?。ㄔ瓨?biāo)題：企業(yè)利潤(rùn)回升 工業(yè)經(jīng)濟(jì)回暖 一季度開局良好 增速或?yàn)?.8%）

　　國(guó)家統(tǒng)計(jì)局將于本月中旬發(fā)布最新的國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行數(shù)據(jù)。多位分析師預(yù)測(cè)，2017年一季度我國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)了良好開局，積極因素明顯增多，回暖信號(hào)增強(qiáng)，國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）增速或?yàn)?.8%。專家表示，目前不確定因素依然存在，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行仍有下行壓力，但穩(wěn)中向好的格局在二季度會(huì)得以延續(xù)。

　　預(yù)測(cè) 多家機(jī)構(gòu)持樂觀態(tài)度

　　多家分析機(jī)構(gòu)對(duì)2017年一季度經(jīng)濟(jì)運(yùn)行形勢(shì)持有樂觀態(tài)度。中國(guó)銀行國(guó)際金融研究所日前發(fā)布的《2017年二季度經(jīng)濟(jì)金融展望報(bào)告》分析稱，2017年一季度，中國(guó)經(jīng)濟(jì)積極因素明顯增多，增長(zhǎng)動(dòng)能由“單引擎”向“雙引擎”（新動(dòng)能和傳統(tǒng)動(dòng)能）轉(zhuǎn)變，景氣周期繼續(xù)上升。

　　“供需兩端回升帶動(dòng)生產(chǎn)加快，服務(wù)業(yè)發(fā)展勢(shì)頭向好，近期經(jīng)濟(jì)運(yùn)行回暖信號(hào)增強(qiáng)，預(yù)計(jì)今年一季度經(jīng)濟(jì)增速為6.8%?！?/p>

　　交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平分析，從具體分項(xiàng)指標(biāo)來看，三大類投資都有上升，其中基礎(chǔ)設(shè)施投資增速較快；一季度累計(jì)出口增速可能為4.5%，高于去年增速；一季度進(jìn)口更可能達(dá)到20%的快速增長(zhǎng)。需要注意的是，1-3月消費(fèi)累計(jì)增速在9.6%左右，對(duì)經(jīng)濟(jì)拉動(dòng)的作用或有所減弱。

　　據(jù)中國(guó)銀行國(guó)際金融研究所分析，消費(fèi)增速有所放緩主要與小排量汽車減半征收購(gòu)置稅政策減退、新能源汽車補(bǔ)貼減少和去年基數(shù)較高等因素有關(guān)。但與此同時(shí)，新興消費(fèi)和住房有關(guān)的消費(fèi)保持了旺盛的增長(zhǎng)勢(shì)頭，顯示出在供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的推進(jìn)和創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的影響下，新產(chǎn)業(yè)新業(yè)態(tài)繼續(xù)加快成長(zhǎng)。

　　就此，經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬光遠(yuǎn)6日在2017新消費(fèi)論壇上表示，因?yàn)樾录夹g(shù)引發(fā)新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)、新模式，新興消費(fèi)增長(zhǎng)速度超過40%，將會(huì)影響到5億人左右。受此影響，到2020年，中國(guó)個(gè)人消費(fèi)總規(guī)模有望達(dá)到5.6萬億美元，是2016年的1.75倍。

　　最新公布的一些經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)也顯示出了經(jīng)濟(jì)向好的信號(hào)。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)顯示，3月制造業(yè)PMI升至近3年最高，非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)也升至近3年的高點(diǎn)。中國(guó)物流信息中心分析師陳中濤表示，今年一季度制造業(yè)PMI指數(shù)平均為51.6%，高于去年同期2個(gè)百分點(diǎn)以上。主要分項(xiàng)指數(shù)均現(xiàn)明顯回升，顯示市場(chǎng)需求改善，生產(chǎn)活動(dòng)恢復(fù)，企業(yè)整體向好，行業(yè)普遍回升，一季度經(jīng)濟(jì)運(yùn)行積極變化明顯，經(jīng)濟(jì)增速呈現(xiàn)回升勢(shì)頭，可望達(dá)到6.8%左右。

　　“3月高頻數(shù)據(jù)顯示國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)延續(xù)當(dāng)前良好勢(shì)頭，鋼鐵、焦化企業(yè)開工率提高，粗鋼產(chǎn)量和電廠耗煤量環(huán)比增速保持穩(wěn)定，華北、華東、東北地區(qū)水泥價(jià)格明顯反彈。2月汽車銷售數(shù)據(jù)已經(jīng)明顯回升，可以預(yù)計(jì)其對(duì)整體消費(fèi)的沖擊將逐步減弱?！闭猩套C券首席宏觀分析師謝亞軒也預(yù)計(jì)，3月各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)保持向上趨勢(shì)，一季度經(jīng)濟(jì)增速保持穩(wěn)定，GDP同比增長(zhǎng)6.8%。

