鐵礦業(yè)漸入高負(fù)債、低效益時(shí)代
近年來,隨著宏觀經(jīng)濟(jì)結(jié)束十余年的高速增長(zhǎng),國(guó)內(nèi)鋼鐵工業(yè)在需求增長(zhǎng)放緩和產(chǎn)能過剩日益突出的沖突下陷入行業(yè)效益大幅下滑、全行業(yè)虧損頻頻出現(xiàn)的困境。受此影響,國(guó)內(nèi)鐵礦業(yè)增速也明顯下降,如圖1所示,2006年,國(guó)內(nèi)鐵礦業(yè)工業(yè)增加值同比增速曾高達(dá)37.7%,超出工業(yè)全行業(yè)增速21.1個(gè)百分點(diǎn)。但金融危機(jī)后,尤其是2011年以來,隨著鋼鐵工業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況的惡化,鐵礦業(yè)工業(yè)增加值的增速迅速下滑,至2013年降至6.9%,首次低于工業(yè)全行業(yè)同比增速。
圖1 2006-2013年工業(yè)全行業(yè)及鐵礦業(yè)工業(yè)增加值增速情況 數(shù)據(jù)來源:中國(guó)統(tǒng)計(jì)局
除工業(yè)增加值增速下滑外,近年來鐵礦采選業(yè)的經(jīng)營(yíng)效益也顯著下降,行業(yè)整體局面不佳。根據(jù)統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示,2004-2013年間,鐵礦采選業(yè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率由28.6%降至17.8%,銷售利潤(rùn)率由16.2%降至10.7%,而2014年1-2月,受宏觀經(jīng)濟(jì)開局偏弱、鋼鐵行業(yè)資金緊張、效益下滑等因素的影響,鐵礦采選業(yè)的兩大盈利指標(biāo)仍呈下降趨勢(shì),主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率降至16.4%,銷售利潤(rùn)率降至8.1%,均創(chuàng)下2004年以來的歷史新低。
圖2 2004-2014年鐵礦采選業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率和銷售利潤(rùn)率變化走勢(shì) 數(shù)據(jù)來源:中國(guó)統(tǒng)計(jì)局
注:2014年為1-2月份數(shù)據(jù)
與此同時(shí),近年來隨著鋼鐵工業(yè)需求增速的減緩,以及大量低成本進(jìn)口礦涌入中國(guó)市場(chǎng),國(guó)內(nèi)鐵礦石市場(chǎng)價(jià)格倍受打壓,處于總體下滑的態(tài)勢(shì),大量企業(yè)因價(jià)格逼近甚至跌破成本線而被迫停產(chǎn)停售的現(xiàn)象日益頻繁,企業(yè)效益大幅下滑。而由于國(guó)內(nèi)有限的優(yōu)質(zhì)富礦資源基本開采殆盡,新發(fā)現(xiàn)的礦藏多具有品位低、埋藏深、開采難度大的劣勢(shì),在當(dāng)前政府加大資源開發(fā)監(jiān)管力度、嚴(yán)格各項(xiàng)環(huán)保政策的背景下,礦業(yè)開發(fā)的初期投資大幅增加,投資周期更為漫長(zhǎng),也導(dǎo)致國(guó)內(nèi)礦山企業(yè)陷入收入增長(zhǎng)緩慢,成本大幅上升,虧損日趨嚴(yán)重的境地。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示 ,2004-2013年間,國(guó)內(nèi)鐵礦采選領(lǐng)域的虧損企業(yè)數(shù)量由210家增至519家,年均增幅達(dá)到10.6%,虧損企業(yè)數(shù)量占全行業(yè)企業(yè)數(shù)量的比例由12.6%增至14.6%。而2014年1-2月,國(guó)內(nèi)鐵礦采選業(yè)虧損情況進(jìn)一步加劇,虧損企業(yè)數(shù)量激增至761家,僅次于2009年,虧損企業(yè)占比則上升至21.3%,刷新歷史記錄。
圖3 2004-2014年鐵礦采選業(yè)虧損企業(yè)數(shù)和占比變化走勢(shì) 數(shù)據(jù)來源:中國(guó)統(tǒng)計(jì)局
注:2014年為1-2月份數(shù)據(jù)
經(jīng)營(yíng)效益的下滑和虧損情況的惡化,使鐵礦采選行業(yè)的債務(wù)負(fù)擔(dān)近年來呈增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,2004-2008年間,鐵礦采選行業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率一直在50%以下,處于極為健康的水平,其中在2008年鐵礦業(yè)的高峰期,部分礦山企業(yè)每噸成品礦的毛利潤(rùn)甚至可達(dá)到約1000元/噸,使行業(yè)盈利水平保持高位,行業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率也降至48%的歷史低點(diǎn)。但從2009年開始,鐵礦業(yè)負(fù)債情況隨著行業(yè)效益的下滑而持續(xù)升高,到2014年1-2月間已經(jīng)達(dá)到56%。而與工業(yè)全行業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率相比,兩者之間的剪刀差也不斷縮小,甚至鐵礦采選業(yè)的負(fù)債水平已經(jīng)十分接近于全行業(yè)平均水平。
圖4 2004-2014年鐵礦采選業(yè)及工業(yè)全行業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率變化走勢(shì) 數(shù)據(jù)來源:中國(guó)統(tǒng)計(jì)局
注:2014年為1-2月份數(shù)據(jù)
綜上所述,近年來隨著下游鋼鐵工業(yè)經(jīng)營(yíng)形勢(shì)的惡化和各項(xiàng)宏觀調(diào)控政策的趨緊,并在海量低成本進(jìn)口礦不斷侵蝕有限市場(chǎng)份額的背景下,國(guó)內(nèi)鐵礦采選業(yè)正逐漸進(jìn)入高負(fù)債、低效益的發(fā)展階段,告別“暴利時(shí)代”,進(jìn)入“微利時(shí)代”。
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