新鄭農(nóng)商行2.64倍PE增資 好想你雛鷹農(nóng)牧捧場(chǎng)
新鄭農(nóng)商行每股凈資產(chǎn)大約為2.52元，每股凈利潤(rùn)大約為0.98元。市凈率和市盈率大約為1.03倍和2.64倍。
銀行經(jīng)歷數(shù)年的快速發(fā)展，快速擴(kuò)張和資產(chǎn)增加，使得資本消耗加快，而除了大中型銀行上市外，部分城商行農(nóng)商行正在籌備上市增資，然而，可以上市的銀行必然是少數(shù)，多數(shù)城商行農(nóng)商行只有另想他法增加資本，以滿足監(jiān)管要求和業(yè)務(wù)需求。
近日，剛剛改制不足兩年的河南新鄭農(nóng)商行就啟動(dòng)了增資擴(kuò)股計(jì)劃，這也是城商行農(nóng)商行使用最多的方式。在新鄭農(nóng)商行宣布增資擴(kuò)股之后，河南兩家農(nóng)業(yè)類上市公司，雛鷹農(nóng)牧和好想你積極參與其中。
2.64倍市盈率增資擴(kuò)股
5月22日，好想你公告稱，公司擬以自有資金2410萬元向河南新鄭農(nóng)村商業(yè)銀行股份有限公司增資，增資后公司將持有新鄭農(nóng)商行股份1473.92萬股，占本次增資擴(kuò)股計(jì)劃完成后總股本的2.95%，持股比例不變。
無獨(dú)有偶，6月27日，雛鷹農(nóng)牧發(fā)布關(guān)于向參股公司河南新鄭農(nóng)村商業(yè)銀行股份有限公司增資暨關(guān)聯(lián)交易的公告，其公司擬以自有資金2600萬元認(rèn)購(gòu)其1000萬股股份，本次認(rèn)購(gòu)?fù)瓿珊蠊緦⒊钟行锣嵽r(nóng)商行股份1399.3萬股。
兩家上市公司的公告將新鄭農(nóng)商行帶入市場(chǎng)的關(guān)注中，據(jù)了解，新鄭農(nóng)商行成立于2011年12月，在原河南新鄭農(nóng)村合作銀行的基礎(chǔ)上改制而來。也就是說，在其改制后不到兩年的時(shí)間就啟動(dòng)了增資擴(kuò)股的計(jì)劃。
市場(chǎng)人士認(rèn)為，農(nóng)商行較此前的信用社與農(nóng)合行，體制更為健全。農(nóng)商行的資金實(shí)力會(huì)越來越雄厚，原先資本金積累主要靠盈余，現(xiàn)在可以通過募股，積累更多資金，擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模，搶占市場(chǎng)份額。
在本次增資前，新鄭農(nóng)商行有855名股東，而前十大股東基本是河南當(dāng)?shù)氐闹行∑髽I(yè)，持股最大的為中原華信商貿(mào)集團(tuán)和新鄭市寶恒皇宮大酒店，兩者持股比例4.89%。好想你和雛鷹農(nóng)牧也在前十大股東之列，分別持股546.92萬股和399.3萬股。
此次增資擴(kuò)股后，新鄭農(nóng)商行股本將增加至50000萬股，而增資前股本為18553萬股。根據(jù)好想你和雛鷹農(nóng)牧公告，好想你2410萬元增持927萬股，而雛鷹農(nóng)牧2600萬元增持1000萬股，可計(jì)算得到每股價(jià)格2.6元。2.6元/股是此次新鄭農(nóng)商行增資擴(kuò)股的股價(jià)，而增資所獲得資金大約8.2億元。
據(jù)了解，截至2012年末，新鄭農(nóng)商行凈資產(chǎn)46739萬元，2012年度凈利潤(rùn)18251萬元。由此可知，新鄭農(nóng)商行每股凈資產(chǎn)大約為2.52元，每股凈利潤(rùn)大約為0.98元。市凈率和市盈率大約為1.03倍和2.64倍。
目前上市銀行的市凈率基本在1倍左右，而市盈率在4-6倍，如果與上市銀行作為參考，新鄭農(nóng)商行的定價(jià)偏低。
市場(chǎng)上也不斷有農(nóng)商行股權(quán)進(jìn)行轉(zhuǎn)讓，今年3月份，兩單北京農(nóng)商行股權(quán)在北京市金融資產(chǎn)交易所掛牌轉(zhuǎn)讓，轉(zhuǎn)讓數(shù)量分別為8.5萬股及12萬股，轉(zhuǎn)讓總價(jià)分別為23.8萬元及33.6萬元，據(jù)此算，這兩筆北京農(nóng)商行的股權(quán)掛牌轉(zhuǎn)讓價(jià)格均為2.8元/股。北京農(nóng)商行轉(zhuǎn)讓價(jià)格已經(jīng)由2012年5月的5.2元/股下降至今年的2.8元/股。
近日，熊貓煙花轉(zhuǎn)讓瀏陽(yáng)農(nóng)商行5%股權(quán)價(jià)格為8180萬元，轉(zhuǎn)讓股份數(shù)2500萬股，價(jià)格則為3.27元/股。據(jù)了解，瀏陽(yáng)農(nóng)商行2012年凈利潤(rùn)為4.3億元，可測(cè)算市盈率為3.8倍左右。
