十大機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)大勢(shì)：震蕩探底大概率
民生證券：利好政策出臺(tái)之前難有趨勢(shì)性上漲機(jī)會(huì)
由于投資者對(duì)上周末存準(zhǔn)率下調(diào)預(yù)期普遍，而央行本次出臺(tái)政策低于預(yù)期，同日歐美股市大跌均打擊了投資者的做多熱情。目前市場(chǎng)處于弱勢(shì)平衡狀態(tài)，在管理層沒(méi)有出臺(tái)進(jìn)一步的利好政策之前很難出現(xiàn)趨勢(shì)性上漲機(jī)會(huì)，建議投資者注意控制倉(cāng)位，謹(jǐn)慎關(guān)注新三板概念的短線機(jī)會(huì)。 （民生證券）
國(guó)泰君安：震蕩調(diào)整再現(xiàn) 謹(jǐn)慎控制倉(cāng)位
昨日，滬深兩市低開(kāi)后展開(kāi)震蕩調(diào)整。盤(pán)中券商股出現(xiàn)快速回落，兩市隨后震蕩走低。滬指一度在5日均線位置反復(fù)震蕩。午后，伴隨著地產(chǎn)、水泥、金融板塊進(jìn)一步走弱，兩市迎來(lái)第二次跳水，滬指受到30日均線強(qiáng)勢(shì)壓制，收出一根小陰線；與此同時(shí)，深成指也跌破萬(wàn)點(diǎn)大關(guān)，陰線報(bào)收。
從盤(pán)面上看，前期熱炒的金融創(chuàng)新概念股表現(xiàn)有所變化。資金從深圳本地股以及溫州浙江小額貸款受益股流出，轉(zhuǎn)向武漢板塊以及與新三板有關(guān)的上海本地股和天津板塊，顯示出資金對(duì)消息面的變化非常敏感，概念炒作的穩(wěn)定性并不高，風(fēng)險(xiǎn)也比較大。
從基本面來(lái)看，經(jīng)濟(jì)形勢(shì)變化并不明顯。上周公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，2012年1季度GDP增速8.1%，略低于市場(chǎng)預(yù)期。3月份CPI增速3.6%，反彈幅度超預(yù)期，主要源于蔬菜價(jià)格的反季節(jié)上漲。而上市公司基本面狀況堪憂，年報(bào)業(yè)績(jī)顯示，扣除銀行和石油行業(yè)的權(quán)重股，滬深兩市的上市公司是總體呈現(xiàn)業(yè)績(jī)負(fù)增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。從供求關(guān)系來(lái)看，股市擴(kuò)容壓力重重，本周有8只新股發(fā)行，對(duì)市場(chǎng)有限的資金面構(gòu)成負(fù)面影響。
從技術(shù)形態(tài)來(lái)看，目前滬市受到30日線的強(qiáng)勢(shì)壓制，使本輪源自2242點(diǎn)的反彈暫告一段落。兩市成交量與前一交易日持平，但比前期有所萎縮。而指數(shù)欲突破前期2478點(diǎn)高點(diǎn)位置，需要量能的有效配合。
總體來(lái)看，市場(chǎng)實(shí)際上是不乏熱點(diǎn)。兩市漲停板家數(shù)雖不及前期，但依舊保持在20只左右，反映出在大盤(pán)整體賺錢(qián)效應(yīng)不高的情況下，還是有資金在場(chǎng)內(nèi)流轉(zhuǎn)，尋求投資機(jī)會(huì)。在操作上，建議投資者在目前市場(chǎng)還處于弱勢(shì)的環(huán)境下，暫以謹(jǐn)慎心態(tài)為主。前期受政策因素影響，股價(jià)大幅拉升的個(gè)股，如浙江東日，投資者應(yīng)有所回避，不要盲目追高；未來(lái)可重點(diǎn)關(guān)注季報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)增的優(yōu)質(zhì)股。倉(cāng)位暫以半倉(cāng)為宜，多看少動(dòng)，等待機(jī)會(huì)。
長(zhǎng)城證券：整理后將再度攀升
從中觀角度觀察，我們延續(xù)看多判斷。上周基本面上出現(xiàn)諸多利好，但是市場(chǎng)走勢(shì)低于普遍預(yù)期，我們分析主要有兩個(gè)方面原因。首先是歐債風(fēng)波再起，風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)水平再度增大。其次是國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)景氣方面，雖有諸多改善因素，但是對(duì)持續(xù)性仍存分歧。但我們認(rèn)為，在新援助機(jī)制作用下，西班牙債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)可控，對(duì)A股產(chǎn)生系統(tǒng)性沖擊的風(fēng)險(xiǎn)較小。而國(guó)內(nèi)因素方面，在貨幣供應(yīng)見(jiàn)底的背景下，一季度GDP環(huán)比增速1.8%有望成為年內(nèi)低點(diǎn)。隨著貨幣、經(jīng)濟(jì)、利潤(rùn)相繼見(jiàn)底，2200點(diǎn)依然具備中期底部意義。進(jìn)入二季度后，蔬菜供應(yīng)增加、開(kāi)工旺季來(lái)臨、消費(fèi)鼓勵(lì)政策推行、基建投資加速都將逐步進(jìn)入投資者視野，經(jīng)過(guò)近期整理后，市場(chǎng)將再度攀升。
