中國太保上半年凈利潤或減55%
“今年幾家大保險(xiǎn)公司的半年報(bào)都不會(huì)太好看?！币晃簧鲜须U(xiǎn)企的高管于上月接受《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)如是表示。中國太保(601601.SH)將于下周一公布其今年半年報(bào)，也是4家A股上市險(xiǎn)企中最先公布“成績單”的。本報(bào)記者于昨日從太保內(nèi)部獲悉，其最終的中期業(yè)績預(yù)減程度與此前公告相仿，保費(fèi)收入放緩、退保金上漲的同時(shí)消化浮虧是拉低太保本期利潤的主要原因。中國太保于上月在上證所發(fā)布公告稱，預(yù)計(jì)2012年中期歸屬于母公司股東的凈利潤較上年同期減少55%左右。
根據(jù)太保去年中報(bào)，其2011年中期歸屬于母公司股東的凈利潤為58.16億元，如果預(yù)減程度相仿，按同比55%的降幅計(jì)算，那么今年中期其歸屬于母公司股東的凈利潤為26億元左右。公告顯示，2012年中期凈利潤同比下滑的主要原因是太保2012年上半投資收益同比大幅下降以及業(yè)務(wù)增速放緩。
從其保費(fèi)收入來看，根據(jù)保監(jiān)會(huì)數(shù)據(jù)，其今年上半年財(cái)險(xiǎn)業(yè)務(wù)的原保險(xiǎn)保費(fèi)收入352億元，同比漲幅為9%，低于平安財(cái)險(xiǎn)及人保財(cái)險(xiǎn)的同比漲幅；而太保壽險(xiǎn)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入552億元，同比漲幅為1.2%，表現(xiàn)好于中國人壽，但差于新華保險(xiǎn)及平安壽險(xiǎn)。就新保業(yè)務(wù)來看，去年中期太保壽險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)新保業(yè)務(wù)303.53億元，但據(jù)太保內(nèi)部人士透露，今年中期太保壽險(xiǎn)新保收入有所下降，降幅或?qū)⒊^一成。
與此同時(shí)，整個(gè)壽險(xiǎn)行業(yè)從去年延續(xù)至今退保金持續(xù)走高，這自然讓太保壽險(xiǎn)也無法幸免。據(jù)上述人士透露，其今年中期的退保金較上年年中的39億元增加超過五成。
不過，不管是市場人士還是太保內(nèi)部都認(rèn)為，退保金和收入放緩都不是利潤大幅下滑的主要原因，而消化投資業(yè)務(wù)在資本市場的浮虧才是拉低利潤的主要原因。
通常來說，保險(xiǎn)公司的金融投資資產(chǎn)會(huì)分成四個(gè)分類，其中二級(jí)市場的股票、基金等公允市場有活躍報(bào)價(jià)的權(quán)益類資產(chǎn)由于持有目的的原因通常會(huì)被分入可供出售金融資產(chǎn)這一分類。根據(jù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定，這類資產(chǎn)要以公允價(jià)值計(jì)價(jià)，其公允價(jià)值變動(dòng)將被計(jì)入權(quán)益表科目，如果出售資產(chǎn)或在期末由于滿足一定條件進(jìn)行公允價(jià)值減記，則公允價(jià)值變動(dòng)的數(shù)額會(huì)從權(quán)益表科目進(jìn)入損益表科目，從而影響其利潤。
根據(jù)本報(bào)記者了解，較之出售金融資產(chǎn)，太保今年年中投資收益的下降主要來源于用資產(chǎn)減值的計(jì)提來消化浮虧。太保一季報(bào)數(shù)據(jù)顯示，其一季度計(jì)提減值準(zhǔn)備達(dá)到13.73億元，已超過去年上半年的11.68億元，而第二季度資本市場的情況并沒有明顯好轉(zhuǎn)，因此太保第二季度計(jì)提資產(chǎn)減值的數(shù)字很可能與第一季度相仿。但即便如此，由于今年資本市場的持續(xù)動(dòng)蕩，太保或許仍然有大量浮虧需要消化，“去年同期大約是54億元，今年年中的增幅會(huì)比較大?！?/font>
不過，從另外一個(gè)角度來看，太保一季度凈利潤同比大減81.1%，如今半年報(bào)業(yè)績減少55%，則可以看出太保二季度的環(huán)比數(shù)據(jù)已有較好改善。根據(jù)招商證券計(jì)算，二季度同比降幅縮小到17%，環(huán)比增長則高達(dá)201.2%。
中金證券保險(xiǎn)行業(yè)研究員唐圣波也認(rèn)為，太保上半年凈利潤下滑主要是由于計(jì)提資產(chǎn)減值損失，將前期直接計(jì)入資產(chǎn)負(fù)債表的資產(chǎn)浮虧在損益表上進(jìn)行確認(rèn)，并不影響公司價(jià)值的變化。他認(rèn)為綜合收益，即資本變動(dòng)前凈資產(chǎn)的變化，才是反映公司盈利能力的真實(shí)指標(biāo)。據(jù)其預(yù)計(jì)，太保上半年綜合收益同比增長約65%，凈資產(chǎn)環(huán)比提升約5%，這意味著公司盈利能力得到提升。
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