連續(xù)5年猛增 93家上市公司今年已實施股權(quán)激勵
導(dǎo)讀：數(shù)據(jù)顯示，今年以來，A股已有93家上市公司實施了股權(quán)激勵，占去年總數(shù)的八成。近五年來，實施股權(quán)激勵的上市公司每年都大幅增長，中小板和創(chuàng)業(yè)板公司占了絕大部分，而信息技術(shù)行業(yè)的上市公司數(shù)量最多。
硅谷有句名言，美國高科技產(chǎn)業(yè)迅速發(fā)展離不開“雙輪驅(qū)動”：一是風(fēng)險投資，二是股權(quán)激勵。
作為公司治理結(jié)構(gòu)中的長期激勵機制——股權(quán)激勵，一直被稱作公司管理者的“金手銬”，若恰當(dāng)應(yīng)用，既是公司業(yè)績增長的發(fā)動機，也是留住核心人才的好方法，更是公司內(nèi)部治理的重要一環(huán)。
數(shù)據(jù)顯示，今年以來，A股已有93家上市公司實施了股權(quán)激勵，占去年總數(shù)的八成。近五年來，實施股權(quán)激勵的上市公司每年都大幅增長，中小板和創(chuàng)業(yè)板公司占了絕大部分，而信息技術(shù)行業(yè)的上市公司數(shù)量最多。
“金手銬”銬出長期牛股
據(jù)同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，越來越多的公司開始重視股權(quán)激勵，2009年至今的五年里，實施股權(quán)激勵的公司數(shù)量連續(xù)大幅增長：2009年有6家，2010年達(dá)到35家，2011年84家，2012年115家，2010年~2012年實施股權(quán)激勵的公司數(shù)同比增速分別為483%、140%、37%。
從往年實施股權(quán)激勵的公司來看，激勵效果普遍良好，涌現(xiàn)了一大批經(jīng)營良好、持續(xù)成長的上市公司，并成為二級市場上的超級牛股。例如連續(xù)推出兩次股權(quán)激勵的康得新，2011年公司首期股權(quán)激勵向5名高管及58名員工授予437.87萬份股票期權(quán)；2012年7月推出第二期股權(quán)激勵，向33人授予650萬份股票期權(quán)。在此刺激下，康得新的業(yè)績增長連超預(yù)期，凈利潤自2009年的4626萬元增長到2012年的4.2億元，增長近10倍。同時，康得新股價也持續(xù)上漲，上市以來3年時間漲幅超過6倍。
同樣，上海家化自2008年開始已經(jīng)連續(xù)推出兩期股權(quán)激勵，去年推出的股權(quán)激勵計劃更是覆蓋了公司近四成員工。與此同時，上海家化也成為一只名副其實的大牛股，股價從2009年以來上漲超過5倍。
中小板創(chuàng)業(yè)板成主力
同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，今年以來截至8月27日，A股共有93家上市公司實施了股權(quán)激勵，已占到去年總數(shù)的80%。其中，深主板3家、中小板39家、創(chuàng)業(yè)板34家、滬主板17家。在這些實施了股權(quán)激勵的公司中，有51家是通過定向發(fā)行股票進(jìn)行的，其余42家則是通過授予期權(quán)的方式進(jìn)行。
需要注意的是，中小板和創(chuàng)業(yè)板這類小市值且大多為民營企業(yè)的公司成為實施股權(quán)激勵的主力軍，合計達(dá)73家，占今年實施股權(quán)激勵總數(shù)的78%。相較而言，兩市主板上市公司的激勵力度則大大小于中小板和創(chuàng)業(yè)板。
在小市值的公司中，包括了醫(yī)藥領(lǐng)域的獨一味、以嶺藥業(yè)、安科生物、愛爾眼科。
其中，獨一味苛刻的解鎖條件一直受到市場關(guān)注，由于業(yè)績增速恐不達(dá)預(yù)期，今年3月就有逾20名激勵對象自愿放棄或調(diào)減認(rèn)購限制性股票的數(shù)量。
建材領(lǐng)域，有東方雨虹和洪濤股份，東方雨虹于8月21日才授予了首次限制性股票，此前投資者曾質(zhì)疑東方雨虹行權(quán)價格較低，且秘書司機均有份，顯得過于“慷慨”。
化工領(lǐng)域的佰利聯(lián)、長青股份、江南化工、華邦穎泰、江南化工也實施了股權(quán)激勵，佰利聯(lián)此前曾計劃發(fā)行8億元公司債券，但由于債券市場變化而停發(fā)，且自上市以來，佰利聯(lián)股價一路暴跌，業(yè)績也每況愈下，此時的股權(quán)激勵也有穩(wěn)定股價的意味。
一位上市公司的高管向《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，因為是民營企業(yè)，人才就是公司的核心競爭力，通過股權(quán)激勵能夠很好地留住優(yōu)秀員工，并且讓員工的短期利益與公司長期利益一致化，能最大限度發(fā)揮員工的能動性，促進(jìn)公司業(yè)績的發(fā)展。
分析人士認(rèn)為，始于2005年底《上市公司股權(quán)激勵管理辦法》出臺的股權(quán)激勵，駛至今日呈現(xiàn)明顯的加速態(tài)勢。
由于上市公司越來越重視管理層與公司股東、公司利益的一致性，這也成為股權(quán)激勵這幾年迅速發(fā)展的一大因素。
