吳曉靈：股市不宜引入高頻交易
全國(guó)人大財(cái)經(jīng)委員會(huì)副主任委員吳曉靈17日在第37屆國(guó)際證監(jiān)會(huì)組織年會(huì)上表示，雖然高頻交易在技術(shù)上可以提高市場(chǎng)效率，但會(huì)使市場(chǎng)偏離價(jià)值投資的理念，中國(guó)股市不宜引入高頻交易。深圳證券交易所總經(jīng)理宋麗萍表示，由于交易成本較高，中國(guó)開(kāi)展高頻交易的條件還不太具備。上海證券交易所總經(jīng)理張育軍表示，爭(zhēng)取上半年推出中小企業(yè)私募債。
高頻交易條件不具備
吳曉靈表示，應(yīng)提出切實(shí)的監(jiān)管措施，限制交易頻率。一方面，高頻交易能否鞏固價(jià)值投資理念這一問(wèn)題尚未討論清楚，需要考慮股票價(jià)格信息能否體現(xiàn)專(zhuān)業(yè)人士對(duì)企業(yè)基本面價(jià)值的判斷；另一方面，如果交易機(jī)構(gòu)為提高交易速度而進(jìn)行計(jì)算機(jī)升級(jí)換代，相關(guān)費(fèi)用將增加，導(dǎo)致這些機(jī)構(gòu)為了降低成本而追求交易量。
“相對(duì)較高的印花稅將使高頻交易的成本非常高?！鄙钲谧C券交易所總經(jīng)理宋麗萍表示，中國(guó)開(kāi)展高頻交易的條件還不太具備，因?yàn)榻灰壮杀据^高。
高頻交易指從極為短暫的市場(chǎng)變化中尋求獲利的計(jì)算機(jī)化交易，這種市場(chǎng)變化指某種證券買(mǎi)入價(jià)和賣(mài)出價(jià)差價(jià)的微小變化或某只股票在不同交易所之間的微小價(jià)差。目前美國(guó)的高頻交易占市場(chǎng)交易額的60%。
探討股票存量發(fā)行
上海證券交易所總經(jīng)理張育軍表示，上交所正在抓緊中小企業(yè)私募債的規(guī)則制定和行業(yè)動(dòng)員以及與地方政府的溝通。他表示，爭(zhēng)取在今年上半年推出這一創(chuàng)新產(chǎn)品。上交所一直將發(fā)展壯大債券市場(chǎng)作為提高直接融資規(guī)模的重點(diǎn)工作來(lái)抓，穩(wěn)步擴(kuò)大債券市場(chǎng)規(guī)模，推進(jìn)產(chǎn)品創(chuàng)新和多樣化。上交所今年將加大各項(xiàng)產(chǎn)品創(chuàng)新，包括個(gè)股期權(quán)和期貨等結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品和衍生品。
談到發(fā)行體制改革，張育軍表示，目前上交所正在和監(jiān)管部門(mén)、證券公司探討存量發(fā)行問(wèn)題。存量股票在上市時(shí)對(duì)外發(fā)行是成熟市場(chǎng)一直有的制度，在我國(guó)也不會(huì)造成太大問(wèn)題。
對(duì)于近期交易所對(duì)新股上市首日漲幅的限制，宋麗萍表示，這是一種“斷路器”的機(jī)制，旨在強(qiáng)調(diào)信息披露的充分性，讓市場(chǎng)充分消化信息。自深交所新的限制措施實(shí)施后，從3月8日到4月底，中小板和創(chuàng)業(yè)板共有40家公司上市，首日平均漲幅約為20%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于過(guò)去首日上市的漲幅。數(shù)據(jù)顯示新措施運(yùn)行的效果顯著，達(dá)到了預(yù)期目的。
宋麗萍表示，國(guó)內(nèi)交易所應(yīng)加強(qiáng)債券、股票等現(xiàn)貨市場(chǎng)建設(shè)，發(fā)揮場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)集中優(yōu)勢(shì)，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。
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