2倍杠桿撬萬科寶能拒絕全身而退

2016-07-08 10:02 來源：新京報

[摘要] 萬科復牌后寶能子公司鉅盛華通過兩個資管計劃，耗資15.5億元左右，買入萬科7839.23萬股，將寶能持有的萬科A股比例提升至25%。第五次舉牌累計耗資達到111.18億元。

　　寶能耗資111.18億第五次舉牌萬科，三分之二資金系杠桿融資；部分賬戶已接近平倉線

　　在7月6日增持萬科A股達到舉牌線后，昨日萬科公告了寶能第五次舉牌資金來源。公告顯示，萬科復牌后寶能子公司鉅盛華通過兩個資管計劃，耗資15.5億元左右，買入萬科7839.23萬股，將寶能持有的萬科A股比例提升至25%。第五次舉牌累計耗資達到111.18億元。

　　寶能方面同時表示，將成為萬科長期戰(zhàn)略投資人。這一說法也被外界視為是對萬科獨董華生此前“寶能只求全身而退”言論的回應。

　　不過，在寶能舉牌萬科的資金中。有大量資金來自杠桿融資。而昨日萬科A下跌4.95%，平倉的風險也在持續(xù)為寶能施壓。

　　1:2資金杠桿買入

　　昨日萬科披露的詳式權(quán)益變動報告書顯示，在去年12月9日至今年7月6日間，寶能子公司通過5個資管計劃，共買入萬科5.49億股，占萬科總股本的4.97%，耗資111.18億元。

　　5個資管計劃，分別為南方資本管理的廣鉅2號，西部利得管理的金裕1號、寶祿1號，東興證券的東興7號、泰信資金的泰信1號。其中東興7號、泰信1號是萬科7月4日復牌后，鉅盛華買入萬科A的主要資金來源，2個賬戶在萬科復牌后共計買入了15.5億元的萬科A股。

　　根據(jù)公開資料計算，在第五次舉牌中，6000萬股由東興7號買入，泰信1號則買入了1839.23萬股，其中1530萬股在7月5日買入，剩余309萬股在7月6日買入，共計耗資約3.63億元。東興7號成立于去年12月1日，泰信1號成立于11月24日，兩者均成立于去年“萬寶之爭”白熱化時期。

　　萬科還披露，上述5個資管計劃買入萬科花費的111.18億元，其中鉅盛華出資37.06億元，優(yōu)先級委托人出資74.12億元，5個資管計劃杠桿比例為1:2。

　　而資管計劃為保障優(yōu)先級資金安全，都設(shè)有平倉線，上述5個資管計劃合同顯示，其平倉線均設(shè)在計劃份額凈值0.8元，份額凈值低于或等于平倉線時，鉅盛華需按照管理人要求及時追加保障金。

　　寶能將繼續(xù)嘗試改組董事會

　　在公告中，萬科還披露，鉅盛華在未來12個月內(nèi)不排除進一步增持或減持萬科的可能性。根據(jù)《上市公司收購管理辦法》規(guī)定，在上市公司收購中，收購人持有的被收購公司的股份，在收購完成后12個月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓。這也意味著，鉅盛華未來一年內(nèi)如若有動作，只能是繼續(xù)增持萬科。

　　在公告中，鉅盛華還重申了其將改組萬科董事會的訴求。表示不排除繼續(xù)根據(jù)法律法規(guī)的要求和程序，就董事、監(jiān)事調(diào)整事宜提出相關(guān)提案的可能。

　　6月24日，鉅盛華及一致行動人前海人壽曾向萬科董事會遞交召開臨時股東大會，罷免包括萬科董事會主席王石、董事郁亮在內(nèi)的10名董事，2名監(jiān)事的議案。

　　但鉅盛華也表示，對萬科管理層保留了期待，歡迎并真誠希望管理層中的優(yōu)秀者繼續(xù)留任萬科。

　　此前，萬科獨立董事、著名經(jīng)濟學家華生曾于6月19日在微博中稱，寶能“因故只求全身而退”。但鉅盛華昨日在公告中表示，認同萬科股票的長期投資價值，認可萬科的品牌與管理，期待在萬科價值不斷提升過程中分享較為豐厚的投資回報，真誠希望萬科發(fā)展越來越好，做萬科長期的戰(zhàn)略財務投資人。

　　相關(guān)新聞

　　寶能系再添新軍：姚振華出任前海財險董事長

　　保監(jiān)會昨日發(fā)出行政許可，核準姚振華在新疆前海聯(lián)合財產(chǎn)保險股份有限公司董事長任職資格。

　　工商注冊信息顯示，前海聯(lián)合財險注冊資本人民幣10億元，總部設(shè)在新疆烏魯木齊。股東包括鉅盛華、深圳建業(yè)工程集團、凱信恒、深粵控股、粵商物流。上述股東公司均為寶能系旗下。 2012年，寶能成立前海人壽，開始在壽險領(lǐng)域布局，前海人壽也是寶能舉牌萬科的主要公司及資金來源。新疆前海聯(lián)合財險是寶能系旗下又一新開業(yè)保險公司，財產(chǎn)險公司的設(shè)立，意味著寶能系在壽險、財險領(lǐng)域已完成布局。

