《證券日報》記者根據(jù)WIND資訊統(tǒng)計數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，按照申銀萬國行業(yè)分類，截至6月底，135家上市房企存貨總計接近3.38萬億元，而去年同期這135家房企的存貨總計約為2.88萬億元，攀升了4933億元，同比漲幅為17%。

　　值得關注的是，截至6月底，萬科、綠地、保利地產(chǎn)和招商蛇口四大房企存貨占比高達近1.3萬億元，占比接近四成。

　　對此，易居研究院智庫中心研究總監(jiān)嚴躍接受《證券日報》記者采訪時表示，今年去庫存效果明顯，所以盡管存貨貨值較高，但因?qū)Ψ康禺a(chǎn)市場預期的看好，業(yè)內(nèi)仍認定其存貨壓力較小。此外，目前看來，很多房企都在積極儲備土地，存貨規(guī)?；?qū)⑦M一步攀升。

　　存貨攀升 

　　《證券日報》記者根據(jù)WIND資訊統(tǒng)計數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，在上述135家上市房企中，6家房企存貨總量超過1000億元。

　　具體來看，萬科、綠地、保利地產(chǎn)、招商蛇口、華夏幸福和首開股份上半年存貨分別為4275億元、4064億元、3048億元、1265億元、1244億元和1026億元；同比上漲幅度分別為28%、18%、8%、12%、46%和40%。

　　嚴躍向《證券日報》記者表示，房企財務報表中的存貨指標包括了住房庫存、土地儲備、開工建設項目等指標，所以整個存貨規(guī)模會比實際上的待售住宅面積或金額要高。

　　另有業(yè)內(nèi)人士向本報記者直言，相對而言，住宅庫存下降明顯，但商業(yè)類庫存其實是難以消化的，尤其在一些經(jīng)濟活力較差，人口外流的城市，有不少空置的商業(yè)類項目，或者難以出租，或者干脆成為爛尾樓。因此，沈陽等城市正在變相改變商業(yè)類庫存的用途，使其變身為“住宅待遇”，進而加快去庫存速度。

　　此外，在本輪一、二線熱點城市房價和土地價格雙雙暴漲的推動下，手中沒有土地儲備的開發(fā)商“心里非?；拧?，以至于封盤銷售，在這樣的市場環(huán)境下，在成品的現(xiàn)房庫存價值將被重估，增值空間也較高。

　　總體而言，今年上半年，房企去庫存效果是比較明顯的。國信證券分析師區(qū)瑞明、朱宏磊在其分析報告中表示，以中報公布的“銷售商品、提供勞務收到的現(xiàn)金”進行統(tǒng)計，2016年上半年地產(chǎn)板塊總銷售規(guī)模達到了8503億元，同比增速達50%，延續(xù)了去年的高增長水平。以“推算銷售額”口徑（房企當期營業(yè)收入加上當期預收款變化）來計算，2016年上半年地產(chǎn)板塊的總銷售規(guī)模達到了9037億元，同比增速達30%。

　　截至上半年，A股地產(chǎn)板塊期末存貨再攀新高，達33227億元，以期末存貨/（推算銷售額×2）來計算去化周期約為1.84年，進一步下降。

　　去化周期縮短 

　　當然，房地產(chǎn)板塊因其項目自身的周轉特性，一般企業(yè)現(xiàn)有土地儲備會滿足企業(yè)未來2年-3年發(fā)展需求。若不足，房企將加快拿地步伐。

　　“從歷史數(shù)據(jù)來看，2013年至今，A股地產(chǎn)板塊的去化周期一般都在2年以上”，嚴躍進向本報記者表示，2014年更是一度高達3年，但今年上半年，則跌至約1.8年。由此可見，雖然存貨攀上新高，但去化周期則隨之縮短至低點。

　　上述業(yè)內(nèi)人士則稱，今年上半年，存貨周轉率提升，無論是賬面存貨還是用存貨重估值扣除預收賬款后橫梁的實際存貨價值，同比增速都在今年中期降低，存貨倉位連續(xù)兩年下滑，2016年中期已降至近6年來的低點。

　　伴隨著存貨周轉速度的增加，房企的現(xiàn)金回流速度也同步加快。據(jù)統(tǒng)計，135家房企上半年貨幣資金合計達到7056億元，比上年同期時的4754億元大幅增加48%。

　　值得關注的是，金九銀十開局待“升溫”。與廈門、南京、合肥等城市的火熱銷售情況相對應，部分城市土地市場和房貸調(diào)控政策紛紛出臺，為應對暴漲的房價和地價，一線城市和核心二線城市的地方政府減緩供地節(jié)奏，縮短供地規(guī)模，政策環(huán)境更加謹慎。

　　不過，盡管政策有趨緊趨勢，但嚴躍進仍認為，手握7000億元的現(xiàn)金，寬松的融資環(huán)境，加上資產(chǎn)荒下大量資金流入房地產(chǎn)行業(yè)的沖動欲望，預計后續(xù)房企拿地將更為積極，存貨規(guī)模會進一步被推高，尤其各類資源較為集中的A股大型房企，資產(chǎn)和存貨規(guī)模都將再度提升。