多家基金公司預(yù)計仍存在結(jié)構(gòu)性機會
受“國五條”細則出臺影響，周一A股大幅調(diào)整。多家基金公司認為，“國五條”出臺引致市場劇烈震蕩，主要原因是市場擔(dān)憂其導(dǎo)致經(jīng)濟復(fù)蘇放緩。但從積極意義上講，本次調(diào)控并沒有帶來貨幣信貸政策的收縮，市場仍存在結(jié)構(gòu)性機會。
博時基金經(jīng)理王燕認為，從去年四季度開始，經(jīng)濟周期底部向上的趨勢比較明顯，基建和房地產(chǎn)的火熱造就了中國經(jīng)濟的復(fù)蘇，而其它行業(yè)回暖跡象并不明顯。年初市場普遍預(yù)期開發(fā)商經(jīng)過去年市場回暖和庫存的快速銷售，房地產(chǎn)這一中國經(jīng)濟增長的重要產(chǎn)業(yè)鏈將再次迎來爆發(fā)，但超出很多人預(yù)期的“國五條”新政出臺迅速帶來觀望情緒，中國經(jīng)濟復(fù)蘇的勢頭可能減弱。
王燕指出，當(dāng)前的經(jīng)濟復(fù)蘇較弱，不過整體相對過去兩年而言，經(jīng)濟復(fù)蘇趨勢仍可確認，流動性整體回升改善。目前A股的風(fēng)險偏好水平上升，一季度前兩個月的主題投資十分火熱，若不能繼續(xù)兌現(xiàn)貨幣政策寬松和企業(yè)盈利預(yù)期，則投資人要承擔(dān)較大風(fēng)險。下一階段，重點關(guān)注一季報中盈利比較確認的板塊，如醫(yī)藥和電力板塊。在投資策略上，不同行業(yè)間的分化、同一行業(yè)不同企業(yè)間的分化都將是巨大的，應(yīng)進行自下而上的個股分析，有意識淡化行業(yè)輪動和行業(yè)選擇。
國投瑞銀基金認為，2013年中國經(jīng)濟增長仍然屬于長期潛在增速放緩過程中的階段性回升，回升動力主要來源于政府和居民的加杠桿行為。但是，本輪房地產(chǎn)調(diào)控的力度超出市場預(yù)期，也顯著降低了市場對于下半年宏觀經(jīng)濟的增長預(yù)期。值得注意的是，本輪房地產(chǎn)調(diào)控的宏觀經(jīng)濟背景與此前歷次不同，貨幣信貸政策可能不會明顯收縮，而且管理層也強調(diào)保持宏觀經(jīng)濟穩(wěn)定增長的格局，因此流動性相對寬松的背景下證券市場仍然存在結(jié)構(gòu)性機會。當(dāng)前經(jīng)濟趨弱和流動性寬松的格局有利于成長股和消費型行業(yè)，看好估值相對較低的大眾消費品以及消費電子、環(huán)保、軍工為代表的主題投資機會。此外，建議關(guān)注行業(yè)基本面反轉(zhuǎn)的通信和電力設(shè)備行業(yè)，以及制度紅利釋放帶來基本面可能反轉(zhuǎn)的保險行業(yè)。(江沂)
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