銀行理財(cái)產(chǎn)品門檻降至1萬元 

　　時(shí)隔資管新規(guī)出臺(tái)近3個(gè)月后，上周五，央行發(fā)布了《關(guān)于進(jìn)一步明確規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)指導(dǎo)意見有關(guān)事項(xiàng)的通知》，同時(shí)銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布了商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)監(jiān)督管理辦法（征求意見稿）。對(duì)于普通投資者而言，將單只公募理財(cái)產(chǎn)品銷售起點(diǎn)由目前的5萬元降至1萬元。

　　門檻降低 

　　此次征求意見稿明確區(qū)分公募和私募理財(cái)產(chǎn)品，公募理財(cái)產(chǎn)品面向不特定社會(huì)公眾公開發(fā)行，私募理財(cái)產(chǎn)品面向不超過200名合格投資者非公開發(fā)行。

　　眾所周知，我國(guó)商業(yè)銀行在售的銀行理財(cái)產(chǎn)品最低5萬元起售。征求意見稿規(guī)定，發(fā)行公募理財(cái)產(chǎn)品的，單一投資者銷售起點(diǎn)金額不得低于1萬元人民幣。商業(yè)銀行發(fā)行私募理財(cái)產(chǎn)品的，合格投資者投資于單只固定收益類理財(cái)產(chǎn)品的金額不得低于30萬元人民幣，投資于單只混合類理財(cái)產(chǎn)品的金額不得低于40萬元人民幣，投資于單只權(quán)益類理財(cái)產(chǎn)品、單只商品及金融衍生品類理財(cái)產(chǎn)品的金額不得低于100萬元人民幣。

　　北京晨報(bào)記者走訪了一些銀行網(wǎng)點(diǎn)了解到，有些市民比較期待低門檻的產(chǎn)品面世，低于五萬元的閑散資金多了一個(gè)投資渠道。

　　業(yè)內(nèi)分析人士指出，隨著投資者不斷成熟，降低銀行理財(cái)產(chǎn)品門檻確有必要，有助于銀行理財(cái)產(chǎn)品更加普惠化，覆蓋更多的普通投資者，使更多的普通民眾更方便投資。保守型投資者還是購買風(fēng)險(xiǎn)低的產(chǎn)品。而激進(jìn)型的投資者則可以購買一些結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品?？傊?dāng)剛兌徹底打破后，投資者既可以通過不同的風(fēng)險(xiǎn)偏好購買理財(cái)產(chǎn)品，更要為自己的行為負(fù)責(zé)。

　　投資者保護(hù) 

　　商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)平穩(wěn)發(fā)展。銀保監(jiān)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2018年上半年，銀行理財(cái)業(yè)務(wù)總體運(yùn)行平穩(wěn)。2017年底，銀行非保本型理財(cái)產(chǎn)品余額為22.17萬億元，2018年5月末余額為22.28萬億元，6月末余額為21萬億元，同業(yè)理財(cái)規(guī)模和占比持續(xù)下降。理財(cái)資金主要投向債券、存款、貨幣市場(chǎng)工具等標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn)，占比約為70%；非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)類資產(chǎn)投資占比約為15%左右。

　　銀保監(jiān)會(huì)相關(guān)負(fù)責(zé)人指出，銀行理財(cái)業(yè)務(wù)在快速發(fā)展中也出現(xiàn)了一些問題，如業(yè)務(wù)運(yùn)作不夠規(guī)范、投資者適當(dāng)性管理不到位、信息披露不夠充分、尚未真正實(shí)現(xiàn)“賣者有責(zé)”基礎(chǔ)上的“買者自負(fù)”等。

　　為加強(qiáng)投資者保護(hù)，征求意見稿規(guī)定，在登記管理方面，理財(cái)產(chǎn)品銷售前在“全國(guó)銀行業(yè)理財(cái)信息登記系統(tǒng)”進(jìn)行登記，銀行只能發(fā)行已在理財(cái)系統(tǒng)登記并獲得登記編碼的理財(cái)產(chǎn)品，切實(shí)防范“虛假理財(cái)”和“飛單”。在銷售管理方面，商業(yè)銀行發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品，不得宣傳理財(cái)產(chǎn)品預(yù)期收益率，在理財(cái)產(chǎn)品宣傳銷售文本中只能登載該理財(cái)產(chǎn)品或者本行同類理財(cái)產(chǎn)品的過往平均業(yè)績(jī)和最好、最差業(yè)績(jī)，并以醒目文字提醒投資者“理財(cái)產(chǎn)品過往業(yè)績(jī)不代表其未來表現(xiàn)，不等于理財(cái)產(chǎn)品實(shí)際收益，投資須謹(jǐn)慎”。此外，個(gè)人首次購買理財(cái)產(chǎn)品時(shí)，應(yīng)在銀行網(wǎng)點(diǎn)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)承受能力評(píng)估和面簽。

