2013-01-18 07:18:00 來源:21世紀經(jīng)濟報
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2013年剛開始，機構(gòu)就有望收到證監(jiān)會主席郭樹清的“紅包”。
繼央行報告之后，證監(jiān)會主席郭樹清在2013新年伊始的兩次亮相，再次點燃了市場對于期待已久的QFII與QDII再度擴容與升級的預(yù)期。
如果將視線放得更遠一些，除了QFII、QDII的升級之外，境內(nèi)機構(gòu)到境外募集人民幣基金、合資機構(gòu)的發(fā)展擴大以及公募牌照的大開放，都在預(yù)示著一個完全不一樣的資產(chǎn)管理大機構(gòu)時代到來。
QFII大擴容
原有QFII和QDII框架下的擴容在2011年底開始明顯提速。
一位在2012年中首次獲批額度的QFII機構(gòu)人士對記者指出，其所在機構(gòu)其實早在2010年便開始布局申請QFII，但此前進程一直較為緩慢，但是從2011年底感覺整體審批進程明顯加快。
而在提速后，從獲得證監(jiān)會確認授予資格，到基本完成只用了半年不到的時間?！爸袊孟裣胍ㄟ^更多的審批，這也意味著其想要進一步開放中國的市場，我們認為這是一件好事?！?/font>
不僅僅單家QFII感受到了這種提速，從整體數(shù)據(jù)來看，根據(jù)外管局公布數(shù)據(jù)顯示，截至2012年底，外管局在2012年共計批準了158.03億美元的QFII額度，而此前從2003年起至2011年的合共審批QFII額度也僅為216.4億美元，2012年的擴容速度已接近過去9年的70%。
值得注意的是，這種擴容不僅僅是數(shù)字上的擴大，細分來看，其從后續(xù)額度審批效率、單個機構(gòu)上限以及機構(gòu)范圍都有了新的突破。
首先是后續(xù)額度的審批效率，前述QFII人士就對記者指出，其希望能夠繼續(xù)申請額度，但從此前的經(jīng)驗看來，這種審批效率不高。但從2012年的實際進展來看，這已經(jīng)有了突破，此前多家QFII的后續(xù)額度申請時間間隔均接近2年以上，而在2012年，后續(xù)額度最短申請間隔時間僅為6個月，這無疑為QFII靈活選擇進場時間創(chuàng)造了便利。
而此前本報報道過的單家機構(gòu)額度上限突破，也在2012年12月得到了外管局的正式發(fā)布，外管局對《合格境外機構(gòu)投資者境內(nèi)證券投資外匯管理規(guī)定》作出修改。其中，主權(quán)基金、央行及貨幣當局等機構(gòu)的投資額度上限可超過等值10億美元，但其他QFII仍受此上限（10億美元）約束。
記者從證監(jiān)會了解到，在9月交易所牽頭的環(huán)球路演中，在中東，科威特政府投資局就希望能夠突破10億美元的上限，而卡塔爾投資局則顯得更加“熱情”，他們希望申請的額度是50億美元。
而目前，已有6家QFII的累計批準投資額度達到了10億美元，它們分別是新加坡政府投資、淡馬錫富敦投資、匯豐環(huán)球投資管理（香港）、香港金融管理局、卡塔爾控股、挪威中央銀行。據(jù)了解，這些QFII此前提出的額度申請均超過10億美元。
而在2012年9月初步透露出單家QFII額度有望提高，到12月底正式宣布，僅用了3個月時間。
值得注意的是，就目前的QFII框架而言，還將有眾多制度方面的突破，其中值得期待的或是QFII稅收確認政策的出臺，據(jù)記者獲得的信息顯示，證監(jiān)會已與國稅總局進行了多次交流，最近進展比較快速，有望在不久將來確定。
QFII的擴容，不僅僅是給A股帶來進場資金，也給國內(nèi)機構(gòu)帶來了機會。據(jù)記者從基金公司了解到的信息顯示，例如養(yǎng)老金、主權(quán)基金等機構(gòu)，他們有很強的篩選投資管理人的團隊，會選擇境內(nèi)機構(gòu)全權(quán)委托管理，產(chǎn)品類似于專戶；而一些海外基金公司在海外募集資金后，聘任境內(nèi)機構(gòu)充當顧問提供投資建議，最終投資由本身的亞洲或中國團隊進行投資。而一個新動向是，有國內(nèi)公募基金公司近期發(fā)現(xiàn)，QFII客戶對全權(quán)委托的需求更大。
這意味著，未來國內(nèi)機構(gòu)有望在QFII擴容的大局下，分享更多的蛋糕。
QFII之外，RQFII的突破也為國內(nèi)機構(gòu)帶來了新的國際化突破口。外管局的最新數(shù)據(jù)顯示，截至2012年底，RQFII的總額度已經(jīng)達到了670億元人民幣，而RQFII的熱銷還在香港延續(xù)。這也使得各家基金對于RQFII的重視程度越發(fā)提高。
以華夏基金為例，其在1月份又再度獲批8億元人民幣額度。此前華夏基金的副總經(jīng)理接受本報采訪時就指出，RQFII 業(yè)務(wù)對華夏基金國際化起了巨大的助推作用，是近期華夏基金國際化業(yè)務(wù)的主要突破口。
