市場(chǎng)預(yù)期出現(xiàn)轉(zhuǎn)向 足以引起并延續(xù)本輪反彈
交銀國(guó)際首席策略分析師洪灝9月10日發(fā)布研究報(bào)告指出，內(nèi)地和香港股市在上周五經(jīng)歷了罕有的大反彈，而未來(lái)各國(guó)央行——若非全部央行但至少仍有一家央行——有所動(dòng)作的可能性依然很高，久被壓抑的市場(chǎng)情緒開始出現(xiàn)預(yù)期轉(zhuǎn)向，這種預(yù)期轉(zhuǎn)向本身已足以引起并延續(xù)這種反彈勢(shì)頭。
洪灝指出，上周五的市場(chǎng)頗為壯觀，上海和香港股市分別大漲了4%，而深圳股市則上漲了5%，成交量亦突破，幾乎是過(guò)去幾周日均成交量的3倍，歐洲央行和中國(guó)發(fā)改委的表態(tài)對(duì)市場(chǎng)起了很大的幫助作用。
洪灝也指出，上周五的市場(chǎng)在中國(guó)股市歷史上也是較為罕見的一次，量化分析顯示2012年9月7日的升勢(shì)是過(guò)去15年以來(lái)錄得顯著升幅同時(shí)配合價(jià)量反應(yīng)的五大交易日之一。另一個(gè)具有重要意義的交易日為2005年6月8日，出現(xiàn)在上證綜指錄得歷史低點(diǎn)998點(diǎn)后的幾天，而此后上證綜指一路向上，直至沖至歷史高位6124點(diǎn)。
不過(guò)洪灝認(rèn)為，目前將兩個(gè)交易日平行比較還言之尚早，畢竟中國(guó)在2005年實(shí)行了股市改革和匯率機(jī)制改革，而今天，市場(chǎng)仍在期待政府會(huì)在換屆之時(shí)有所改革的行動(dòng)。
但是從市場(chǎng)本身來(lái)看，融資融券活動(dòng)有所增加，尤其是與賣空相比，做多的比例有所上升，顯示市場(chǎng)有信心未來(lái)股市會(huì)進(jìn)一步上揚(yáng)。同時(shí)，基金也開始布局高風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)和周期性行業(yè)，如金融、原材料、建筑和制造業(yè)，這些都是牛市回歸的信號(hào)。
洪灝表示，交銀國(guó)際的策略仍傾向于即便不是世界主要央行聯(lián)手，但其中之一也會(huì)有強(qiáng)烈動(dòng)作。本周將會(huì)是個(gè)繁忙的一周，9月12-13日美聯(lián)儲(chǔ)FOMC將舉行議息會(huì)議，歐洲也將在9月14日舉行會(huì)議，德國(guó)憲法法院將對(duì)ESM及歐洲財(cái)政新約合法性做出初步裁決。
中國(guó)方面，已發(fā)布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)疲弱，包括生產(chǎn)減速、投資及PPI下滑，但CPI則與預(yù)期一致，這些情況已經(jīng)在呼喚刺激政策的出臺(tái)。盡管中國(guó)人民銀行繼續(xù)以逆回購(gòu)來(lái)推低市場(chǎng)利率水平，但此前遭抑制的寬松預(yù)期看似逐漸開始轉(zhuǎn)向。
洪灝認(rèn)為，這種預(yù)期轉(zhuǎn)向本身已經(jīng)足以引起以及維持一段反彈。(魏伶)
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