前七月120家公司遭罰 創(chuàng)A股最高監(jiān)管紀錄
證監(jiān)會對上市公司的監(jiān)管以及違規(guī)違法的處罰力度在加大。統(tǒng)計顯示，今年前7個月，已經(jīng)有100多家上市公司受到了不同程度的處罰。
《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，上市公司違規(guī)受罰雖然種類眾多，但主要集中在兩個方面。一是公司信披等內(nèi)控情況不佳，遭到處罰；二是“董監(jiān)高”管理團隊違規(guī)，遭到處罰。
由于上市公司違規(guī)遭罰往往會導致股價下挫，如何規(guī)避這一“黑天鵝”，就需要投資者甄選出內(nèi)控和管理團隊俱佳的企業(yè)。
逾百家公司被處罰
從萬福生科造假上市到博時基金老鼠倉，近年來，證監(jiān)會對資本市場的監(jiān)管力度明顯加強。
2013年3月17日，肖鋼就任證監(jiān)會主席，延續(xù)了證監(jiān)會加強上市公司監(jiān)管的改革方向。
據(jù)同花順數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，2013年以來，120家上市公司因為違規(guī)受到了證監(jiān)會不同程度的處罰。相比而言，2012年全年，遭處罰的上市公司只有96家，2011年這一數(shù)字則只有73家。
近兩個月來（6月至今），已經(jīng)有高達46家上市公司遭到監(jiān)管部門的處罰。在這些處罰中，影響最大的當屬光大證券（601788，SH）因保薦天豐節(jié)能項目遭到立案調(diào)查。
資料顯示，2013年4月15日，IPO財務專項檢查小組進駐天豐節(jié)能公司開展現(xiàn)場檢查，發(fā)現(xiàn)其存在違法違規(guī)嫌疑。4月18日，證監(jiān)會稽查總隊對天豐節(jié)能進行初步調(diào)查，發(fā)現(xiàn)該公司存在涉嫌虛增收入、虛增資產(chǎn)、關聯(lián)交易非關聯(lián)化、關聯(lián)交易未入賬、報送IPO文件及財務自查報告中虛假記載等違法違規(guī)行為。值得注意的是，天豐節(jié)能造假問題也使得其保薦機構光大證券不但面臨證監(jiān)會的處罰，也使得其70億元再融資的計劃擱淺。
大小問題都不放過
除了對IPO保薦加大監(jiān)管力度以外，證監(jiān)會對內(nèi)幕交易、虛增利潤等重大違規(guī)也加大了調(diào)查力度。
7月19日，恒順電氣（300208，SZ）收到青島監(jiān)管局的調(diào)查通知書，公司涉嫌未披露相關信息，公司董事長兼總經(jīng)理賈全臣、財務總監(jiān)兼董秘王艷強涉嫌泄露內(nèi)幕信息而被立案調(diào)查。
據(jù)公司了解，該立案調(diào)查事項涉及公司2012年發(fā)生相關事項的專項調(diào)查?！睹咳战?jīng)濟新聞》記者注意到，2012年，在股指下跌的背景下，恒順電氣逆勢上漲了60%。
7月24日，紫光古漢（000590，SZ）收到深交所處分決定，對公司2005年至2008年年度報告會計信息存在虛假記載，虛增收入上億元，以及未如實披露《合資協(xié)議之補充協(xié)議》簽訂并實際執(zhí)行相關情況進行了處分。包括紫光古漢時任副總裁蘭學軍、時任財務總監(jiān)李筱？等人被處以公開譴責、通報批評等處罰。
值得注意的是，除了上市公司的一些“大問題”以外，監(jiān)管層對上市公司的一些常規(guī)問題或隱蔽問題也加大了監(jiān)管。
