市場(chǎng)表現(xiàn)疲軟 大盤(pán)仍未擺脫震蕩探底的格局
周四滬深兩市慣性低開(kāi)，受“創(chuàng)業(yè)板將迎來(lái)解禁潮”利空消息的影響，小盤(pán)股紛紛大幅下跌，拖累震蕩走低；午后滬深兩市再度出現(xiàn)跌停潮，兩市股指更是創(chuàng)出調(diào)整以來(lái)的新低；尾盤(pán)在券商、煤炭等權(quán)重股的企穩(wěn)下，跌幅逐漸收窄，兩市皆以十字星報(bào)收。短期來(lái)看，大盤(pán)仍未擺脫震蕩探底的格局，投資者仍需謹(jǐn)慎，不宜盲目抄底。
作為經(jīng)濟(jì)的晴雨表，若想真正擺脫頹勢(shì)有賴于經(jīng)濟(jì)的企穩(wěn)回升。中國(guó)經(jīng)濟(jì)需要在轉(zhuǎn)型的過(guò)程中逐步培養(yǎng)新的增長(zhǎng)點(diǎn)，在新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)真正形成之前，經(jīng)濟(jì)增速可能都相對(duì)較低。此外，高房?jī)r(jià)問(wèn)題已經(jīng)成為調(diào)控的一大頑疾。作為健全樓市調(diào)控的長(zhǎng)效機(jī)制，利用房產(chǎn)稅等市場(chǎng)手段代替“限購(gòu)”等行政手段的討論再次高漲。短期來(lái)看，在5、6月經(jīng)濟(jì)增速已經(jīng)回落至7%左右的情況下，下階段經(jīng)濟(jì)刺激政策的力度將有所加強(qiáng)，但是目前尚未看到能夠有效應(yīng)對(duì)增速下滑的政策出臺(tái)。
國(guó)際方面，美國(guó)在智能手機(jī)、互聯(lián)網(wǎng)、電腦等方面的滲透率已經(jīng)達(dá)到了90%，標(biāo)志著以寬帶智能終端為代表的互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)周期已近尾聲，需要新的標(biāo)志性技術(shù)才能帶領(lǐng)經(jīng)濟(jì)走入新的一輪增長(zhǎng)周期。而隨著劉易斯拐點(diǎn)的顯現(xiàn)，美國(guó)和中國(guó)都面臨人口老化問(wèn)題，人口紅利在逐步消失。此外，歐債危機(jī)還將持續(xù)惡化，對(duì)的沖擊可能階段性進(jìn)一步加大。這樣的全球經(jīng)濟(jì)大環(huán)境對(duì)中國(guó)的出口和內(nèi)需都將帶來(lái)較大負(fù)面影響，因此短期很難尋到較好的系統(tǒng)性機(jī)會(huì)。
近期市場(chǎng)整體表現(xiàn)較為疲軟，缺乏持續(xù)的。昨日權(quán)重股的企穩(wěn)和強(qiáng)勢(shì)小盤(pán)股的補(bǔ)跌形成了鮮明的對(duì)比。統(tǒng)計(jì)顯示，自8月29日至今年年末的四個(gè)月時(shí)間里，即將解除限售的股份數(shù)量合計(jì)高達(dá)49.39億股，其中超過(guò)九成為包括控股股東在內(nèi)的首發(fā)原股東所持股份。受此消息影響，前期強(qiáng)勢(shì)的創(chuàng)業(yè)板補(bǔ)跌明顯擴(kuò)大，尤其是跌幅在5%以上的股票大量出現(xiàn)，多只個(gè)股被封于跌停板，說(shuō)明恐慌情緒已經(jīng)開(kāi)始宣泄。
而另一方面，以券商為代表的金融股則在昨天大盤(pán)下跌的過(guò)程中起到了穩(wěn)定軍心的作用。轉(zhuǎn)融資業(yè)務(wù)的正式推出，最大可為市場(chǎng)提供約100億元增量融資規(guī)模，是彌補(bǔ)融資融券業(yè)務(wù)開(kāi)展中的資金不足、促進(jìn)市場(chǎng)整體信用交易增長(zhǎng)的重要推動(dòng)力。長(zhǎng)期看來(lái)，轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)將會(huì)對(duì)進(jìn)一步樹(shù)立價(jià)值投資理念，并對(duì)增強(qiáng)資本市場(chǎng)流動(dòng)性起到積極推動(dòng)作用。整體上看，未來(lái)市場(chǎng)或?qū)⒃俣瘸霈F(xiàn)風(fēng)格轉(zhuǎn)換，估值較低、得到產(chǎn)業(yè)資本增持的藍(lán)籌股將獲得超額受益和較高的安全邊際，而缺乏業(yè)績(jī)支撐、僅憑概念炒作的部分創(chuàng)業(yè)板個(gè)股將面臨很大的風(fēng)險(xiǎn)。
操作策略上，基于對(duì)市場(chǎng)整體弱勢(shì)的判斷，建議投資者嚴(yán)格控制倉(cāng)位，警惕沒(méi)有業(yè)績(jī)支撐、估值偏高、處于下降通道、破位明顯的中小市值股票。在大盤(pán)沒(méi)有企穩(wěn)前，盲目操作的風(fēng)險(xiǎn)較大。建議投資者耐心等待，靜觀其變是目前較好的操作策略。
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