　　亮點(diǎn) 工業(yè)經(jīng)濟(jì)回暖超預(yù)期

　　工業(yè)經(jīng)濟(jì)回暖，是一季度中國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的一大亮點(diǎn)。從3月份的制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)來看，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心高級(jí)統(tǒng)計(jì)師趙慶河分析，生產(chǎn)指數(shù)和新訂單指數(shù)為54.2%和53.3%，分別比上月上升0.5和0.3個(gè)百分點(diǎn)，在生產(chǎn)和需求回暖的同時(shí)，企業(yè)加大采購(gòu)力度，采購(gòu)量指數(shù)為53.4%，升幅較大，高于上月2.0個(gè)百分點(diǎn)。另一項(xiàng)反映工業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況的重要指標(biāo)——工業(yè)企業(yè)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)也展現(xiàn)出了超預(yù)期的良好勢(shì)頭。今年前兩月，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)總額同比大增31.5%，增速比上年12月份加快29.2個(gè)百分點(diǎn)，比上年全年加快23個(gè)百分點(diǎn)。此外，工業(yè)生產(chǎn)也在穩(wěn)中有進(jìn)，前兩月全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)6.3%，比上年同期加快0.9個(gè)百分點(diǎn)。

　　業(yè)內(nèi)人士分析稱，價(jià)格因素成為一季度工業(yè)經(jīng)濟(jì)全面回暖的最大推手。在經(jīng)歷了4年半的工業(yè)通縮之后，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行企穩(wěn)回暖，帶動(dòng)工業(yè)產(chǎn)品價(jià)格恢復(fù)性上漲。今年2月份，工業(yè)生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)（PPI）環(huán)比上漲0.6%，同比上漲7.8%，同比漲幅為2008年以來的最高。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局即將公布3月份PPI，多位專家表示，雖然可能出現(xiàn)同比漲幅略微回落，但PPI或仍將保持在7.5%同比漲幅的高位。

　　“工業(yè)品出廠價(jià)格對(duì)收入的貢獻(xiàn)度超過對(duì)成本的貢獻(xiàn)，目前PPI大幅上漲對(duì)工業(yè)利潤(rùn)還是起到了相當(dāng)正面的作用?！泵裆C券宏觀經(jīng)濟(jì)中心在報(bào)告中指出，上游黑色產(chǎn)品價(jià)格暴漲，而中上游與石油、煤炭、黑色、有色直接相關(guān)的行業(yè)（采礦、冶煉制造、化工）利潤(rùn)在利潤(rùn)總額中的占比超過了30%。因此，部分行業(yè)在1-2月的利潤(rùn)出現(xiàn)了成倍上漲。

　　展望 壓力仍存但延續(xù)穩(wěn)中向好

　　對(duì)于二季度的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行，多數(shù)業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為，依然存在影響經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的內(nèi)外不確定因素，但經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中向好的格局應(yīng)該會(huì)延續(xù)。

　　連平認(rèn)為，房地產(chǎn)市場(chǎng)降溫可能對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)帶來壓力，房地產(chǎn)開發(fā)投資增速能否延續(xù)回升存疑，樓市轉(zhuǎn)冷會(huì)逐漸影響到未來家具、家電、建材等消費(fèi)。如果房地產(chǎn)開發(fā)投資增速回落，制造業(yè)投資難以改善，依靠基建難以拉動(dòng)投資持續(xù)上升。而國(guó)際市場(chǎng)不確定性因素也依然存在。因此，下半年經(jīng)濟(jì)能否持續(xù)向好尚待觀察，仍存下行壓力。

　　“各地房地產(chǎn)調(diào)控措施密集出臺(tái)對(duì)房地產(chǎn)投資的不利影響，也可能在二季度顯現(xiàn)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面改善能否符合預(yù)期仍待觀察?！敝x亞軒也如此表示。但他同時(shí)稱，近期樓市調(diào)控進(jìn)一步加碼仍不足以打破房?jī)r(jià)中長(zhǎng)期繼續(xù)上漲預(yù)期，地產(chǎn)商投資行為不會(huì)因此改變。只要地產(chǎn)調(diào)控不涉及貨幣政策收緊，2017年房地產(chǎn)投資存在向上超預(yù)期的可能性。今年投資對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)貢獻(xiàn)將明顯提高，投資需求回升疊加出口需求改善，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)難以二次探底。

　　在陳中濤看來，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的有利因素同樣較多。他表示，“一帶一路”倡議已經(jīng)得到越來越多國(guó)家的響應(yīng)和支持，預(yù)計(jì)在5月“一帶一路”國(guó)際合作論壇峰會(huì)期間，將有一批重大合作項(xiàng)目落地。這種外部環(huán)境，有利于國(guó)內(nèi)企業(yè)開拓國(guó)際市場(chǎng)。此外，虛擬經(jīng)濟(jì)降溫，實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展環(huán)境不斷改善，同時(shí)有效投資仍將保持適度增長(zhǎng)，對(duì)穩(wěn)增長(zhǎng)發(fā)揮重要作用。綜合判斷，二季度經(jīng)濟(jì)運(yùn)行穩(wěn)中有升、穩(wěn)中向好的態(tài)勢(shì)仍將延續(xù)。

　　中國(guó)銀行國(guó)際金融研究所的報(bào)告指出，二季度影響外部環(huán)境的不確定性因素依然較多，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的內(nèi)生動(dòng)力依然較弱，投資回升可持續(xù)性面臨考驗(yàn)。與此同時(shí)，隨著供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革深入推進(jìn)，企業(yè)效益將繼續(xù)改善，新興產(chǎn)業(yè)將快速成長(zhǎng)，預(yù)計(jì)二季度GDP增長(zhǎng)6.9%左右，全年呈“前高后低”走勢(shì)。近期穩(wěn)增長(zhǎng)政策不宜再加碼，財(cái)政政策要研究繼續(xù)實(shí)施減稅的空間和可行性，貨幣政策要穩(wěn)中趨緊，在時(shí)機(jī)成熟時(shí)可以考慮加息。