《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，在6~7月份的監(jiān)管中，證監(jiān)會對桂東電力（600236，SH）、雙環(huán)科技（000707）的規(guī)范運作問題，發(fā)出警示函；對迪威視訊（300167，SZ）、萬澤股份（000534，SZ）、華升股份（600156，SH）、東方銀星（600753，SH）的信披違規(guī)問題予以了處罰；對陽煤化工（600691，SH）、上海新梅（600732，SH）、S前鋒（600733，SH）年報中出現(xiàn)的問題予以了監(jiān)管。
此外，證監(jiān)會調(diào)查發(fā)現(xiàn)方興科技（600552，SH）動用總額5.8億元的募集資金購買理財產(chǎn)品，未履行董事會決策程序及信息披露義務。并認定董事長關長文為不適當人選，免職后1年內(nèi)不得擔任上市公司“董監(jiān)高”職務，總經(jīng)理兼財務總監(jiān)陳阿琴等高管知情不報，給予警告處分。
處罰常導致股價下跌
上市公司頻頻曝出的被處罰問題，也對其股價構成不小的殺傷力。
6月14日，方興科技（600552，SH）發(fā)布被處罰公告后，股價出現(xiàn)7連陰，跌幅超過18%；7月19日晚間恒順電氣發(fā)布處罰公告后，股價于次日幾乎跌停；7月30日，迪威視訊大跌近7%，原因也是公司涉嫌信息披露違法被立案調(diào)查。作為前期牛股之一，迪威視訊的負面消息曝光，也讓投資者猝不及防。
除了證監(jiān)會層面的處罰以外，其他“處罰”對上市公司的股價也會造成較大影響。比如7月30日，大有能源（600403，SH）發(fā)布公告稱公司董事（義煤集團董事長、黨委書記）武予魯被河南省紀委“雙規(guī)”。作為大有能源控股股東的董事長，武予魯?shù)摹半p規(guī)”引發(fā)市場擔憂，當日大有能源的股價一度跌停。
記者統(tǒng)計顯示，當上市公司發(fā)布監(jiān)管處罰公告后，股價往往會出現(xiàn)下跌，讓投資者損失慘重。
“雖然有些處罰不一定會對公司經(jīng)營構成實際影響，但往往會影響市場心理，導致投資者用腳投票。”有私募人士指出，在當前的信披要求下，企業(yè)很難在收到處罰決定書后多壓一天公告，由于這些處罰難以預見，往往就成為“黑天鵝”事件。
兩類違規(guī)可以規(guī)避
《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，監(jiān)管層對上市公司違規(guī)的認定越來越“事無巨細”，大到造假，小到內(nèi)控不到位，均會被揪出來。這也讓投資者“防不勝防”。
不過，相比更加隱蔽的造假、內(nèi)幕交易等違規(guī)情況，一些內(nèi)部治理不佳、管理團隊“玩忽職守”的情況還是能夠通過長期的觀察被發(fā)現(xiàn)。
比如德棉股份（002072，SZ），早在2008年7月，該公司就因為“未依法履行其他職責”而被處罰，2009年6月，該公司又出現(xiàn)了“信息披露虛假或嚴重誤導性陳述”。2013年1月25日，該公司又出現(xiàn)“未及時履行相應審批程序及信息披露義務”而遭處罰的情況。
再比如羅平鋅電（002114，SZ），2012年8月，該公司因“未及時披露公司重大事項”而被處罰；2013年6月7日，該公司又因為“信息披露虛假或嚴重誤導性陳述”而被處罰。該處罰披露后，羅平鋅電次日暴跌近6%。
《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，被監(jiān)管層處罰的不少上市公司都是屢次違規(guī)，而罪魁禍首集中在兩個方面，一是內(nèi)部治理太差，屢屢犯錯；二是管理團隊很差勁，自律不足。
顯然，如果投資者能夠剔除在內(nèi)部治理和管理團隊方面有問題的公司，就能夠在很大程度上規(guī)避掉“黑天鵝”風險；如果投資者能夠挑選出在內(nèi)部治理和管理團隊方面做得好的企業(yè)，就能夠在很大程度上服務于投資決策。
(趙笛)
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