而據(jù)其透露的數(shù)據(jù)顯示，截至2012年12月21日止，華夏基金（香港）獲批RQFII規(guī)模共計142億元人民幣，實際管理規(guī)模超過144億元人民幣，加上其他產(chǎn)品，華夏基金（香港）的管理及顧問總規(guī)模已超過210億元人民幣。
而可以對比的數(shù)據(jù)是，基金業(yè)協(xié)會的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2012年華夏基金的總資產(chǎn)管理規(guī)模為2966.15億元人民幣，可見香港業(yè)務(wù)已經(jīng)成為基金公司新的增長點。
值得注意的是，未來基金公司的RQFII產(chǎn)品線還將有所拓展，目前以債券型基金和ETF為主的產(chǎn)品線還將擴大。以華夏基金為例，其未來的RQFII產(chǎn)品線將涉及指數(shù)類投資產(chǎn)品、主動型股票投資產(chǎn)品、固定收益投資產(chǎn)品等。
值得注意的是，國內(nèi)機構(gòu)在爭奪RQFII的新蛋糕同時，隨著監(jiān)管層的放開，這部分市場或迎來新的競爭者。
據(jù)了解，證監(jiān)會將協(xié)商人民銀行、外管局修改RQFII法規(guī)，允許更多香港金融機構(gòu)，包括中資銀行、保險公司在港分支機構(gòu)申請RQFII，擴大參與機構(gòu)范圍。
開放升級
無論是QFII還是RQFII的擴容，仍只是舊有框架下的延續(xù)，市場真正期待的是升級版本的出現(xiàn)，即QFII2與QDII2，他們都將直接對接個人投資者。
有消息指出，QDII2和RQFII2試點可能年內(nèi)就會啟動，其中QDII2將會先行，深圳、天津、上海等沿海城市有望成首批QDII2試點城市。
“QDII2相當于港股直通車?！币晃簧钲诨鸸镜膰H部投資總監(jiān)指出。
其中，就QDII2而言，市場憂慮其會直接沖擊目前國內(nèi)機構(gòu)的QDII市場份額但基金公司似乎未有過多擔憂，“不擔心會有影響，畢竟QDII2對于個人投資者而言有一定門檻，從長遠看來，對于較為陌生的海外市場而言，選擇由機構(gòu)操作的QDII仍是較穩(wěn)妥的投資工具。”上述投資總監(jiān)指出。
無論是QFII、QDII還是QFII2、QDII2，都已經(jīng)是市場所熟悉的話題，而對于機構(gòu)而言，未來對外開放的市場或?qū)⒂懈嗟耐緩健?/font>
日前，盧森堡金融推廣署就在北京舉行了一場推薦會，會上大力推薦國內(nèi)機構(gòu)到盧森堡發(fā)行人民幣基金，而其亮出的吸引點包括稅收政策的優(yōu)惠、全套的基金銷售服務(wù)體系。據(jù)了解，包括中國基金業(yè)協(xié)會、銀行、公私募基金在內(nèi)的多家機構(gòu)人士都有到場參加。而未來，這或成為國內(nèi)機構(gòu)的一個新出口。
此外，郭樹清還提出要進一步去鼓勵中介的服務(wù)，更好地去服務(wù)跨境的投資?！拔覀児膭罡嗟钠谪浌竞拓敻还芾頇C構(gòu)，能夠去建立一些合資的金融中介機構(gòu)，現(xiàn)在外資持股比例可以達到49%，未來當然我們還可以再考慮讓外資有更多的參與，可能未來他們可以控股50%以上?！逼渲赋?。
而據(jù)記者從期貨公司了解到的情況顯示，目前已有一些有外資股東背景的期貨公司，開始利用外資股東的資源，儲備了一批境外大型公司客戶。
機構(gòu)對外開放的升級是一個層次，而在新基金法即將運行的2013年，資產(chǎn)管理機構(gòu)本身的相互融合、公募產(chǎn)品競爭范圍的擴大，更是必然的趨勢。
2012年底，基金業(yè)協(xié)會公布的特別會員名單，讓市場有點激動，因為其中出現(xiàn)了眾多知名陽光私募的名字，諸如重陽投資、凱石投資皆有上榜，此外，境外資產(chǎn)管理機構(gòu)也現(xiàn)身其中，比如瑞銀環(huán)球、匯豐銀行和富達基金等。
而這是在基金業(yè)協(xié)會頒布資產(chǎn)管理特別會員入會指引后的首次陽光私募與境外機構(gòu)入圍。
據(jù)記者了解到的信息顯示，在上述盧森堡推薦會上，基金業(yè)協(xié)會人士還呼吁引導更多境外機構(gòu)加入特別會員。
證監(jiān)會12月30日公布《資產(chǎn)管理機構(gòu)開展公募證券投資基金管理業(yè)務(wù)暫行規(guī)定（征求意見稿）》，擬允許符合條件的證券公司、保險資產(chǎn)管理公司、私募證券基金管理機構(gòu)三類機構(gòu)直接開展公募基金管理業(yè)務(wù)。
這意味著，未來還將有大批資產(chǎn)管理機構(gòu)進入公募市場，其中，僅就券商而言，已有多家符合條件，根據(jù)證監(jiān)會初步統(tǒng)計，有16家證券公司已符合條件，可以申請開展公募基金管理業(yè)務(wù)。
