Fed內(nèi)部高度贊成“減”QE 美指能否重奪主場
美聯(lián)儲(FED)已于今日凌晨三點公布了1月28-29日貨幣政策會議的紀(jì)要文件，其內(nèi)容表明，內(nèi)部官員高度統(tǒng)一“減”QE。在紀(jì)要聲明公布之后，美指迅速反彈，但由于近期公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)持續(xù)走軟，漲勢仍然有限。而非美貨幣方面，除了美元兌加元漲勢明顯之后，其余主要貨幣仍舊維持在近期高位震蕩附近。后市美指能否重奪主場，還有待進(jìn)一步考究。
美聯(lián)儲紀(jì)要強(qiáng)化縮減QE預(yù)期
在1月份貨幣政策會議上，美聯(lián)儲官員們一致同意，連續(xù)第二次將量化寬松(QE)政策縮減100億美元，至當(dāng)前的每個月650億美元，并誓言在失業(yè)率跌至加息門檻6.5%下方相當(dāng)長一段時期內(nèi)維持0-0.25%的超低利率政策不變。這還是自2011年以來首份達(dá)成一致意見的決議聲明。
但在這樣的決議背后，美聯(lián)儲官員們?nèi)匀淮嬖谛⌒〉囊庖姺制纭螘r開始加息，部分官員甚至對美聯(lián)儲是否應(yīng)當(dāng)在2014年繼續(xù)按例每次決議都縮減100億美元心存疑慮。
有“美聯(lián)儲通訊社”之稱的華爾街記者Hilsenrath表示，美聯(lián)儲會議紀(jì)要表明美聯(lián)儲在年初對經(jīng)濟(jì)前景的看法是樂觀的。不過，他認(rèn)為近期出爐的一系列疲軟的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)可能會損及美聯(lián)儲的熱情。Hilsenrath還指出，在失業(yè)率逼近6.5%加息門檻的情況下，美聯(lián)儲仍然沒能在何時開始加息上達(dá)成一致。
在紀(jì)要公布之后，美元指數(shù)回升至80.20上方，不過礙于近期美國方面公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)持續(xù)走軟，美元指數(shù)的漲勢也很難得到認(rèn)可，能否重回匯市主戰(zhàn)場，還是個疑問。
在1月份貨幣政策會議上，美國聯(lián)邦公開市場委員會(FOMC)大多數(shù)成員已經(jīng)表示，首次加息時間可能會在2014年下半年到來；整體而言，美聯(lián)儲官員們認(rèn)為，2013年12月份的就業(yè)報告疲軟“反?！薄苊黠@，要是他們意識到2月份非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)也差不多的時候，恐怕又會是另一番說法了。
Pantheon Macroeconomics首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Ian Shepherdson表示，如果未來的非農(nóng)就業(yè)報告顯示美國2月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)連續(xù)第三個月疲軟的話，恐怕就會在3月19日結(jié)束的一息會議上引起FOMC的注意。
耶倫繼承了一個桀驁不馴的美聯(lián)儲
雖然美聯(lián)儲內(nèi)部高度贊成“減”QE，新任主席耶倫(Janet Yellen)所接管的美聯(lián)儲仍然在貨幣政策的關(guān)鍵事項上處于內(nèi)部膠著狀態(tài)，也沒有在如何向市場提供其政策指引上達(dá)成一致意見。
美聯(lián)儲少數(shù)鷹派(傾向于收緊貨幣政策)官員告訴其同僚們，標(biāo)準(zhǔn)的貨幣政策規(guī)則表明了“相對迅速地”上調(diào)短期利率可能會是適宜的，而可能的時間點就是2014年中期。然而，美聯(lián)儲其他官員則予以回絕，稱“在(包括接近零的超低利率政策在內(nèi)的)現(xiàn)存環(huán)境之下，對標(biāo)準(zhǔn)貨幣政策的指示并不恰當(dāng)”。
而在另一個極端，兩名鴿派(傾向于放寬貨幣政策)官員則提出，應(yīng)當(dāng)在縮減債券購買計劃上放慢腳步。作為回應(yīng)，“數(shù)名”美聯(lián)儲官員指出，“在繼續(xù)按照現(xiàn)有步驟每次一息會議分別縮減100億美元上”，應(yīng)當(dāng)存在“明確的假設(shè)”，如果經(jīng)濟(jì)前景沒有發(fā)生變化，就更應(yīng)該如此。就在美聯(lián)儲會議紀(jì)要公布前不久，洛克哈特(Dennis Lockhart)、威廉姆斯(John Williams)和布拉德(James Bullard)相繼發(fā)表講話，就稱美聯(lián)儲傾向于按照當(dāng)前速度繼續(xù)穩(wěn)步地縮減債券購買計劃。
