2014-09-05 08:23:00 來源:上海證券報
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“滬港通”正式啟動在即，而海外市場稀缺板塊、A股/H股的估值折價、以及高股息等質(zhì)量較好的股票等，成為外資機構(gòu)掘金滬港兩地投資機遇的重要篩選指標。在投資策略和標的選擇上，外資則極為看重滬港兩地的投資互補性。
三大指標篩選投資標的
受“滬港通”啟動的利好驅(qū)動下，外資的涌入已經(jīng)刺激香港與滬、深兩市交易所股票成交量明顯放大，為低迷已久的中國股市帶來動能。
上證報記者了解發(fā)現(xiàn)，在分析哪些A股、H股板塊最可能受益于滬港通計劃時，高盛/高華證券、瑞銀、東亞銀行等外資金融機構(gòu)多傾向于從以下三個角度來考慮：海外市場稀缺板塊、A股/H股的估值折價以及高股息等質(zhì)量較好的股票。
“我們的分析顯示，從中長期看，食品飲料、醫(yī)療保健、旅游休閑、軍工、汽車、房地產(chǎn)、券商、資本品中的部分子板塊對海外投資者具有吸引力?！备呤?高華證券分析師劉陳杰表示。
對于三類板塊的投資價值，東亞銀行（中國）財富管理處總監(jiān)陳柏軒表示認同?！氨热纾瑖鴥?nèi)‘類債券’的高息率資產(chǎn)，股息率較高的銀行、交通、能源等行業(yè)的大盤藍籌股。而稀缺性標的w 包括A股中的軍工、中藥、白酒等板塊，還有港股中的TMT、新能源、博彩業(yè)等?！标惏剀幷f。
瑞銀證券H股策略分析師陸文杰則強調(diào)“香港市場的中盤股將是最大受益者”，特別是內(nèi)地投資者擁有信息優(yōu)勢的股票和能夠提供非內(nèi)地資產(chǎn)敞口的股票?！碍h(huán)保設(shè)備、清潔能源和醫(yī)療行業(yè)中的中盤股是QDII最青睞的股票?！?/font>
看重滬港兩市極強互補性
在投資策略、標的的選擇中，外資機構(gòu)頗為強調(diào)滬港兩地市場的極強互補性。
“A股在原材料、工業(yè)與資本品、必需消費品、醫(yī)療保健等領(lǐng)域選擇更加豐富；香港市場行業(yè)分布則相對集中于金融、能源、電信，而醫(yī)療個股和權(quán)重偏少，但互聯(lián)網(wǎng)、博彩等有較強特色?！标惏剀幷f。
“相對而言，A股市場是一個散戶交易占主導的市場，行業(yè)更加偏向于食品飲料、醫(yī)療保健、傳媒、旅游休閑與日常消費品。”劉陳杰說，A股小盤股估值溢價更高，相對于大盤股溢價300%左右，而且，A股換手率較H股要高很多、投機氣氛更重。
此外，瑞銀研究發(fā)現(xiàn)，自2013年以來，20只新推向市場的QDII產(chǎn)品中只有2只將投資重點放在大中華市場，而且過去4個季度以來QDII基金不斷降低香港/內(nèi)地股票的比例。
陸文杰分析認為，內(nèi)地投資者傾向于利用他們對內(nèi)地企業(yè)的信息優(yōu)勢，獲得更多海外資產(chǎn)敞口?！斑@就是為什么許多QDII雖然以MSCI世界指數(shù)作為基準，卻主要投資與中國相關(guān)的股票，而且積極投資他們比較了解的中小盤股。（石貝貝）
