中國高速公路負(fù)債超千億 長年大躍進(jìn)建設(shè)
隨著國慶節(jié)的漸漸來臨，許多人開始制訂自駕游的計劃。與往年國慶不同，今年高速公路不收費(fèi)了。以往高昂的過路費(fèi)將首次在節(jié)假日中不復(fù)存在。
8月2日，國務(wù)院公布《重大節(jié)假日免收小型客車通行費(fèi)實(shí)施方案》。今年的十一長假將是高速公路免收過路費(fèi)的第一個重要假日。
分析人士認(rèn)為，這將有力減少游客出行成本，刺激游客出行，帶動旅游業(yè)與相關(guān)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。
資本市場最為靈敏?？梢灶A(yù)見，節(jié)假日高速公路免費(fèi)，對于旅游板塊以及相關(guān)消費(fèi)板塊將是一個利好。而最不高興的恐怕就是高速公路板塊了。業(yè)內(nèi)人士預(yù)測，四節(jié)(春節(jié)、清明節(jié)、勞動節(jié)、國慶節(jié))免費(fèi)，將影響高速公路行業(yè)上市公司業(yè)績2%。
“投資騎士”吉姆羅杰斯曾在2007年公開表示：“在中國投資汽車不如直接投資收費(fèi)高速公路的股票?！?
現(xiàn)在還是這樣嗎？
《中國經(jīng)濟(jì)周刊》根據(jù)A股19家高速公路行業(yè)上市公司中報以及采訪發(fā)現(xiàn)，高速公路行業(yè)在暴利與高負(fù)債的裹挾中，似乎陷入了“暴利收費(fèi)—擴(kuò)建—高負(fù)債—暴利收費(fèi)—擴(kuò)建……”的循環(huán)圈。
千億負(fù)債壓頂
去年6月底云南省公路開發(fā)投資有限公司因不能及時給銀行還本付息而產(chǎn)生的“違約風(fēng)波”，至今讓人心有余悸，雖然最后在政府層面的斡旋下，這場風(fēng)波得以化解，但高速公路的負(fù)債問題引起了市場的警覺。有相關(guān)評級機(jī)構(gòu)下調(diào)了公路行業(yè)的評級。
事實(shí)上，在去年6月份國家審計署公布的審計報告中就提到，高速公路建設(shè)90%以上的債務(wù)余額為擔(dān)保債務(wù)或救助債務(wù)。2010年，全國高速公路債務(wù)的借新還舊率為54.64%。這被認(rèn)為是“拆東墻補(bǔ)西墻”的借貸模式。
彼時，國家行政學(xué)院教授張孝德在接受《中國經(jīng)濟(jì)周刊》采訪時表示，一些高速公路集團(tuán)有著很高的資產(chǎn)負(fù)債率，大部分的融資模式是以政府為背景的融資平臺，如果未來隨著信貸收緊、公路收益減少，高速公路的發(fā)展鏈條可能會斷裂，甚至?xí)l(fā)政府的負(fù)債危機(jī)。
一年過去了，高速公路行業(yè)經(jīng)歷了監(jiān)管部門對收費(fèi)情況的清理整頓。其負(fù)債情況現(xiàn)今又是如何呢？
《中國經(jīng)濟(jì)周刊》選取了代表公路行業(yè)優(yōu)秀資產(chǎn)的19家高速公路行業(yè)上市公司進(jìn)行統(tǒng)計。
根據(jù)Wind資訊的數(shù)據(jù)，2012年半年報顯示，19家上市公司的負(fù)債合計為1247.9億元。而去年半年報顯示，19家高速公路行業(yè)上市公司的負(fù)債合計為1053.3億元。負(fù)債余額同比增長18.48%。
19家上市公司負(fù)債中，中原高速(600020.SH)和五洲交通(600368.SH)負(fù)債率超過70%，分別為79.066%和71.02%。這與云南省公路開發(fā)投資有限公司在去年“違約風(fēng)波”之前的資產(chǎn)負(fù)債率相當(dāng)。此外，楚天高速(600035.SH)的資產(chǎn)負(fù)債率也達(dá)到68.53%。
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