美聯(lián)儲官員們有關(guān)調(diào)整前瞻指引的討論貫穿此次會議紀(jì)要始終。部分官員希望在加息問題上下調(diào)當(dāng)前6.5%的失業(yè)率門檻，但其他成員則希望增加對前瞻指引的描述或引入“定性”指引。
美聯(lián)儲數(shù)名官員暗示，在可能導(dǎo)致加息的若干因素上，金融穩(wěn)定性所面臨的風(fēng)險“似乎應(yīng)當(dāng)更加更加明確”；部分官員則希望美聯(lián)儲在倚靠可感知的資產(chǎn)泡沫上作出承諾。但其他官員則希望強(qiáng)調(diào)低通脹率這一風(fēng)險。
美國失業(yè)率已經(jīng)在2014年1月份回落至6.6%—距離美聯(lián)儲加息門檻僅一步之遙，在這樣的情況下，許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家都認(rèn)為，美聯(lián)儲將會在3月份一息會議上調(diào)整其加息承諾。美聯(lián)儲數(shù)名官員已經(jīng)在周三當(dāng)天表示，他們會支持美聯(lián)儲修改前瞻指引。
凱投宏觀(Capital Economics)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Paul Ashwoth指出，該機(jī)構(gòu)懷疑美聯(lián)儲不會再在決議聲明中沿用一定形式的定性指引—強(qiáng)調(diào)不會在通脹率仍然明顯低于通脹目標(biāo)的情況下加息。
耶倫已于上周二(2月11日)出席國會眾議院金融委員會聽證會，并強(qiáng)調(diào)美聯(lián)儲會在經(jīng)濟(jì)前景改善下繼續(xù)縮減QE政策。但由于暴風(fēng)雪于上周后期席卷華盛頓，參議院已經(jīng)提前休會，并將在下周一(2月24日)復(fù)會，使得耶倫在參議院金融委員會的聽證會被無限期推遲—目前還沒有明確的日期。
美聯(lián)儲官員積極看待經(jīng)濟(jì)前景
美國圣路易斯聯(lián)儲主席布拉德(James Bullard)周三(2月19日)接受外媒采訪時候表示，美國正面臨著2008年金融危機(jī)以來最佳前景，這可能會允許美聯(lián)儲(FED)繼續(xù)穩(wěn)步縮減其每個月的債券購買計劃。布拉德稱美國失業(yè)率確實在近期下滑，試圖打消外界對于失業(yè)率下滑緣于美國民眾退出勞動大軍的顧慮，稱“底線是，應(yīng)當(dāng)將失業(yè)率下滑作為就業(yè)市場和經(jīng)濟(jì)雙雙得到改善的信號”。
布拉德預(yù)計，美國國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)可能會在2014年至少增長3.0%，這主要得益于華盛頓方面在收緊財政政策上所帶來的負(fù)面效應(yīng)消退。
美國亞特蘭大聯(lián)儲主席洛克哈特(Dennis Lockhart)周三(2月19日)表示，美聯(lián)儲(FED)可能會在2014年第四季度之前完全結(jié)束期債券購買計劃，并仍然支持美聯(lián)儲在2015年下半年開始加息，除非美國經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重惡化。洛克哈特在為莫瑟爾大學(xué)準(zhǔn)備的講稿中發(fā)表了上述看法，稱2014年的美國經(jīng)濟(jì)增速可能會達(dá)到3.0%，還難以知曉大面積疲軟數(shù)據(jù)是否表明美國經(jīng)濟(jì)基本面出現(xiàn)麻煩，或者是異常寒冷的冬季天氣所帶來的暫時性影響。
美國舊金山聯(lián)儲主席威廉姆斯(John Williams)周三(2月19日)表示，2014年的美國經(jīng)濟(jì)仍然處于一個“實際上非常穩(wěn)固的基礎(chǔ)之上”，盡管異常寒冷的天氣已經(jīng)立刻在疲軟的經(jīng)濟(jì)報告中體現(xiàn)出來。威廉姆斯指出，在叫停美聯(lián)儲縮減量化寬松(QE)政策上，還需要比“相對疲軟”更加嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)報告。威廉姆斯認(rèn)為，美聯(lián)儲仍然處于縮減貨幣刺激政策的道路上。
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