　　追問1

　　萬科股價連跌，寶能還能扛多久？

　　在寶能連續(xù)2天增持萬科舉動影響下，萬科A股在7月6日創(chuàng)下200億元的歷史新高成交量。但昨日萬科A股股價并未延續(xù)高成交量，全天成交81.34億元，股價報收18.82元，跌幅4.95%，復牌至今市值蒸發(fā)294.41億元。

　　18.82元的股價，已經(jīng)低于鉅盛華多個資管計劃舉牌萬科的資金成本線。萬科披露信息顯示，廣鉅2號買入萬科成本最低為20.03元，西部利得的金裕1號最低成本在18.7元，東興7號成本為19.79元，泰信1號最低成本為18.79元。

　　上述資管計劃的平倉線在計劃份額凈值0.8元，份額凈值低于或等于平倉線時，鉅盛華需按照管理人要求及時追加保障金。即在持倉成本下跌20%下，鉅盛華需要追加保證金，否則將面臨平倉。以上述資管機構(gòu)最低買入成本計算，如若萬科A股跌至16元，廣鉅2號將面臨平倉風險。實際上，廣鉅2號買入萬科的最高成本在24.43元，以中位價簡單估算，17.78元附近即是廣鉅2號的平倉線。

　　追問2

　　下周解禁后寶能還會繼續(xù)增持嗎？

　　最新消息顯示，寶能正在籌措資金，以應對萬科股價的繼續(xù)下跌。深交所網(wǎng)站公告顯示，鉅盛華申請發(fā)行150億元公募債的狀態(tài)，在6月29日已更新為“已受理”。同時，鉅盛華另一份50億元規(guī)模的私募債，在6月27日也更新為已獲得深交所受理。

　　此外，招商證券還負責承銷寶能地產(chǎn)股份有限公司兩筆合計60億元的公司債。寶能另一子公司深圳深業(yè)物流集團今年6月17日在上交所成功發(fā)行23.8億元私募債。上述籌資行為若能夠成行，寶能將再獲得接近300億元的資金，加之鉅盛華年報顯示其2015年末賬上有267億元現(xiàn)金，寶能未來將手握近600億元的資金。

　　在昨日披露舉牌信息后，根據(jù)相關(guān)規(guī)定，寶能在公告期限內(nèi)和公告后2日內(nèi)，不得繼續(xù)交易萬科A。即在下周一后，寶能才能選擇是否繼續(xù)增持萬科。但25%的持股線，已經(jīng)讓其接近30%的要約收購線。按萬科目前股價，寶能繼續(xù)增持觸及要約收購，需耗費100億元資金，面對萬科股價下跌帶來的資管計劃平倉風險，寶能是否還能大手筆增持，需要觀察。

　　延伸

　　田樸珺公司被列入經(jīng)營異常名錄

　　新京報記者昨日獲悉，曾惹來爭議的王石女友田樸珺名下公司，因“公示信息隱瞞真實情況、弄虛作假”，被北京市工商局朝陽分局列入經(jīng)營異常名錄。

　　北京工商行政管理局朝陽分局7月6日下發(fā)的決定書中表示，玖陽晟禾隱瞞真實情況、弄虛作假，違反了《企業(yè)信息公示暫行條例》和《企業(yè)經(jīng)營異常名錄管理暫行辦法》的相關(guān)規(guī)定。

　　此前，玖陽晟禾的工商登記信息顯示，其主要經(jīng)營數(shù)據(jù)均在百億元級別，如2013年公司資產(chǎn)總額高達682億元，同時負債高達696億元；此外，2013年其銷售總額為596億元，凈利潤虧損8.6億元。而最新數(shù)據(jù)顯示，玖陽晟禾的經(jīng)營數(shù)據(jù)已經(jīng)更新，主要財務數(shù)據(jù)是百萬元級、十萬元級和萬元級。

　　本周，新京報記者曾實地走訪過玖陽晟禾。該公司注冊地址位于北京市朝陽區(qū)甜水西園23號樓3層302，該地址所在辦公樓由萬科建造。

　　此外，北京玖陽晟禾還投資了一家名為“深圳市圣樸駿輝健康管理有限公司”的公司，但在注冊信息顯示的辦公地址，記者并沒有看到該公司企業(yè)銘牌，而是一家名為“久久資本”的互聯(lián)網(wǎng)金融公司，這里的工作人員表示，并沒有聽說過圣樸駿輝這家公司。