華英農(nóng)業(yè)飼料成本占7成 鴨肉豬肉價(jià)格共漲跌
2012年，禽類行業(yè)經(jīng)歷了整整一年的寒冬。
從去年4月至11月，長期被業(yè)內(nèi)看做生豬產(chǎn)業(yè)替代品的禽類行業(yè)，受到生豬產(chǎn)業(yè)陷入低迷的影響，一直處于虧損狀態(tài)，到了年末，禽類行業(yè)更因突然曝出的“速生雞”事件，市場對該行業(yè)的信心遭到了嚴(yán)重打擊。
作為鴨類行業(yè)的唯一上市公司的華英農(nóng)業(yè)，同樣遭遇了2012年除卻第一季度之外的三個(gè)季度，陷入大幅虧損的狀態(tài)。
而禽類行業(yè)自身的整條產(chǎn)業(yè)鏈本身的運(yùn)轉(zhuǎn)和流通，要受到成本、關(guān)聯(lián)行業(yè)、產(chǎn)業(yè)供需關(guān)系，以及外部環(huán)境等一系列因素的影響，從而形成一個(gè)完整的價(jià)格傳導(dǎo)體系。
上游飼料價(jià)格上升
致毛利率跌19%
飼料價(jià)格和人工成本，作為養(yǎng)殖業(yè)的上游部分，其價(jià)格的波動(dòng)在一定程度上會(huì)影響到禽類行業(yè)相關(guān)聯(lián)公司的毛利率變化。
華英農(nóng)業(yè)作為鴨類養(yǎng)殖業(yè)唯一一家上市公司，其受到的影響可以直接從其財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)中得到體現(xiàn)。
該公司主要從事禽類行業(yè)全產(chǎn)業(yè)鏈的運(yùn)營，包括禽類苗種、商品成雞、凍雞凍鴨產(chǎn)品、羽絨等運(yùn)營范圍。
從上市至今，華英農(nóng)業(yè)的銷售毛利率一直穩(wěn)定在11%-15%，但在2012年，其毛利率驟然降至5.39%。
華東地區(qū)某券商分析師向記者表示，養(yǎng)殖業(yè)人工成本的上升，是一直以來的趨勢，而飼料的成本價(jià)格會(huì)受到國外、國內(nèi)環(huán)境、氣候等的雙重影響。
但是在2012年，農(nóng)產(chǎn)品飼料的價(jià)格成本忽然提升特別高，從而直接對下游相關(guān)公司的毛利率和盈利水平帶來了一定程度的影響。
玉米、豆粕和小麥?zhǔn)乔蓊愷B(yǎng)殖飼料的主要原料，據(jù)華英農(nóng)業(yè)測算，上述飼料成本約占公司凍鴨產(chǎn)品生產(chǎn)成本的65-70%，約占商品代鴨苗生產(chǎn)成本的55-65%。
根據(jù)公司敏感性分析顯示，以2008年度為例，在假定其他因素均不發(fā)生變化的前提下，若該公司綜合飼料價(jià)格上升5%，其毛利潤將由12,943.23萬元下降到10,459.52萬元，即毛利潤水平相應(yīng)下降19.19%，其凈利潤將由5,007萬元下降到2,523.3萬元，降幅為49.6%。
中游產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)大
鴨苗作為父母代鴨育成的產(chǎn)物，在公司運(yùn)營中，一部分會(huì)被直接投放到市場進(jìn)行禽類苗種的出售；而另一部分，則會(huì)作為公司產(chǎn)業(yè)鏈的一部分，進(jìn)行繼續(xù)培育。
被作為商品的鴨苗，其直接作為商品投入市場會(huì)有嚴(yán)格的時(shí)間要求。
由于禽苗經(jīng)過育雛階段，育成后所產(chǎn)種蛋一般在4天內(nèi)需進(jìn)入孵化階段，按照禽類培育常規(guī)，最長不應(yīng)超過7天。而已經(jīng)孵化出的禽苗，須在48小時(shí)內(nèi)送達(dá)客戶完成交易。
作為中游區(qū)域的鴨苗市場，一方面會(huì)受到來自上游飼料成本增加而降低凈利潤和毛利潤，另一方面，也會(huì)受到來自下游市場需求的影響。
而與處在下游市場產(chǎn)品最大的不同在于，作為商品的鴨苗，在投入市場之后必須在短時(shí)間之內(nèi)達(dá)成交易，而更易受到更大波動(dòng)。
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