　　負(fù)面清單 

　　銀行理財(cái)產(chǎn)品負(fù)面清單也明確，劃出投資紅線。征求意見稿規(guī)定，商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品不得直接投資于信貸資產(chǎn)，不得直接或間接投資于本行信貸資產(chǎn)，不得直接或間接投資于本行或其他銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品，不得直接或間接投資于本行發(fā)行的次級(jí)檔信貸資產(chǎn)支持證券。商業(yè)銀行面向非機(jī)構(gòu)投資者發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品不得直接或間接投資于不良資產(chǎn)、不良資產(chǎn)支持證券，國(guó)務(wù)院銀行業(yè)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)另有規(guī)定的除外。

　　普益標(biāo)準(zhǔn)分析師指出，銀行理財(cái)是否可投資本行信貸資產(chǎn)支持優(yōu)先級(jí)尚待進(jìn)一步明確。投資于本行信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品優(yōu)先級(jí)可以認(rèn)為是間接投資于本行信貸資產(chǎn)，但由于《辦法》只對(duì)次級(jí)檔進(jìn)行了強(qiáng)調(diào)，具體的認(rèn)定還有待明確。

　　天風(fēng)證券固收研究首席分析師孫彬彬表示，投資信貸資產(chǎn)支持證券不論是優(yōu)先級(jí)還是次級(jí)均構(gòu)成間接投資信貸資產(chǎn)。銀行理財(cái)應(yīng)該可以投資本行信貸資產(chǎn)支持證券優(yōu)先級(jí)。從風(fēng)險(xiǎn)角度來講，信貸資產(chǎn)支持證券由于采用了結(jié)構(gòu)化設(shè)計(jì)，主要風(fēng)險(xiǎn)集中在次級(jí)，優(yōu)先級(jí)的實(shí)際風(fēng)險(xiǎn)很低。銀行理財(cái)投資本行信貸資產(chǎn)支持證券優(yōu)先級(jí)，本身并不會(huì)累積過多的風(fēng)險(xiǎn)，而實(shí)際上優(yōu)先級(jí)對(duì)外公開出售難度也不大。具體認(rèn)定還需要具體執(zhí)行過程中的監(jiān)管口徑。

　　過渡期安排 

　　過渡期要求辦法發(fā)布實(shí)施后至2020年12月31日。在過渡期內(nèi)，銀行新發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品應(yīng)當(dāng)符合《辦法》規(guī)定。同時(shí)，可以發(fā)行老產(chǎn)品對(duì)接未到期資產(chǎn)，但應(yīng)控制存量理財(cái)產(chǎn)品的整體規(guī)模；過渡期結(jié)束后，不得再發(fā)行或者存續(xù)違反規(guī)定的理財(cái)產(chǎn)品。

　　在過渡期安排方面，與“資管新規(guī)”保持一致，并要求銀行結(jié)合自身實(shí)際情況，按照自主有序方式制定本行理財(cái)業(yè)務(wù)整改計(jì)劃，經(jīng)董事會(huì)審議通過并經(jīng)董事長(zhǎng)簽批后，報(bào)監(jiān)管部門認(rèn)可。監(jiān)管部門監(jiān)督指導(dǎo)各行實(shí)施整改計(jì)劃，對(duì)于提前完成整改的銀行，給予適當(dāng)監(jiān)管激勵(lì)。過渡期結(jié)束后，對(duì)于因特殊原因而難以回表的存量非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)類資產(chǎn)，以及未到期的存量股權(quán)類資產(chǎn)，經(jīng)報(bào)監(jiān)管部門同意，商業(yè)銀行可以采取適當(dāng)安排，穩(wěn)妥有序處理。

　　融360分析師指出，資管新規(guī)公布了過渡期截至2020年底，不過本次文件規(guī)定，過渡期結(jié)束后銀行對(duì)難以消化的存量資產(chǎn)仍然可以繼續(xù)處理，沒有硬性要求必須在過渡期前處理完，其實(shí)相當(dāng)于弱化了整改時(shí)間點(diǎn)。

　　資管子公司 

　　今年以來，多家銀行宣布設(shè)立資管子公司，擬注冊(cè)資本金從10億元到80億元不等。

　　普益標(biāo)準(zhǔn)分析師指出，與資管新規(guī)一致，資管子公司將是大勢(shì)所趨?！掇k法》規(guī)定，“商業(yè)銀行應(yīng)通過具有獨(dú)立法人地位的子公司開展理財(cái)業(yè)務(wù)。暫不具備條件的，總行應(yīng)當(dāng)設(shè)立理財(cái)業(yè)務(wù)專營(yíng)部門，對(duì)理財(cái)業(yè)務(wù)實(shí)行集中統(tǒng)一經(jīng)營(yíng)管理。商業(yè)銀行設(shè)立理財(cái)子公司的監(jiān)管規(guī)定由國(guó)務(wù)院銀行業(yè)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)另行制定?！?/font>