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　　澄清不實(shí)傳言機(jī)構(gòu)不買(mǎi)賬

　　針對(duì)媒體質(zhì)疑的澄清公告發(fā)布后，雛鷹農(nóng)牧的股價(jià)5月21日放量大幅下跌，5月22日有所反彈。近期豬價(jià)也開(kāi)始企穩(wěn)回升，這家被譽(yù)為中國(guó)養(yǎng)豬第一股的公司是否迎來(lái)抄底時(shí)機(jī)？接受中國(guó)證券報(bào)記者采訪的業(yè)內(nèi)專家和分析師認(rèn)為，公司的澄清公告基本否定了媒體的質(zhì)疑，但真正的問(wèn)題在于行業(yè)步入寒冬，公司是否具備實(shí)力順利實(shí)現(xiàn)其激進(jìn)的擴(kuò)張計(jì)劃；明顯高于同行的財(cái)務(wù)杠桿或已成為部分投資者的擔(dān)憂所在。

　　產(chǎn)能過(guò)剩拖累業(yè)績(jī)

　　雖然回應(yīng)了業(yè)績(jī)?cè)旒儋|(zhì)疑，但是生豬養(yǎng)殖業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩、行業(yè)景氣低迷、養(yǎng)殖戶虧損的現(xiàn)狀無(wú)疑對(duì)公司業(yè)績(jī)產(chǎn)生了負(fù)面影響。

　　雛鷹農(nóng)牧凈利潤(rùn)從2012年一季度以來(lái)開(kāi)始呈現(xiàn)逐季下滑態(tài)勢(shì)，今年一季度凈利潤(rùn)環(huán)比出現(xiàn)增長(zhǎng)，但同比下降48.11%。發(fā)改委公布的數(shù)據(jù)顯示，截至5月15日，全國(guó)平均生豬出場(chǎng)價(jià)格為每市斤12.79元，連續(xù)3周出現(xiàn)小幅上漲，每公斤較前期低點(diǎn)回升0.18元；豬糧比價(jià)為5.33∶1，連續(xù)4周小幅回升。隨著生豬價(jià)格呈現(xiàn)企穩(wěn)回升跡象，雛鷹農(nóng)牧的業(yè)績(jī)預(yù)期開(kāi)始好轉(zhuǎn)，股價(jià)也隨之上揚(yáng)，然而媒體對(duì)于公司的質(zhì)疑導(dǎo)致公司股票5月21日復(fù)牌后大跌7.39%。

　　在澄清公告中，公司對(duì)于媒體的質(zhì)疑進(jìn)行了較為全面的回應(yīng)，并且否認(rèn)了業(yè)績(jī)?cè)旒?，其股價(jià)依然大幅下跌的背后似乎隱藏著其他的邏輯。分析人士認(rèn)為，一個(gè)重要原因是豬價(jià)是否真正開(kāi)始反轉(zhuǎn)存在較大的不確定性。

　　中國(guó)生豬預(yù)警網(wǎng)首席分析師馮永輝表示，近期的豬價(jià)小幅上漲主要是因?yàn)閲?guó)家收儲(chǔ)政策的出臺(tái)和階段性的需求回升，5月份之前南方的臘肉消費(fèi)完，市場(chǎng)需要購(gòu)買(mǎi)更多肉制品，但6月份正式入夏以后，大量的蔬菜瓜果上市產(chǎn)生的替代效應(yīng)預(yù)計(jì)將導(dǎo)致豬價(jià)再一次探底。按照當(dāng)前的價(jià)格測(cè)算，每頭豬依然虧損140-150元。

　　對(duì)于本輪豬周期調(diào)整何時(shí)結(jié)束，業(yè)內(nèi)人士均表示難以參照以往的三年一輪回的經(jīng)驗(yàn)來(lái)判斷。馮永輝表示，新一輪周期的啟動(dòng)需要去產(chǎn)能，也就是殺母豬，但是當(dāng)前并沒(méi)有出現(xiàn)普遍性淘汰母豬的情況。上海一位私募人士稱，現(xiàn)在企業(yè)養(yǎng)豬對(duì)于豬周期的影響更大，豬價(jià)的調(diào)整期必然會(huì)延長(zhǎng)。

　　獨(dú)特模式被群起效仿

　　一度為各界看好的雛鷹模式正面臨挑戰(zhàn)。分析人士認(rèn)為，公司的激進(jìn)擴(kuò)張?jiān)谛袠I(yè)好的時(shí)候進(jìn)展會(huì)比較順利，在景氣低迷的時(shí)候依然大舉擴(kuò)張則可能遭遇“心有余而力不足”的窘境，項(xiàng)目的投資回報(bào)率還得打一個(gè)折扣。

　　在生豬行情低迷的情況下，公司的擴(kuò)張依然沒(méi)有止步。今年3月，公司宣布在吉林省洮南市建商品豬養(yǎng)殖項(xiàng)目，年出欄生豬400萬(wàn)頭。項(xiàng)目建成投產(chǎn)后，雛鷹農(nóng)牧的生豬年出欄數(shù)將達(dá)到約760萬(wàn)頭，而去年公司銷售生豬的數(shù)量為148.96萬(wàn)頭。公司有關(guān)人士表示，盡管行業(yè)存在產(chǎn)能過(guò)剩，但是大量的散戶將會(huì)退出市場(chǎng)，對(duì)于企業(yè)而言這是一個(gè)機(jī)遇。