政策助力反彈行情延續(xù) 操作上把握穩(wěn)增長(zhǎng)主線
經(jīng)過(guò)連續(xù)兩日上漲之后，周三兩市股指在60日均線上方展開(kāi)窄幅震蕩，日K線收出陰十字星，顯示臨近2400點(diǎn)股指面臨的壓力較重。板塊走勢(shì)分化明顯，煤炭、有色、建材等前幾日受炒作的強(qiáng)勢(shì)板塊出現(xiàn)集體回調(diào)，對(duì)指數(shù)形成一定的壓力；環(huán)保、家具、家電、地產(chǎn)板塊漲幅居前，市場(chǎng)謹(jǐn)慎觀望情緒導(dǎo)致量能出現(xiàn)萎縮。
上周五匯豐公布了5月中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)（PMI）初值回落至48.7低于4月的49.3，為過(guò)去兩個(gè)月以來(lái)最低，結(jié)合4月份的各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，顯示國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)下行趨勢(shì)。而近期A股市場(chǎng)在國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)疲弱無(wú)力、歐債危機(jī)發(fā)酵等諸多利空的沖擊下表現(xiàn)得異常堅(jiān)挺，很大程度上來(lái)自于國(guó)內(nèi)刺激經(jīng)濟(jì)的政策預(yù)期。5月以來(lái)，我們看到政策調(diào)整的動(dòng)作和力度明顯加大。在決策層近期頻繁強(qiáng)調(diào)“穩(wěn)增長(zhǎng)”之后，國(guó)家發(fā)改委近日核準(zhǔn)一批重大建設(shè)項(xiàng)目，重新啟動(dòng)了鐵路基建投資及核電投資，并再次推出家電和汽車(chē)下鄉(xiāng)、補(bǔ)貼等行業(yè)扶持政策。國(guó)家促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的措施不斷地出臺(tái)，對(duì)于市場(chǎng)信心起到有效的支撐作用。
周三消息面上，發(fā)改委針對(duì)市場(chǎng)傳聞“新四萬(wàn)億”以及“四萬(wàn)億2.0版”等說(shuō)法進(jìn)行澄清，表示國(guó)家不會(huì)重復(fù)2008年那樣大規(guī)模的投資計(jì)劃。受此影響股指應(yīng)聲回落，市場(chǎng)情緒由周二的亢奮轉(zhuǎn)向謹(jǐn)慎，近期漲勢(shì)強(qiáng)勁的水泥、基建等板塊也展開(kāi)調(diào)整。其實(shí)決策層的意圖很明顯，當(dāng)前“穩(wěn)增長(zhǎng)”的政策措施絕不會(huì)簡(jiǎn)單照搬三四年前“保增長(zhǎng)”刺激計(jì)劃的老路，尤其是要避免出現(xiàn)效率低下的投資和資產(chǎn)泡沫，以及令人擔(dān)憂的通脹重新抬頭趨勢(shì)。因此，本輪“穩(wěn)增長(zhǎng)”的政策措施將著力擴(kuò)大內(nèi)需，鼓勵(lì)民間投資，加快轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式，不斷增強(qiáng)發(fā)展后勁和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。
當(dāng)前股指依舊處在政策利好與經(jīng)濟(jì)運(yùn)行博弈的格局當(dāng)中，本輪反彈的源頭恰恰就是新一輪的投資拉動(dòng)，因此短期市場(chǎng)的運(yùn)行難以擺脫政策面因素，而政策刺激回暖趨勢(shì)沒(méi)有改變，將會(huì)對(duì)A股繼續(xù)形成向上支撐；但由于政策涉及多個(gè)領(lǐng)域，力度各有差異，因此行業(yè)板塊方面的市場(chǎng)表現(xiàn)強(qiáng)度和持續(xù)時(shí)間也會(huì)存在差異。
從資金流向看，經(jīng)過(guò)前兩日的大幅反彈后，多空資金開(kāi)始再度糾結(jié)，市場(chǎng)短線資金出現(xiàn)了逢高獲利了結(jié)的意愿，周三市場(chǎng)空方略占優(yōu)勢(shì)，但水泥、有色、煤炭、銀行等權(quán)重股跌幅較小，說(shuō)明市場(chǎng)恐慌情緒已經(jīng)大幅減弱。
從技術(shù)角度看，目前股指運(yùn)行到BOLL軌道線的中軌處，該線附近有較強(qiáng)的壓力；KDJ指數(shù)加速發(fā)散向上，漸顯疲態(tài)，指數(shù)經(jīng)過(guò)前兩日的連續(xù)上漲，已經(jīng)積累了不少獲利籌碼，本身存在一定籌碼需要消化。同時(shí)，滬指面臨上方2400點(diǎn)的成交密集區(qū)壓力明顯，指數(shù)在此關(guān)前必然要進(jìn)行充分的震蕩休整，因此2400點(diǎn)下方震蕩理所應(yīng)當(dāng)。
伴隨著經(jīng)濟(jì)刺激的政策不斷出臺(tái)，政策對(duì)市場(chǎng)的持續(xù)刺激效應(yīng)依舊存在。因此，市場(chǎng)經(jīng)過(guò)技術(shù)上的主動(dòng)回調(diào)消化壓力后有望震蕩上行，但上行空間將會(huì)受到經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)下行的壓制。操作上，投資者仍應(yīng)密切關(guān)注政策動(dòng)向，把握投資主線。本次“穩(wěn)增長(zhǎng)”政策的著力點(diǎn)在保障性住房、環(huán)保、高鐵、軌道交通、水利、核電和中西部基礎(chǔ)設(shè)施等方面，因此地產(chǎn)、建筑建材、工程機(jī)械、環(huán)保、核電等相關(guān)板塊仍有望活躍，投資者可繼續(xù)關(guān)注。
（上海證券報(bào)）
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