人民日報：股市成長更要成熟 政策連出穩(wěn)定股市
證監(jiān)會近期連續(xù)推出的員工持股、回購股票等政策措施，絕非短期的“救市”之舉，而是著眼于上市公司的長遠發(fā)展，是為了股市能夠跑得更遠，而非跳得更高。唯有通過這些長期的制度性安排，才能讓股市從“政策市”回歸“市場市”，才會讓真正的價值投資者長期受益。
近期，證監(jiān)會連續(xù)推出一系列穩(wěn)定股市的政策措施，包括上市公司員工持股計劃、鼓勵上市公司回購股票等，給處在長期下跌過程中的A 股市場帶來一陣久違的甘霖，也得到了部分上市公司和股民的積極認同。8月28日，寶鋼股份宣布了50億元回購股票的計劃，當(dāng)天這只市值近800億的大盤藍籌股沖上漲停，成為今年以來藍籌股市場罕見的風(fēng)景，部分銀行類上市公司也在積極籌備實施員工持股計劃。
在股市經(jīng)歷了長期連續(xù)大幅下跌的背景下，推出類似員工持股計劃之類的基礎(chǔ)性措施，可以說適逢其時。一方面，在交易持續(xù)低迷、投資者信心嚴(yán)重不足的現(xiàn)狀下，大量藍籌股股價跌破凈資產(chǎn)，價值存在被嚴(yán)重低估的可能，推出員工持股和回購股票計劃，可以為市場帶來增量資金、穩(wěn)定市場預(yù)期，減小股市過分下跌帶來的負面影響，恢復(fù)市場正常的價格發(fā)現(xiàn)機制和融資功能，而且在市場已經(jīng)連續(xù)下跌后推出這些長期性政策措施，面臨的風(fēng)險和操作的成本都大為降低。
更為重要的是，通過員工持股、回購股票等措施，可以將公司利益與投資者利益捆綁在一起，激勵公司員工和管理層更加勤勉地為公司工作，更好地完善上市公司治理結(jié)構(gòu)，同時也為投資者通過上市公司的相關(guān)行為判斷公司的實際狀況和發(fā)展前景提供了渠道，從而穩(wěn)定市場預(yù)期和投資者信心。
然而，市場對這一系列政策并不領(lǐng)情，在經(jīng)歷了短暫的曇花一現(xiàn)之后，市場很快恢復(fù)了原有的狀態(tài)。寶鋼股份在漲停的第二天，即出現(xiàn)了較大幅度下跌，計劃推出員工持股計劃的部分銀行類上市公司也沒有出現(xiàn)明顯的大幅上漲，藍籌股大面積破凈依舊。
以短期的市場效果和“救市”心態(tài)來評價這些政策，似乎其并沒有發(fā)揮股民期待的“強心劑”作用。但如果我們把眼光放長遠一些，以股市穩(wěn)定健康發(fā)展所需要的制度安排來看待監(jiān)管部門的舉動，則會看到，這一系列政策措施在短時期內(nèi)給資本市場帶來增量資金的同時，更著眼于上市公司的長遠發(fā)展，更多地是為股市能夠跑得更遠，而非跳得更高。
經(jīng)過多年發(fā)展，中國股市已經(jīng)由過去的“小個子”變成了今天的“大塊頭”，在快速成長的同時，中國股市的不穩(wěn)定、不成熟也成為廣大股民最大的一塊“心病”。如何讓中國股市盡快成熟起來，是擺在監(jiān)管者和投資者面前的一個亟待解決的難題。如果我們總是習(xí)慣于 “看天吃飯”、看政策炒股，那么中國股市就難以擺脫大起大落的狀況，也難以發(fā)揮應(yīng)有的優(yōu)化資源配置和財富保值增值的作用。而唯有通過這些長期的制度性安排，才能讓股市從“政策市”回歸“市場市”，才會讓真正的價值投資者長期受益。(吳秋余)
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