2013-02-18 07:09:00 來源:上海證券報
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春節(jié)前一周，排名前十名的行業(yè)與此前一周相比多數(shù)相同，航天與國防、商業(yè)銀行、無線電訊服務、廣告、家用電器、貴金屬、建筑原材料排名繼續(xù)位居前列；投資銀行與經(jīng)紀業(yè)、石油與天然氣的煉制和營銷、多種公用事業(yè)排名上升，成為春節(jié)前一周躋身行業(yè)排名前十名的新晉者。
投資銀行業(yè)與經(jīng)紀業(yè)排名大幅上升，春節(jié)前一周排名第5名，較此前一周大幅上升15名。9家上市券商公布了2013年1月份經(jīng)營數(shù)據(jù)，受益于市場的強勁反彈，券商1月份凈利潤大幅增長。從同比增速看，9家券商中招商證券同比增速最低，為54.1%；國金證券同比增速最高，達到1,120.6%。廣發(fā)證券和東北證券去年1月份為虧損，今年1月份轉為大幅盈利。從環(huán)比增速看，除中信證券和招商證券外，其余券商1月份凈利潤相比2012年12月份也實現(xiàn)明顯增長。中銀國際分析師尹勁樺認為，2013年1月份凈利潤的高增速，一方面是由于經(jīng)營環(huán)境的改善，另一方面也是由于去年1月份的低基數(shù)，大部分券商2012年1月份利潤占全年利潤比重在5%以下。1月份業(yè)績真正有超預期表現(xiàn)的，主要是東北證券和國金證券，這兩家券商1月份單月凈利潤即相當于去年全年凈利潤的51.2%和33.5%。券商強勁的1月份經(jīng)營業(yè)績將為其股價表現(xiàn)提供支撐。由于券商的高貝塔特性，在A股市場保持強勢的前提下，看好券商股短期表現(xiàn)。
春節(jié)前一周建筑原材料排名第7名，較此前一周上升3名。隨著春節(jié)臨近，下游攪拌站也開始陸續(xù)停產(chǎn)，水泥需求大幅減少，市場進入休市階段。東方證券分析師鮑雁辛表示，看好節(jié)后水泥價格的回升：2012年11-12月天氣冷得較往年早，惡劣天氣令建筑工程停滯令需求萎縮，2012年11-12月份全國單月水泥產(chǎn)量環(huán)比下滑幅度明顯大于以往，而2013年立春早，天氣轉暖亦較早，前期壓抑的需求可能出現(xiàn)集中釋放，春節(jié)期間大面積的停窯亦減輕節(jié)后水泥上漲的壓力。2013年1月的中采制造業(yè)PMI為50.4，制造業(yè)生產(chǎn)活動繼續(xù)擴張，再次驗證了宏觀經(jīng)濟正在企穩(wěn)回升。尤其是原材料庫存時隔20個月后重新回到50以上的水平，并超過產(chǎn)成品庫存；新訂單、進口指數(shù)均好轉。從周期品中配置的角度，水泥股具備配置價值。推薦有望景氣底部復蘇的華北水泥股：冀東水泥、金隅股份、和供求格局較為穩(wěn)定、業(yè)績確定性高的華東水泥股：海螺水泥、華新水泥、江西水泥，以及區(qū)域需求有望超預期的祁連山。
春節(jié)前一周煤炭與消費用燃料排名第62名，較此前一周上升7名。方正證券分析師孫燦表示，煤炭行業(yè)基本面環(huán)比改善，行業(yè)積極事件催化一季度投資機會。盡管經(jīng)濟復蘇的力度還有不確定性且行業(yè)基本面改善有限，但在流動性和漲價預期的推動下，對一季度A股煤炭板塊表現(xiàn)持較為樂觀的態(tài)度，投資策略上由觀望改為謹慎推薦。煤炭板塊在基本面環(huán)比改善的基礎上有望維持震蕩上行態(tài)勢，板塊的回調將是加倉的好機會，給予煤炭行業(yè)“增持”評級。選股上優(yōu)先彈性，兼顧合理估值的公司：潞安環(huán)能、盤江股份、永泰能源、山煤國際。
航空排名由低位開始上升，春節(jié)前一周排名第74名，較此前一周上升11名。2012年航空業(yè)集利空于一身，業(yè)績觸底。中金公司分析師沈曉峰判斷，2013年低點出發(fā)，超市場預期看點增多，業(yè)績彈性巨大。1、考慮近期波音787飛機事故頻發(fā)可能導致行業(yè)提前恢復至供不應求；2、政府推行新型城鎮(zhèn)化等新措施將帶來各種商機，企業(yè)為爭取項目而增加商務活動頻度，高票價的商務客回暖確定性大，帶來平均票價上漲；3、人民幣兌美元即期匯率年初至今已經(jīng)累計升值0.24%，已超市場預期；4、從2010年和2011年情況看，暑運需求表現(xiàn)為高彈性，存在超預期可能；5、按較為保守的假設來預測：油價小幅下跌1%、人民幣小幅升值0.5%、客座率微升0.5%、票價小漲1%，業(yè)績即可同比增加約40%，彈性巨大，且行業(yè)未來2～3年景氣向上。近期A股大盤上漲時，航空股僅小幅跑贏大盤3個百分點，并沒有反映經(jīng)濟向好時業(yè)績高彈性的預期。目前航空股12倍PE，1.3倍PB，處于近4年低位。全年航空股將從估值切換開始，進而轉為估值提升，股價向上彈性巨大。首選商務客和北京市場占比高、業(yè)績彈性大的中國國航，重申推薦評級。
一個月來排名持續(xù)上漲的行業(yè)還包括：商務印刷、消費電子產(chǎn)品、林業(yè)品、汽車零售、一般化工品、工業(yè)設備、批發(fā)等；下跌的行業(yè)包括：機場服務、藥品批發(fā)與零售、電力公用事業(yè)、制藥、飼養(yǎng)與漁業(yè)等。(楊艷萍)
