銀行差錢拋2000億再融資 央行逆回購注水維穩(wěn)
今年以來，我國銀行業(yè)新資本管理辦法的正式實(shí)施對上市銀行的負(fù)面沖擊已經(jīng)顯現(xiàn)出來。由此影響，今年一季度以來，上市銀行資本充足率水平整體已出現(xiàn)回落。
截至一季度末，16家上市銀行平均核心資本充足率和總資本充足率分別環(huán)比回落82bp和133bp至9.02%和11.53%。
7月30日，中國銀行(601988.SH)當(dāng)天發(fā)布公告稱，經(jīng)董事會(huì)審議批準(zhǔn)，同意授權(quán)高級管理層在境內(nèi)外市場發(fā)行不超過600億元人民幣或等值外幣減記型合格二級資本工具。授權(quán)期限至2015年12月31日。
據(jù)今年一季報(bào)數(shù)據(jù)顯示，截至2013年3月31日，中國銀行核心資本充足率較年初下降0.21個(gè)百分點(diǎn)至10.33%，資本充足率下降0.4個(gè)百分點(diǎn)至13.23%。
不過，二級市場上，在證監(jiān)會(huì)主席肖鋼大力推崇價(jià)值投資以及央行重啟逆回購注水等共同維穩(wěn)下，利空因素得以淡化，多頭明顯占據(jù)了上風(fēng)。
當(dāng)日上午，央行在公開市場進(jìn)行了170億元逆回購操作，期限為7天，中標(biāo)利率為4.40%。這是今年春節(jié)以來的首次逆回購操作，也是近5周來公開市場的首次操作。
有市場人士認(rèn)為，在時(shí)隔近半年之后，央行再度注入流動(dòng)性，或是針對地方政府債的審計(jì)風(fēng)暴進(jìn)行維穩(wěn)，也釋放出了救市的信號。
當(dāng)天，金融、地產(chǎn)板塊一齊做多，神秘資金也再度入場護(hù)盤。截至終盤，上證指數(shù)和深圳成指分別報(bào)收1990.06點(diǎn)和7730.17點(diǎn)，全天分別上漲0.70%和0.62%。
上市銀行“很差錢”
值得一提的是，如今上市銀行也“很差錢”。在新資本管理規(guī)定實(shí)施后，銀行業(yè)亟須尋找創(chuàng)新資本工具，緩解資本補(bǔ)充壓力。
此前，《商業(yè)銀行資本管理辦法(試行)》于 2013年1月1日起施行，要求商業(yè)銀行在2018年底前達(dá)到規(guī)定的資本充足率監(jiān)管要求。
而且，從2013年開始，此前發(fā)行的次級債將作為不合格資本補(bǔ)充工具，以每年10%的速度減記。
截至今年一季度末，國有大行中，農(nóng)業(yè)銀行(601288.SH)一季度末一級資本充足率已經(jīng)下降至9.27%，低于未來監(jiān)管對于系統(tǒng)重要性銀行的要求。
中小銀行中，華夏銀行(600015.SH)、平安銀行(000001.SZ)、民生銀行(600016.SH)等一級資本充足率也已低于監(jiān)管對于非系統(tǒng)重要性銀行的要求。
按照新資本協(xié)議監(jiān)管框架，銀監(jiān)會(huì)對非系統(tǒng)重要性銀行的資本充足率和核心資本充足率的監(jiān)管要求分別為10.5%、8.5%。同樣，截至今年一季度末，招商銀行(600036.SH)資本充足率為11.41%，核心資本充足率為8.6%，已處于監(jiān)管邊緣。
截至目前，包括中國銀行在內(nèi)，已有多家上市銀行相繼發(fā)布公告，擬發(fā)行合格二級資本工具進(jìn)行融資，規(guī)模超過2000億元。
其中，工商銀行(601398.SH)擬在2014年底前新增發(fā)行不超過600億元減記型合格資本工具；建設(shè)銀行(601939.SH)擬于2015年底前新增發(fā)行不超過600億元；農(nóng)業(yè)銀行計(jì)劃在2015年底前發(fā)行500億元二級資本工具。
除了發(fā)行創(chuàng)新資本工具以外，招商銀行7月24日發(fā)布公告稱，其285億配股再融資方案已得到證監(jiān)會(huì)的核準(zhǔn)。
次日，中信銀行(601998.SH)也表示，該行300億元金融債的發(fā)行申請已獲銀監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)。
此前，曾有經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)，未來兩年內(nèi)，國內(nèi)銀行將需要填補(bǔ)約1000億美元的資本，這意味著銀行業(yè)再融資需求額將高達(dá)6000億元。
流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)提升
值得一提的是，在流動(dòng)性緊張格局下，上市公司再融資額也迭創(chuàng)新高。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，僅今年以來，包括增發(fā)、配股、發(fā)債等方式已經(jīng)實(shí)施和發(fā)布預(yù)案的再融資規(guī)模已超過兩萬億元之巨，超過A股過去10年IPO融資額的總和。
統(tǒng)計(jì)顯示，截至目前，今年以來，累計(jì)已有110家公司發(fā)布了增發(fā)預(yù)案，涉及金額達(dá)到2249.36億元；已經(jīng)通過證監(jiān)會(huì)和發(fā)審委審批的再融資公司有35家，合計(jì)募資金額為487.12億元。此外，今年以來，上市公司在債券市場共進(jìn)行了543筆融資，融資規(guī)模合計(jì)高達(dá)19948.29億元。
對此，前述泰達(dá)宏利有關(guān)人士表示，當(dāng)前的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)是不得不防。6月～7月，貨幣市場流動(dòng)性緊張的局面引發(fā)了極大關(guān)注，隔夜SHIBOR利率創(chuàng)下歷史新高，寬松論調(diào)迅速轉(zhuǎn)變，貨幣市場的脆弱性已凸顯出來。
平安證券分析師王韌也稱，經(jīng)歷了前期資金面緊縮的沖擊后，市場對貨幣市場和資金利率的任何風(fēng)吹草動(dòng)都異常敏感，隨時(shí)擔(dān)心“壓力測試”的再度來臨。
前述泰達(dá)宏利有關(guān)人士認(rèn)為，在流動(dòng)性趨緊的預(yù)期下，市場對于實(shí)體經(jīng)濟(jì)較高負(fù)債率，進(jìn)而引發(fā)債務(wù)性通縮的擔(dān)憂開始上升。
“債務(wù)性通縮的循環(huán)機(jī)制是企業(yè)負(fù)債率高企，銀行要求還款，企業(yè)被迫低價(jià)出售商品，商品價(jià)格下降，企業(yè)真實(shí)負(fù)債率進(jìn)一步上升。”該人士表示。
統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)表明，從5000戶企業(yè)銷貨款回籠等數(shù)據(jù)來看，當(dāng)前實(shí)體經(jīng)濟(jì)的情況難言樂觀，整體負(fù)債率持續(xù)攀升，房地產(chǎn)存貨超過2008年金融危機(jī)時(shí)的水平。
橫向比較來看，中國2012年企業(yè)部門的杠桿率和房地產(chǎn)市值/GDP兩項(xiàng)指標(biāo)均已大幅超出2008年全球金融危機(jī)時(shí)的美國。
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