結(jié)構(gòu)性行情或是今年債市主旋律
2012年債券市場延續(xù)了2011年四季度的輪動節(jié)奏，迎來一波小牛行情。進(jìn)入2013年，債券市場如何演繹？對于2013年的債市走勢，目前在發(fā)的信誠優(yōu)質(zhì)純債擬任基金經(jīng)理李仆認(rèn)為，綜合各方面因素來看，結(jié)構(gòu)性行情將是2013年債市的主旋律。
對于債市行情的演化，李仆指出，一般來說，基本面、資金成本和貨幣政策是影響債市走勢的主要因素。目前，經(jīng)濟(jì)環(huán)比增速出現(xiàn)見底回升趨勢，這說明經(jīng)濟(jì)去庫存造成的下跌趨勢已經(jīng)結(jié)束。2013年經(jīng)濟(jì)的弱復(fù)蘇，將促使GDP增速維持在8%附近。物價方面，2012年CPI基數(shù)比較低，但2013年CPI受食品價格和豬肉價格的影響，CPI面臨上行壓力。基于經(jīng)濟(jì)弱勢復(fù)蘇、通脹上行的分析，2012年“寬財政、穩(wěn)貨幣”的政策會在2013年得以繼續(xù)實施。債市仍有望從中受益。
“鑒于大幅降準(zhǔn)、降息等激烈的貨幣政策實施概率不大，市場資金利率將在2012年的水平上穩(wěn)中有降。盡管如此，在經(jīng)歷了2012年的信用債波瀾壯闊牛市后，今年債市想要超越2012年表現(xiàn)的概率不大?！崩钇蛷娬{(diào)，從節(jié)奏上看，上半年資金利率可能會圍繞當(dāng)前水平波動，而下半年的收益率可能出現(xiàn)明顯的上升趨勢。2013年的債券市場將以結(jié)構(gòu)性行情為主，精選品種無疑是今年的主要獲利途徑之一。
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