2013-01-17 07:16:00 來(lái)源:21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)
網(wǎng)友評(píng)論0條 查看全文（共1頁(yè))
1月16日，北京市金融街金陽(yáng)大廈的一樓大廳，被稱為“新三板”的全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)“低調(diào)”揭牌。
與以往眾多隆重的儀式不同的是，“新三板”整個(gè)揭牌儀式低調(diào)、簡(jiǎn)短，參與者范圍也不廣，由中國(guó)證監(jiān)會(huì)副主席姚剛，北京市委常委、常務(wù)副市長(zhǎng)李士祥出席揭牌儀式并致辭，證監(jiān)會(huì)紀(jì)委書(shū)記黎曉宏主持儀式。來(lái)自證監(jiān)會(huì)系統(tǒng)，股份代辦轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司成員、中央有關(guān)部委及北京、天津、上海、湖北四省市等此前已經(jīng)開(kāi)通股份轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)園區(qū)的相關(guān)部門(mén)領(lǐng)導(dǎo)參加。
值得注意的是，現(xiàn)場(chǎng)并未如此前市場(chǎng)預(yù)期一樣，同時(shí)公布相關(guān)交易政策和制度安排，此外，試點(diǎn)園區(qū)的擴(kuò)容也未有進(jìn)一步消息。
這意味著，真正的“新三板”完全成型，尚待時(shí)日。業(yè)界人士預(yù)期，今年三四月會(huì)有新一批園區(qū)擴(kuò)容，做市商制度正式鋪開(kāi)則有待明年解答。
“新三板”交易所揭牌
被稱為“新三板”交易所的全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)籌備已久。目前，由楊曉嘉任職董事長(zhǎng)、法定代表人，謝庚任總經(jīng)理。
自去年場(chǎng)外市場(chǎng)整體發(fā)展構(gòu)架初定后，全國(guó)場(chǎng)外市場(chǎng)籌建工作于2012年5月正式啟動(dòng)。2012年9月20日，全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司在國(guó)家工商總局注冊(cè)成立，注冊(cè)資本30億元。
1月16日，全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司構(gòu)架也揭開(kāi)面紗。記者了解到，目前公司股東單位由六大交易所加中證登公司構(gòu)成，包括上交所、深交所、中登公司、上海期交所、中金所、鄭商所和大商所。
雖然揭牌儀式簡(jiǎn)單，但其背后意義巨大。姚剛把其歸納為四個(gè)方面轉(zhuǎn)折：包括非上市公司股份轉(zhuǎn)讓的小范圍、區(qū)域性試點(diǎn)將開(kāi)始漸次走向面向全國(guó)的正式運(yùn)行；市場(chǎng)運(yùn)作平臺(tái)轉(zhuǎn)為國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)設(shè)立的全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)有限公司；掛牌公司的準(zhǔn)入和持續(xù)監(jiān)管將納入證監(jiān)會(huì)非公監(jiān)管范圍；市場(chǎng)運(yùn)行制度將由證券業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的試點(diǎn)辦法轉(zhuǎn)為全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)業(yè)務(wù)規(guī)則。
“揭牌儀式象征著新三板終于走向了常規(guī)業(yè)務(wù)，也就是新三板政策落地。新三板的運(yùn)營(yíng)管理機(jī)構(gòu)正式移交到了股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司?！蔽鞑孔C券場(chǎng)外市場(chǎng)部總經(jīng)理程曉明指出。
隨著股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)的揭幕，未來(lái)三板與四板的架構(gòu)也將鋪開(kāi)。其中三板就是在股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)運(yùn)行的全國(guó)性場(chǎng)外市場(chǎng)，其在股東人數(shù)上可以突破200人。而四板則是區(qū)域性股權(quán)交易市場(chǎng)，人數(shù)上不可突破200人的限制。
