“分道審核”或啟動(dòng)上市公司并購(gòu)重組掀熱潮
日前，證監(jiān)會(huì)副主席莊心一表示，上市公司并購(gòu)重組分道審核今年可能會(huì)啟動(dòng)試行，市場(chǎng)并購(gòu)效率將會(huì)進(jìn)一步提高。
“分道審核”是對(duì)上市公司的并購(gòu)重組申請(qǐng)分不同通道進(jìn)行審核，簡(jiǎn)單說(shuō)，就是對(duì)并購(gòu)重組申請(qǐng)按設(shè)定的公開(kāi)標(biāo)準(zhǔn)自動(dòng)分類，區(qū)別對(duì)待，有條件地簡(jiǎn)化審核程序，減少審批事項(xiàng)。因此，業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，2013年，企業(yè)并重組交易規(guī)?；?qū)?chuàng)新高，其中上市公司并購(gòu)重組將掀起熱潮。
取消借殼上市
凈化并購(gòu)環(huán)境
據(jù)清科研究中心統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2012年，上市公司共發(fā)起641項(xiàng)并購(gòu)案，其中披露金額的有603起，交易總金額約為279.496億美元。其中能源及礦產(chǎn)的數(shù)量與機(jī)械制造相同，均為76起。但在并購(gòu)交易的資金規(guī)模上有較大差距。能源及礦產(chǎn)并購(gòu)案交易總金額約為142.80億元，占并購(gòu)交易總金額的51.1%，而機(jī)械制造并購(gòu)案交易總金額約為20.26億元，占交易總規(guī)模的7.2%。
全國(guó)政協(xié)委員、寧波市副市長(zhǎng)張明華近日表示，要取消借殼上市，鼓勵(lì)公司通過(guò)收購(gòu)兼并發(fā)展壯大。借殼上市不但沒(méi)有創(chuàng)造經(jīng)濟(jì)價(jià)值，而且容易引發(fā)內(nèi)幕交易，因此必須予以取消。在全流通的市場(chǎng)條件下，應(yīng)加快構(gòu)建有利于上市公司并購(gòu)重組的外部環(huán)境，讓上市公司充分利用資本市場(chǎng)和商品市場(chǎng)兩種資源，通過(guò)橫向、縱向、混合等多種并購(gòu)聯(lián)合和重組，提升資本市場(chǎng)投資品的內(nèi)在價(jià)值，增強(qiáng)資本市場(chǎng)的吸引力。
清科研究中心分析師朱毅捷在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，資本市場(chǎng)不僅為上市公司的并購(gòu)重組提供了融資渠道，也為并購(gòu)重組提供了途徑。而且，股市信息披露制度有助降低商業(yè)環(huán)境中的信息不對(duì)稱程度，利于尋找潛在的交易方。對(duì)于上市公司而言，了解它及其所在行業(yè)的最基礎(chǔ)方式就是閱讀該公司的年度報(bào)告，這些信息的披露有助于企業(yè)尋找和評(píng)估潛在的并購(gòu)及被并購(gòu)企業(yè)。
此外，他還表示，股價(jià)表現(xiàn)促進(jìn)了公司間的并購(gòu)重組。如表現(xiàn)不好的公司股價(jià)低，其市值也因此下降，增加了被并購(gòu)的概率；而業(yè)績(jī)好的公司股價(jià)高，融資能力更強(qiáng)，因此其現(xiàn)金充裕，并購(gòu)的條件也就更好。
發(fā)展多層次資本市場(chǎng)
降低重組成本和風(fēng)險(xiǎn)
不過(guò)，當(dāng)前資本市場(chǎng)仍需要完善，才能更好的為上市公司并購(gòu)重組提供平臺(tái)。
朱毅捷認(rèn)為，首先應(yīng)該發(fā)展多層次的資本市場(chǎng)，并降低整體的融資成本。一方面，多層次的資本市場(chǎng)所覆蓋的企業(yè)范圍更廣，能滿足更多的融資需求；另一方面，融資渠道的增加將為企業(yè)提供更多的選擇，相較于單一渠道更能優(yōu)化企業(yè)的融資效率，進(jìn)而降低社會(huì)整體的融資成本。其次要逐步減少政府干預(yù)。如限制民營(yíng)投資領(lǐng)域、政府直接參與并購(gòu)重組進(jìn)程、限制并購(gòu)貸款上限等，提高市場(chǎng)化程度；優(yōu)化審批、工商等行政流程，降低并購(gòu)雙方在交易過(guò)程中所需承擔(dān)的時(shí)間成本及額外的風(fēng)險(xiǎn)。
值得一提的是，今年2月，企業(yè)并購(gòu)重組規(guī)模暴漲。
據(jù)清科數(shù)據(jù)庫(kù)統(tǒng)計(jì)，2013年2月中國(guó)并購(gòu)交易總金額約為257.47億美元。與2013年1月相比，交易總金額大幅上漲790.4%。清科研究員表示，如此大的漲幅得益于2月發(fā)生的幾起巨額并購(gòu)交易。其中最值得關(guān)注的就是2013年2月26日，中海油收購(gòu)加拿大尼克森100.0%股權(quán)案正式收官。此項(xiàng)收購(gòu)，價(jià)格高達(dá)151.00億美元，是2月交易金額最大的并購(gòu)案例。
清科數(shù)據(jù)庫(kù)統(tǒng)計(jì)顯示，2013年2月中國(guó)并購(gòu)市場(chǎng)共完成48起并購(gòu)交易，其中披露金額的有45起，交易總金額約為257.47億美元。從并購(gòu)案例總額來(lái)看，能源及礦產(chǎn)行業(yè)依然居首，披露金額的案例6起，披露金額為151.68億美元，占披露案例總金額的58.8%。金融行業(yè)位居其次，披露金額的案例是3起，披露金額為94.06億美元，占披露案例總金額的36.4%。房地產(chǎn)行業(yè)位居第三，披露金額的案例亦是5起，披露金額為3.76億美元，占披露案例總金額的1.4%。（夏青）
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