事實證明，股權(quán)激勵方案中，業(yè)績考核嚴(yán)格、設(shè)計合理、激勵對象精準(zhǔn)化的上市公司大多都能完成股權(quán)授予，并且公司業(yè)績也能獲得快速成長。
在近五年內(nèi)實施股權(quán)激勵的上市公司中，華誼兄弟、衛(wèi)寧軟件、康得新、舒泰神、益佰制藥、龍凈環(huán)保等市場上赫赫有名的成長股背后都有股權(quán)激勵的身影。
信息技術(shù)行業(yè)實施數(shù)量最多
同時，推出股權(quán)激勵的上市公司也有較為明顯的行業(yè)特征，今年以來93家實施股權(quán)激勵的公司中，互聯(lián)網(wǎng)、軟件通信領(lǐng)域占據(jù)大片江山，達(dá)到23家。電氣機械和器材業(yè)有13家，醫(yī)藥制造業(yè)7家，非金屬礦物業(yè)、化學(xué)原料和化學(xué)制品制造業(yè)各4家，其余還有造紙業(yè)、紡織業(yè)等。
而從往年來看，信息技術(shù)業(yè)仍是進(jìn)入實施階段最多的行業(yè)，這或與該行業(yè)對人才的需求有關(guān)。個股中，通過股權(quán)激勵從而實現(xiàn)跨越增長的信息類上市公司也不在少數(shù)。
例如，2009年11月做出第一次限制性股票激勵方案的大華股份，考核時期為2010年~2012年，覆蓋110名員工。其收入從2009年的8.36億元增長至2012年的35.31億元，四年增長了322%，復(fù)合增長率達(dá)62%；凈利潤從2009年的1.17億元增長到2012年的7億元，四年增長479%，復(fù)合增長率達(dá)81%。同時，在公司良好的治理下，大華股份自2009年以來股價暴增了20倍。近期，大華股份又推出了第二份股權(quán)激勵草案，激勵員工實現(xiàn)二次成長。
網(wǎng)宿科技，自上市以來分別于2010年底、2012年8月推出股權(quán)激勵，且兩期股權(quán)激勵的激勵對象中均只有兩名高管，其他都是公司核心技術(shù)（業(yè)務(wù)）人員及中層管理人員。同時，網(wǎng)宿科技的業(yè)績快速增長，收入自2010年的3.62億元增長至2012年的8.14億元，三年增長125%，凈利潤自2010年的3827萬元增至2012年的1.04億元，三年增長了172%。
相關(guān)研究人士認(rèn)為，信息技術(shù)領(lǐng)域大多屬于高科技領(lǐng)域，其面臨的最大問題是跳槽現(xiàn)象比較嚴(yán)重，因此股權(quán)激勵或能緩和這一矛盾。美國蘋果公司成功的背后也跟股權(quán)激勵有密切關(guān)系，同時，思科、微軟都大力推進(jìn)股票期權(quán)制度，將科技人員和企業(yè)形成一個利益共同體，共同做好企業(yè)。
可提高內(nèi)部治理水平
古人云，事有其長必有其短，揚長而避短，方能制勝。而股權(quán)激勵也是一把雙刃劍，用得好能夠鼓舞管理層；若約束不足，則可能會成為經(jīng)營者掠奪股東利益的工具。
近幾年來，關(guān)于行權(quán)條件過低的質(zhì)疑時有發(fā)生，業(yè)績增速條件制定得很容易達(dá)標(biāo)，行權(quán)價格遠(yuǎn)低于市價，甚至股權(quán)激勵名單里還出現(xiàn)大股東的名字，這些現(xiàn)象使得本是利于公司長期發(fā)展的“金手銬”成為變現(xiàn)的派“紅包”。
實際上，股權(quán)激勵既是公司治理的重要組成部分，也是重要手段。股權(quán)激勵解決了公司高層管理人員利益與股東利益及上市公司價值之間的一致問題。企業(yè)經(jīng)營的失敗有市場和競爭等多種因素，但股權(quán)激勵制度安排影響企業(yè)管理行為是否符合股東價值最大化，是支撐企業(yè)管理層理性配置企業(yè)驅(qū)動資產(chǎn)的關(guān)鍵。
對于一家企業(yè)而言，內(nèi)部治理上的一個微小漏洞，足以讓其從巔峰跌落至谷底，甚至消亡。對于普通投資者，投資損失更是不可承受之重。
在《每日經(jīng)濟新聞》傾力打造的“2013年中國上市公司口碑榜”評選中，特辟“最佳內(nèi)部治理上市公司”榜單，甄選內(nèi)部治理優(yōu)越的上市公司。有投資者就將“最佳內(nèi)部治理”上市公司投給了萬科A。萬科A曾連續(xù)推出股權(quán)激勵，盡管2008年推出的股權(quán)激勵由于行業(yè)不景氣業(yè)績不達(dá)標(biāo)，使得僅行權(quán)一期，后兩期夭折，但2010年推出的股權(quán)激勵仍具分量，業(yè)績達(dá)標(biāo)較為不易。盡管如此，由于萬科A業(yè)績增長優(yōu)異，今年初包括王石在內(nèi)的多位高管攜手行權(quán)，收益頗豐。
如今，在“2013年中國上市公司口碑榜”的評選中，投資者已經(jīng)提名了50家“最佳內(nèi)部治理”上市公司候選名單，這些公司大多建立了健全經(jīng)營層的績效評價與激勵約束機制，獲得了投資者的認(rèn)可。而最終通過機構(gòu)投資者和公眾投資者的投票，將產(chǎn)生最后獲獎的15家上市公司。與此同時，口碑榜“最具成長性”、“最佳董秘”、“最佳商業(yè)模式”等八大榜單也同時啟動投票。投資者可通過每經(jīng)官網(wǎng)以及淘股吧論壇對上述候選公司進(jìn)行投票，最后哪些公司獲獎，由投資者說了算。
(牟璇)
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