此前，在人員構(gòu)建方面，股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司主要由證監(jiān)會(huì)及證券業(yè)協(xié)會(huì)抽調(diào)的人員構(gòu)成。楊曉嘉指出，全國(guó)場(chǎng)外市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)管理機(jī)構(gòu)已在制度、政策、業(yè)務(wù)、技術(shù)和組織等方面完成了準(zhǔn)備工作，正式運(yùn)營(yíng)的條件基本成熟。
值得注意的是，“新三板”交易所目前仍在擴(kuò)大人員招聘中。據(jù)記者了解到，2012年底股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司對(duì)外公開(kāi)招聘人才，涉及方向包括財(cái)會(huì)、法律、技術(shù)等。
做市商或明年進(jìn)場(chǎng)
“新三板”推出一直遵循分步走的原則，繼籌建工作在去年5月啟動(dòng)后，去年9月，非上市股份公司股份轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)擴(kuò)大，除北京中關(guān)村外，上海張江、天津?yàn)I海、武漢東湖等國(guó)家級(jí)高新區(qū)也納入了股份轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)園區(qū)的范圍。但這部分園區(qū)擴(kuò)大仍在原中關(guān)村代辦轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)下運(yùn)作，交易規(guī)則也遵循原有規(guī)則。
而轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌后，“新三板”仍未實(shí)質(zhì)運(yùn)作，交易規(guī)則、園區(qū)擴(kuò)大仍待解答。在業(yè)界人士看來(lái)，下一步“新三板”運(yùn)作的主要突破工作正在于上述兩點(diǎn)。
程曉明表示，新三板是兩項(xiàng)工作，一是改革交易制度，另一個(gè)是擴(kuò)大試點(diǎn)園區(qū)?！斑@兩者是互為條件、互為推進(jìn)的。一個(gè)是先上數(shù)量，通過(guò)擴(kuò)大試點(diǎn)園區(qū)的范圍，增加掛牌公司數(shù)量來(lái)推動(dòng)交易制度改革?！?/p>
其中，在交易規(guī)則方面，于今年1月1日正式運(yùn)行的《非上市公眾公司監(jiān)督管理辦法》已明確了大體框架，包括200人限制取消、向個(gè)人開(kāi)放、撮合交易機(jī)制等。
而“新三板”交易機(jī)制的關(guān)鍵或在于做市商制度的推進(jìn)。據(jù)此前信息顯示，監(jiān)管層將探索引入券商做市商制度。
“這個(gè)市場(chǎng)不僅要能融資，還要讓股份融資價(jià)格準(zhǔn)確，這個(gè)對(duì)場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)來(lái)說(shuō)不是大問(wèn)題。但新三板是場(chǎng)外市場(chǎng)，主要是高科技公司，投資人對(duì)公司未來(lái)容易看不清，很難準(zhǔn)確估值，所以需要做市商制度?！背虝悦鞅硎?。
而據(jù)其預(yù)計(jì)，做市場(chǎng)制度或明年才能運(yùn)行。其指出，做市商相關(guān)規(guī)定、政策今年應(yīng)會(huì)公布。但具體操作需券商、交易所尤其是券商來(lái)參與做大量準(zhǔn)備。“對(duì)券商來(lái)說(shuō)，做市商制度是一把雙刃劍。一方面會(huì)帶來(lái)很大收益，但同時(shí)風(fēng)險(xiǎn)也很大，所以需要很長(zhǎng)時(shí)間準(zhǔn)備，我估計(jì)在明年推出?！?/p>
此外，在園區(qū)推進(jìn)方面，也將遵循分步走原則，先是試點(diǎn)園區(qū)逐步擴(kuò)大，最后突破園區(qū)概念，擴(kuò)大至全國(guó)具備條件的股份有限公司。
業(yè)界預(yù)計(jì)，園區(qū)擴(kuò)大最快會(huì)在3月實(shí)現(xiàn)?！肮烙?jì)三四月會(huì)再各上10個(gè)園區(qū)，到年底會(huì)有20個(gè)園區(qū)入圍，到明年剩下的80個(gè)園區(qū)全部入圍，同時(shí)交易制度逐步進(jìn)行改革?！背虝悦鞅硎尽?/p>
