǎn)完全在市場(chǎng)預(yù)期之中。
但由于聲明中的部分內(nèi)容被市場(chǎng)解讀為目前美國(guó)金融環(huán)境趨緊形勢(shì)有所緩解，這使部分經(jīng)濟(jì)學(xué)家和市場(chǎng)分析師預(yù)計(jì)，此前略有降溫的QE退出將重新擺上美聯(lián)儲(chǔ)的日程，其可能會(huì)在今年12月或明年初開始逐步削減購(gòu)債規(guī)模。
再度按兵不動(dòng)
美聯(lián)儲(chǔ)在10月例會(huì)后表示，目前0-0.25%的超低利率水平在失業(yè)率高于6.5%、未來一到兩年通脹率預(yù)期較2%目標(biāo)值不高出0.5%以上、長(zhǎng)期通脹預(yù)期繼續(xù)被錨定（anchor）三個(gè)必要條件下是不會(huì)改變的。9位聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)(FOMC)委員贊成該決議，而只有堪薩斯聯(lián)儲(chǔ)主席喬治持反對(duì)意見。
美聯(lián)儲(chǔ)在會(huì)后的聲明中還強(qiáng)調(diào)，國(guó)內(nèi)通脹率依然明顯低于2%的目標(biāo)值，就業(yè)市場(chǎng)有所改善但失業(yè)率依然較高，經(jīng)濟(jì)維持溫和增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，但財(cái)政政策限制了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。
與9月聲明中表示美國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)保持走強(qiáng)勢(shì)頭不同，美聯(lián)儲(chǔ)10月聲明認(rèn)為房地產(chǎn)市場(chǎng)已顯露出放緩趨勢(shì)。此外，9月聲明中抵押貸款利率正在進(jìn)一步上漲的措辭被刪除。
分析人士指出，這表明了兩點(diǎn)信息：首先是不久前抵押貸款利率上漲的勢(shì)頭已被美聯(lián)儲(chǔ)維持QE不變所遏制；其次是該利率的上漲已經(jīng)對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)的復(fù)蘇產(chǎn)生負(fù)面影響，而未來為使美房地產(chǎn)市場(chǎng)向好需要繼續(xù)抑制該利率過快上漲。
年內(nèi)仍有退出可能
與美聯(lián)儲(chǔ)此次按兵不動(dòng)符合預(yù)期不同的是，9月例會(huì)同樣的決定卻出乎市場(chǎng)預(yù)料。當(dāng)時(shí)多數(shù)市場(chǎng)人士預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)開始退出QE，哪怕只是“幅度很小地象征性退出”，例如削減50億美元資產(chǎn)購(gòu)買。但美聯(lián)儲(chǔ)10月聲明中的部分暗示卻使偏“鷹派”的市場(chǎng)人士重燃退出希望。
美聯(lián)儲(chǔ)9月聲明中“近幾個(gè)月來金融狀況趨緊的勢(shì)頭如果持續(xù)，可能延緩經(jīng)濟(jì)和勞動(dòng)力市場(chǎng)復(fù)蘇的步伐”的措辭被刪除。分析人士指出，這意味著美聯(lián)儲(chǔ)認(rèn)為“經(jīng)濟(jì)和勞動(dòng)力市場(chǎng)將受到金融環(huán)境趨緊拖累”的擔(dān)憂至少暫時(shí)已經(jīng)消除，委員們認(rèn)為市場(chǎng)流動(dòng)性已經(jīng)較為充裕，這一定程度上為收緊貨幣政策提供了基礎(chǔ)。
有“美聯(lián)儲(chǔ)通訊社”之稱的《華爾街日?qǐng)?bào)》記者希爾森拉特（Hilsenrath）強(qiáng)調(diào)，美聯(lián)儲(chǔ)10月聲明意味著，調(diào)整QE并沒有從其12月的議事日程中刪除。美聯(lián)儲(chǔ)并沒有如9月般強(qiáng)調(diào)對(duì)流動(dòng)性收緊的擔(dān)憂，盡管其也曾發(fā)出強(qiáng)烈警告信號(hào)，即縮減QE取決于美國(guó)經(jīng)濟(jì)是否符合預(yù)期。
花旗銀行分析師英格蘭德指出，美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克已經(jīng)在今年6月明確提出，如果經(jīng)濟(jì)改善如預(yù)期般強(qiáng)勁，美聯(lián)儲(chǔ)計(jì)劃在今年晚些時(shí)候開始逐步削減QE規(guī)模，并在明年年中結(jié)束QE，盡管退出之路并不平坦，但其仍預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將很快開始退出，今年12月或明年1月削減QE規(guī)模的概率高達(dá)65%。
法興銀行最新報(bào)告指出，盡管美國(guó)10月經(jīng)歷觸及債務(wù)上限、聯(lián)邦政府關(guān)門等危機(jī)使外界對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的擔(dān)憂情緒增加，加之延遲至上周公布的美國(guó)9月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)大幅差于預(yù)期，一定程度上增大了美聯(lián)儲(chǔ)放緩?fù)顺鯭E步伐的概率，不過該行認(rèn)為“延后”已經(jīng)在9月得到充分體現(xiàn)。不論外部環(huán)境如何，美聯(lián)儲(chǔ)最終仍會(huì)退出QE，首次削減購(gòu)債的舉動(dòng)可能會(huì)在明年初。
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