可見，新鄭農(nóng)商行此次增資定價(jià)稍微偏低，這或許也是好想你和雛鷹農(nóng)牧積極參與增資的因素之一。隨著今后新鄭農(nóng)商行業(yè)務(wù)擴(kuò)張，兩家上市公司在此處也將獲得一定的回報(bào)。
重點(diǎn)客戶要做股東
據(jù)統(tǒng)計(jì)，河南省農(nóng)村信用社共有143家縣級(jí)法人機(jī)構(gòu)，其中19家農(nóng)村商業(yè)銀行、124家縣級(jí)聯(lián)社。農(nóng)村信用社是河南省存貸款規(guī)模最大的銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)。截至2012年12月末，全省農(nóng)村信用社資產(chǎn)總額6825.06億元，全省農(nóng)信社各項(xiàng)存款5609.41億元；各項(xiàng)貸款3533.66億元
截至2012年12月31日，新鄭農(nóng)商行總資產(chǎn)1040618萬元，負(fù)債總額993879萬元，凈資產(chǎn)46739萬元。2012年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入61142萬元，凈利潤(rùn)18251萬元。截至2013年3月31日，新鄭農(nóng)商行第一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入17741萬元，凈利潤(rùn)8027萬元。
由此可知，新鄭農(nóng)商行在河南農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)中，屬于一家規(guī)模相對(duì)較大的金融機(jī)構(gòu)。
然而，新鄭農(nóng)商行的發(fā)展主要是依靠當(dāng)?shù)氐霓r(nóng)業(yè)等相關(guān)企業(yè)，好想你和雛鷹農(nóng)牧就是其中的重點(diǎn)客戶，當(dāng)然，這些企業(yè)的發(fā)展也離不開銀行支持。好想你和雛鷹農(nóng)牧就是其中關(guān)系密切的兩家公司，不僅僅是股權(quán)關(guān)系。
好想你棗業(yè)股份有限公司董事長(zhǎng)石聚彬曾表示：“是新鄭農(nóng)商行20年風(fēng)雨與共，圓了好想你的上市夢(mèng)”。
20年前，河南當(dāng)?shù)剞r(nóng)民致富無門，而當(dāng)時(shí)的好想你也還是個(gè)家庭作坊小企業(yè)。新鄭農(nóng)商行的前身新鄭農(nóng)信社，雖然沒有銀行更加完善的功能，但仍從5萬元貸款開始，一路扶持好想你，不但使得好想你不斷強(qiáng)大，也帶動(dòng)40000多戶農(nóng)民走上與棗業(yè)相關(guān)的高附加值創(chuàng)富路。2011年5月，“好想你”成功登陸深圳A股市場(chǎng)。
舉例來說，每年第三季度為大棗收購(gòu)季節(jié)，好想你棗業(yè)作為當(dāng)?shù)佚堫^企業(yè)，急需大量收棗資金。新鄭以及周邊棗農(nóng)也在等待及時(shí)收購(gòu)。通過社團(tuán)貸款的方式，聯(lián)合鄭州轄內(nèi)四家兄弟聯(lián)社，在一個(gè)月的時(shí)間內(nèi)，采用倉(cāng)單質(zhì)押的方式，幫助好想你棗業(yè)申請(qǐng)了2億元的社團(tuán)貸款，期限一年，利率5.31%。
新鄭銀行經(jīng)營(yíng)貸款有這樣一條標(biāo)語：新鄭大棗走到哪里，我們的服務(wù)就走到哪里。
不僅如此，另一家上市公司雛鷹農(nóng)牧也與新鄭農(nóng)商行關(guān)系密切。由新鄭農(nóng)商行扶持成長(zhǎng)的雛鷹農(nóng)牧也于2010年順利上市。
據(jù)了解，養(yǎng)殖業(yè)企業(yè)雛鷹農(nóng)牧發(fā)展過程中，曾因一些加盟養(yǎng)殖戶資金需求量較大、有效擔(dān)保主體缺失，一度出現(xiàn)“貸款難”的問題。新鄭農(nóng)商行引導(dǎo)雛鷹農(nóng)牧與農(nóng)戶合作成立了“新鄭市富民擔(dān)保公司”，打造了“公司+基地+農(nóng)戶+擔(dān)保公司+銀行”的雛鷹模式，這種模式直接帶動(dòng)農(nóng)戶7000多戶。
新鄭農(nóng)村商業(yè)銀行董事長(zhǎng)馬文明也極為配合，他曾表示：“與‘三農(nóng)’相知相伴，傾情于‘三農(nóng)’創(chuàng)業(yè)致富，服務(wù)于中小企業(yè)發(fā)展，致力于地方經(jīng)濟(jì)騰飛，是我們始終堅(jiān)持的市場(chǎng)定位和價(jià)值取向?！?/font>
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