中國平安260億可轉(zhuǎn)債發(fā)行獲批
保險(xiǎn)公司首個(gè)可轉(zhuǎn)債發(fā)行計(jì)劃終于獲批。保監(jiān)會(huì)網(wǎng)站昨日披露，同意中國平安發(fā)行A股次級(jí)可轉(zhuǎn)換公司債券，發(fā)行規(guī)模不超過人民幣260億元?？赊D(zhuǎn)債期限為發(fā)行之日起六年，票面利率不超過3%。
因平安業(yè)務(wù)快速發(fā)展、股市萎靡不振，市場對(duì)于中國平安再融資一事一直都有預(yù)期。除旗下子公司出現(xiàn)資金饑渴外，中國平安集團(tuán)的償付能力也出現(xiàn)下滑。截止到2011年年末，中國平安集團(tuán)的償付能力充足率為166.7%，已逼近保監(jiān)會(huì)150%的警戒線。
發(fā)行次級(jí)債是近年來保險(xiǎn)業(yè)融資的主要途徑，而可轉(zhuǎn)債是保險(xiǎn)公司歷史上的“頭一遭”。這主要是因?yàn)椋焊鶕?jù)保險(xiǎn)公司發(fā)行次級(jí)債新規(guī)，保險(xiǎn)公司可以發(fā)行次級(jí)債，但不能以集團(tuán)名義發(fā)行。為了能夠盡快獲批并減少對(duì)市場的影響，中國平安最終選擇了發(fā)行可轉(zhuǎn)債。從市場接受程度來看，可轉(zhuǎn)債自發(fā)行結(jié)束之日起6個(gè)月后方可轉(zhuǎn)換為公司股票，而實(shí)際轉(zhuǎn)股時(shí)間又取決于公司股票的表現(xiàn)和投資者的偏好，所以和公開或定向增發(fā)相比，可轉(zhuǎn)債的攤薄效應(yīng)將逐漸釋放，相對(duì)來說對(duì)市場的沖擊要小。據(jù)中國平安內(nèi)部預(yù)計(jì)，這260億可轉(zhuǎn)債最早也要今年三季度才會(huì)發(fā)行。
而隨著多種債券融資工具的出爐，市場擔(dān)憂的保險(xiǎn)業(yè)融資“饑渴癥”問題將得以在短期內(nèi)緩解。尤其是占據(jù)著行業(yè)半壁以上江山的四家保險(xiǎn)上市公司，其2012年的融資壓力將小于2011年，且通過股權(quán)融資的概率較低。根據(jù)投行測算，假設(shè)今年資本市場不出現(xiàn)劇烈波動(dòng)，按照保險(xiǎn)四巨頭業(yè)務(wù)正常發(fā)展，預(yù)計(jì)中國人壽、中國平安、中國太保、新華保險(xiǎn)2012年末的償付能力充足率分別為210%、190%、245%和215%。
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