醫(yī)療保?。宏P注補漲 警惕超市場預期政策出臺
導讀：北京市衛(wèi)生局公告2012年基本藥物中標結果；2）藥促會就上海市“帶量采購”提出征求意見行業(yè)觀點：本周醫(yī)藥板塊個股繼續(xù)分化，低估值、低預期的個股表現(xiàn)出色，而高估值中報業(yè)績又略低于市場預期的個股上漲乏力，醫(yī)藥板塊成長股和價值股是否到了切換的時點？我們認為，全年來看，成長依然是今年醫(yī)藥投資的主線，只是由于前期成長股和價值股就估值和股價漲幅而言，剪刀差不斷拉大，低估值的價值股獲得資金的青睞也在情理之中。
投資要點一周市場表現(xiàn)：本周滬深300指數(shù)上漲1.72%，醫(yī)藥生物板大幅上漲3.40%，跑贏滬深300指數(shù)1.68個百分點。2013年初以來，醫(yī)藥板塊指數(shù)上漲37.84%，列23個一級子行業(yè)第3位，超額收益明顯。目前醫(yī)藥板塊整體估值為38.46倍（TTM整體法，剔除負值），相對滬深300的估值溢價率為328.29%，再創(chuàng)歷史新高。個股方面，業(yè)績超預期及前期滯漲的低估值個股表現(xiàn)較好，而部分前期漲幅過大、中報業(yè)績低于預期個股則表現(xiàn)較弱。
一周政策/事件概述：1）北京市衛(wèi)生局公告2012年基本藥物中標結果；2）藥促會就上海市“帶量采購”提出征求意見行業(yè)觀點：本周醫(yī)藥板塊個股繼續(xù)分化，低估值、低預期的個股表現(xiàn)出色，而高估值中報業(yè)績又略低于市場預期的個股上漲乏力，醫(yī)藥板塊成長股和價值股是否到了切換的時點？我們認為，全年來看，成長依然是今年醫(yī)藥投資的主線，只是由于前期成長股和價值股就估值和股價漲幅而言，剪刀差不斷拉大，低估值的價值股獲得資金的青睞也在情理之中。展望下一階段，我們認為，業(yè)績增長確定，長期邏輯向好的成長股仍然是配臵的主要方向，尤其是四季度可能迎來估值切換的機會。從選股的角度，我們后續(xù)主要看好兩條主線：1）今年業(yè)績確定性高增長，而且明年也能持續(xù)高增長的白馬股和成長股，如我們今年持續(xù)推薦的云南白藥、天士力、新華醫(yī)療、雙鷺藥業(yè)、科華生物、京新藥業(yè)等；2）由于種種原因上半年增速一般，但下半年趨勢向上增長加速，而且明年也增長較快的公司，如湯臣倍健、愛爾眼科、三諾生物、舒泰神等。此外，也建議關注低估值醫(yī)藥股的補漲機會。
推薦公司：我們的選股思路主要聚焦中報業(yè)績的確定性。興業(yè)醫(yī)藥本周推薦組合：云南白藥（中成藥白馬股，業(yè)績增長確定）天士力（成長邏輯不變，短期回調帶來買入機會）、科華生物（IVD龍頭，業(yè)績拐點明確）、新華醫(yī)療（優(yōu)質醫(yī)療器械公司，業(yè)績高增長可持續(xù)）、雙鷺藥業(yè)（業(yè)績增長快，催化劑較多）和京新藥業(yè)（業(yè)績高增長確定，市值成長空間較大）。
此外，可階段性參與低估值醫(yī)藥股的補漲行情，關注麗珠集團、國藥一致、國藥股份、華潤雙鶴、科倫藥業(yè)、新和成等。
風險提示。超市場預期的政策利空出臺；如果IPO重啟或大小非減持使得創(chuàng)業(yè)板下跌，醫(yī)藥板塊也可能面臨回調的壓力。
原標題：醫(yī)療保?。宏P注補漲 薦6股
（研究員：項軍 鄧曉倩 徐佳熹）
相關新聞
更多>>
