政策走向主導股指走勢 能否抵御經(jīng)濟下滑壓力？
滬深兩市連續(xù)2個交易日大幅反彈的態(tài)勢在周三出現(xiàn)改變，兩市股指雙雙出現(xiàn)小幅回調(diào)，成交量也出現(xiàn)大幅下降，政策力度能否抵御未來經(jīng)濟下滑也成為了市場人士最為關(guān)注的話題。
受發(fā)改委澄清新4萬億經(jīng)濟刺激計劃報道不實消息影響，滬深兩市連續(xù)2個交易日大幅反彈的態(tài)勢在周三出現(xiàn)改變，兩市股指雙雙出現(xiàn)小幅回調(diào)，成交量也出現(xiàn)大幅下降，政策力度能否抵御未來經(jīng)濟下滑也成為了市場人士最為關(guān)注的話題。
在發(fā)改委澄清之后，上證指數(shù)周三最后報收2384.67點，下跌4.97點，跌幅為0.21%。深成指報收10162.3點，下跌52.40點，跌漲幅為0.51%。兩市全天合計成交1616億元，較上一交易日出現(xiàn)大幅萎縮。
針對股指昨日的回調(diào)，市場人士普遍認為是出于對刺激政策的預期有所落空所致，而股指后續(xù)的走勢也將與政策刺激力度能否抵御未來經(jīng)濟下滑風險息息相關(guān)。
齊魯證券分析師羅春鵬等認為，種種跡象表明，經(jīng)濟增速的快速下滑正在調(diào)整政府容忍度的底限。為此，中央再次把“增長”放在了首要位置，相關(guān)對沖措施的出臺也明顯加快。從中周期的角度，傳統(tǒng)的需求刺激政策難以復制；而對經(jīng)濟的短周期調(diào)整，二季度同比見底的觀點依然成立，“穩(wěn)增長”將使經(jīng)濟獲得喘息之機。在此背景下，融資成本的變化將決定經(jīng)濟的恢復力度和資本市場的表現(xiàn)。而數(shù)據(jù)顯示，事情正在朝著有利的方向發(fā)展：過去一個月內(nèi)，短期利率顯著回落，包括協(xié)議存款、理財?shù)茹y行負債成本也出現(xiàn)了10%~20%的系統(tǒng)性下降；而根據(jù)其預測，CPI在6月份回到3%以內(nèi)是大概率事件，這為利率水平的進一步下降打開了空間。
而方正證券首席宏觀分析師湯云飛等則認為，目前財政政策處于已經(jīng)發(fā)出但還需要時間落實的“空白”處，反倒是貨幣政策率先發(fā)出積極信號，在房地產(chǎn)調(diào)控導致內(nèi)需不足和歐洲債務(wù)危機導致的外需不足的雙重壓制下，中國經(jīng)濟決策層對其疊加的負面效應(yīng)估計不足?，F(xiàn)在看來貨幣政策寬松得不及時，但在實體經(jīng)濟需求不足的情況下，貨幣政策提前寬松化似乎和壓制“資產(chǎn)泡沫”的政策主基調(diào)違背。但其認為，實體經(jīng)濟面臨的嚴酷局面已經(jīng)給決策層充分的警示，從降準時間緊接著經(jīng)濟數(shù)據(jù)公布就可看出，以后一段時間積極刺激的政策將加快推出。建議未來關(guān)注基建、中小企業(yè)融資、結(jié)構(gòu)性減稅等政策的積極推出。(張志斌)
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