QFII獲準進入銀行間債市 債市引來國際資本活水
我國債券市場在國際化之路上邁出了關鍵性的一步。
中國人民銀行日前發(fā)布的《關于合格境外機構投資者投資銀行間債券市場有關事項的通知》批準了QFII進入銀行間債券市場進行投資。通知指出，獲得中國證監(jiān)會核發(fā)合格投資者資格及國家外匯管理局核批投資額度的合格投資者，可以向中國人民銀行申請進入銀行間債券市場。
業(yè)內專家認為，銀行間債市對QFII開閘將激發(fā)QFII投資中國債市的熱情，促進債券市場穩(wěn)步對外開放?！ ?/font>
“中國債券市場規(guī)模已經(jīng)位居世界前三，流動性也穩(wěn)步提高，可以滿足全球投資者的資產(chǎn)配置需要。加之人民幣幣值基本穩(wěn)定，經(jīng)濟金融政策穩(wěn)健，金融危機后境外投資者對安全資產(chǎn)的需求進一步增強，投資交易中國債券市場的興趣日益濃厚?！敝醒雵鴤怯浗Y算有限責任公司宗軍說。
據(jù)了解，在《通知》出臺前，多個QFII客戶就曾向券商、銀行咨詢過債市相關業(yè)務。“QFII對投資債市頗有興趣?！敝行抛C券固定收益分析師李一鳴表示，預計開閘后，QFII進入債市的熱情將較高。
而與境外債市相比較高的收益率更將吸引QFII入場。“與美國市場相比，量化寬松政策下的美國利率為0，而我國基準利率為3%，投資中國債市收益率較高?！崩钜圾Q說。以國債為例，同為投資5年期國債，中國債市收益率為3.3%，而美國債市收益率僅為0.78%，利差明顯。此外，“銀行間債市流動性好于交易所，交易環(huán)境對QFII吸引大，預計QFII申請將非常積極?！焙ＭㄗC券首席債券分析師姜超表示。
“QFII的進入將豐富債市投資者結構?！崩钜圾Q認為，一般而言，QFII對海外市場變化的反應更敏銳，再加上每個QFII的投資策略和投資目的有區(qū)別，QFII入場能夠使債市二級市場交易更活躍，促進債券市場的定價功能完善。
華泰證券分析師估算，假設QFII證券資產(chǎn)占比在90%左右，銀行間市場最多將迎來300億元至1000億元資金入場。
債市開放“加速度”
QFII機制于2002年末推出，是境外投資者參與我國資本市場的主要渠道。近年來，QFII的規(guī)模正加速擴大。
截至2013年2月，我國已經(jīng)批準了215家境外機構的QFII資格。2012年4月，經(jīng)國務院批準，中國證監(jiān)會、中國人民銀行及國家外匯管理局決定將QFII總投資額度提升至800億美元。此后，QFII獲批額度呈現(xiàn)加速增長態(tài)勢。截至2013年2月，QFII獲批額度已達到408.35億美元。
“資本項目對外開放是大勢所趨?！敝袊鴩H經(jīng)濟交流中心專家徐洪才表示，QFII進入銀行間債券市場不僅使境外投資者能夠分享金融資產(chǎn)的投資回報，更能將國際化的投資觀念帶入中國債市，促進債市走向成熟。
2010年8月，人民銀行允許三類境外機構進入銀行間債券市場投資試點，打開了境外機構進入我國銀行間債券市場的大門。央行統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，近年來，境外機構進入銀行間市場穩(wěn)步推進，截至2011年底，共有51家境外機構獲準進入銀行間債券市場投資試點。到2012年底，境外機構數(shù)量翻番，已有100家包括境外央行、國際金融機構、境外保險機構、主權財富基金、RQFII等境外機構獲準進入銀行間債券市場。境外機構在我國債券市場交易活躍，交易券種涵蓋國債、政策性金融債、央行票據(jù)、中期票據(jù)、企業(yè)債等多個券種。
“債券市場的境外投資者群體明顯擴容是債券市場開放的體現(xiàn)。”宗軍表示。雖然現(xiàn)有的QFII額度與銀行間債券市場債的托管總額23萬億元相比，“塊頭”很小。但華泰證券債券研究員郭春燕分析，監(jiān)管部門有意加大引入境外長期資金的力度，預計一些相關政策如適當降低境外機構的QFII資格標準、擴大機構類型等或將陸續(xù)出臺。
李一鳴認為，“從長遠來看，放開QFII投資在我國資本市場是一大趨勢，隨著投資額度的不斷擴大和債券市場的逐步開放，QFII對中國債券市場的影響力也會越來越大?！?/font>
這一影響不僅限于債市，徐洪才強調，資本項目開放進程加快更將推動人民幣國際化，以及我國資本市場國際化進程。（記者 陳果靜）
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