化纖行業(yè)：剩余產(chǎn)能消化 后續(xù)有提價(jià)空間
【化學(xué)纖維行業(yè)研究報(bào)告內(nèi)容摘要】
投資要點(diǎn)：
粘膠短纖毛利由負(fù)轉(zhuǎn)正：自6月中旬以來(lái)，粘膠短纖價(jià)格持續(xù)反彈，接近1000元/噸，價(jià)差由虧損800元轉(zhuǎn)為正，預(yù)計(jì)粘膠短纖將進(jìn)入穩(wěn)步提價(jià)階段，我們認(rèn)為后續(xù)將有2500元的提價(jià)空間。
粘膠短纖需求大增："市場(chǎng)化粘膠短纖"替代"高價(jià)收儲(chǔ)棉"消化了剩余產(chǎn)能 1-5月粘膠短纖產(chǎn)量同比大增25%，增速遠(yuǎn)超過(guò)下游需求，同時(shí)庫(kù)存低位；
對(duì)國(guó)內(nèi)棉花的替代：國(guó)內(nèi)棉花由于收儲(chǔ)，價(jià)格穩(wěn)定在接近20000元的高位，國(guó)內(nèi)外棉花價(jià)差在6800元，降低了國(guó)內(nèi)棉花的競(jìng)爭(zhēng)力，但是粘膠纖維是市場(chǎng)化的價(jià)格，對(duì)國(guó)內(nèi)棉花優(yōu)勢(shì)明顯；
對(duì)國(guó)際棉花仍有競(jìng)爭(zhēng)力，出口增加：粘膠短纖6月份凈出口同比增長(zhǎng)44.52%，創(chuàng)歷史高位。上半年唐山三友粘膠短纖出口量同比增長(zhǎng)62%。
補(bǔ)庫(kù)存需求：隨著棉花價(jià)格企穩(wěn)，下游補(bǔ)庫(kù)存需求恢復(fù)。 供給收縮：部分退出、新增產(chǎn)能低于市場(chǎng)預(yù)期數(shù)據(jù)、庫(kù)存處于低位
部分企業(yè)退出市場(chǎng)：吉林化纖2011 年底淘汰 1.5 萬(wàn)噸粘膠短纖生產(chǎn)線，st丹化已經(jīng)停產(chǎn)多年。（浙商證券）
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