短期反彈即將臨近 警惕金融地產(chǎn)下拉作用
滬深兩大指數(shù)經(jīng)過連續(xù)十三周依附下降趨勢(shì)線下跌后，終于在上周開始止跌，脫離了該趨勢(shì)線。
本周受、地產(chǎn)股的打壓復(fù)歸弱勢(shì)，這兩大板塊的走弱除了由于其行業(yè)業(yè)績(jī)及政策因素外，主要原因在于兩大板塊自去年底以來逐級(jí)攀升后主力獲利兌現(xiàn)了結(jié)的要求；其他周期性板塊的跟風(fēng)和不作為，與這兩大板塊的做空動(dòng)能形成的合力，引發(fā)了本周股指的調(diào)整。多空爭(zhēng)論之聲再次激烈展開。
股指的運(yùn)行同樣會(huì)因?yàn)槭艿揭欢螘r(shí)間內(nèi)基本面及中、短周期技術(shù)面因素的支持而產(chǎn)生反彈的動(dòng)力。目前市場(chǎng)就存在這樣的積極因素。
從國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)來看，上周公布了7月份的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)顯示社會(huì)消費(fèi)品零售總額扣除價(jià)格因素實(shí)際增長(zhǎng)12.2%，連續(xù)第3個(gè)月回升。固定資產(chǎn)投資環(huán)比增長(zhǎng)0.66%。PMI信號(hào)顯示增速下滑的勢(shì)頭在繼續(xù)減弱。原材料庫(kù)存與產(chǎn)成品庫(kù)存分項(xiàng)之差有所縮窄并首次轉(zhuǎn)正。這一指標(biāo)曾在5月份大幅下探至-7.1%，但在6月份差距縮窄到-4.1%，7月份該指標(biāo)首次轉(zhuǎn)正達(dá)到0.5%，目前生產(chǎn)資料整體庫(kù)存水平處于歷史低位。從新訂單看，指數(shù)的跌幅仍繼續(xù)縮小，可見當(dāng)前制造業(yè)筑底的跡象逐漸明顯。數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟(jì)下行顯露出趨緩跡象。
從對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)擾動(dòng)最大的外圍形勢(shì)看，歐債危機(jī)有所緩和。希臘可以在9月前獲得國(guó)際援助下一筆貸款以維持財(cái)政的可持續(xù)性。前期困擾市場(chǎng)的西班牙與意大利國(guó)債利率問題近期也出現(xiàn)一定的改善。美國(guó)的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)如非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)尤其是房屋銷售狀況有所改觀。外圍局勢(shì)的改觀不僅有助于中國(guó)經(jīng)濟(jì)活力的回復(fù)，也有助于減少對(duì)市場(chǎng)的干擾。
但是在股指下挫甚至是急跌的過程中，市場(chǎng)始終存在著相當(dāng)活躍的力量。從半年來的盤面表現(xiàn)看，在下挫過程中，板塊和題材熱點(diǎn)層出不窮，且具有一定延續(xù)性和易于捕捉的規(guī)律，賺錢效應(yīng)明顯。從后預(yù)期政策寬松的地產(chǎn)板塊、創(chuàng)新政策扶持券商板塊到少受周期擾動(dòng)的中醫(yī)藥、酒類板塊一氣呵成的趨勢(shì)性上漲；從金改概念股、頁巖氣概念股的強(qiáng)勢(shì)上漲到三沙概念的進(jìn)二退一，受益于不斷推出的相關(guān)政策的刺激，給表面上無所作為的市場(chǎng)不斷注入活力。
結(jié)構(gòu)性在中國(guó)歷來被視為弱市的被動(dòng)選擇，實(shí)際上成熟市場(chǎng)齊漲共跌也絕非常態(tài)。因而排除國(guó)外種種因素的擾動(dòng)，在這樣大的市場(chǎng)背景下明晰市場(chǎng)中短期形勢(shì)、淡化指數(shù)，精選能夠回避經(jīng)濟(jì)周期干擾、得益于行業(yè)政策、地區(qū)政策為相關(guān)板塊與個(gè)股帶來的機(jī)會(huì)依然是操作的基本原則。
目前從分類指數(shù)月線指標(biāo)看,農(nóng)林指數(shù)、電子、木材、醫(yī)藥、建筑、運(yùn)輸、水電、服務(wù)指數(shù)有主力資金繼續(xù)增倉(cāng)跡象，存在波段反彈動(dòng)能，可以關(guān)注這些板塊可能出現(xiàn)的波浪反彈機(jī)會(huì)。食品、金融、地產(chǎn)指數(shù)呈現(xiàn)出主力增持后重新進(jìn)入觀望狀態(tài)，調(diào)整可能依然存在，將對(duì)指數(shù)起到下拉作用，建議暫時(shí)觀望。(周俊晨)
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