申銀萬(wàn)國(guó)：進(jìn)攻號(hào)角已吹響 可以更積極
我們認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)下行壓力加大，將倒逼政策發(fā)力，因此我們可以更積極。但是這并不意味著市場(chǎng)將重新演繹2008年那樣波瀾壯闊的故事，由于總體上就業(yè)壓力不像2008年那樣大，地方政府加杠桿的空間變小，政府對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的容忍度提高，這使得這次政策更多是托底，其力度要明顯小于2008年，不宜對(duì)這次政策預(yù)期過(guò)高。如果民間投資增長(zhǎng)比預(yù)期的高，或者通貨膨脹壓力比預(yù)期的大，都會(huì)對(duì)政策形成干擾。因此，在樂(lè)觀中需要留一份清醒，對(duì)政策力度進(jìn)行動(dòng)態(tài)評(píng)估。
從理論上看，由于出口主要取決于國(guó)外需求，消費(fèi)主要取決于居民收入增長(zhǎng)以及預(yù)期，宏觀政策對(duì)這兩個(gè)變量影響有限，擴(kuò)大投資必然成為每次保增長(zhǎng)的著力點(diǎn)。從現(xiàn)實(shí)需要來(lái)看，在出口下臺(tái)階之后，經(jīng)濟(jì)下滑的主要風(fēng)險(xiǎn)集中在固定資產(chǎn)投資方面，這也需要政府通過(guò)穩(wěn)定投資來(lái)穩(wěn)定增長(zhǎng)。因此我們?cè)谖磥?lái)一段時(shí)間能看到國(guó)家加大政府投資來(lái)對(duì)沖房地產(chǎn)投資下滑，通過(guò)政府支出的加大、信貸的放松(已經(jīng)在3月份開(kāi)始看到)、大型項(xiàng)目的開(kāi)工(已部署，尚未明確看到)來(lái)穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。
鑒于這次穩(wěn)增長(zhǎng)是以政府投資來(lái)彌補(bǔ)私人投資的不足，其投資和項(xiàng)目下?lián)艿墓?jié)奏取決于私人投資尤其是房地產(chǎn)投資的下滑節(jié)奏。未來(lái)3-6個(gè)月是房地產(chǎn)投資下滑最快的時(shí)間，政府投資力度會(huì)最大。同時(shí)這段時(shí)間又是通貨膨脹下滑趨勢(shì)最為明顯的時(shí)間，也為政策通過(guò)財(cái)政貨幣和項(xiàng)目保增長(zhǎng)提供了空間。
需要指出的是，穩(wěn)增長(zhǎng)，資金會(huì)先行，信貸和財(cái)政資金撥付會(huì)最先體現(xiàn)，3月份財(cái)政支出大增，信貸突破1萬(wàn)億，讓我們初步看到了政策更加積極的信號(hào)，但最終還要體現(xiàn)在投資需求方面，除了調(diào)研各主要項(xiàng)目的進(jìn)展之外，最重要的關(guān)注中長(zhǎng)期貸款占比、基礎(chǔ)設(shè)施投資增速、以及中央項(xiàng)目投資增長(zhǎng)三個(gè)指標(biāo)。伴隨著十二五項(xiàng)目的開(kāi)工，農(nóng)村和西部地區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施、城市市政工程、鐵路、節(jié)能環(huán)保等項(xiàng)目的實(shí)施，中長(zhǎng)期貸款占比將提升，基礎(chǔ)設(shè)施投資和中央項(xiàng)目投資將觸底回升。
中原證券：不進(jìn)則退 二次探底的可能性很大
根據(jù)目前行情，大盤(pán)遇阻回落，后市不進(jìn)則退、二次探底的可能性很大。
首先，大盤(pán)再次盤(pán)整數(shù)日，最終出現(xiàn)向下突破，雖然力度不大，但形態(tài)、趨勢(shì)已見(jiàn)雛形。從技術(shù)看，30日、60日及120日半年線再次在股指上方的2350點(diǎn)附近形成重重阻力，制約大盤(pán)向上。同時(shí)K線形態(tài)出現(xiàn)沖高回落，有二次見(jiàn)頂信號(hào)，高度也較前次高點(diǎn)明顯降低，調(diào)整概率較大。
其次，從市場(chǎng)環(huán)境看，宏觀經(jīng)濟(jì)增速低于預(yù)期，“軟著陸”力度較強(qiáng)，反映在上市公司一季報(bào)，也是憂大于喜。同時(shí)資金供求仍較緊張，新股擴(kuò)容再度加速，排隊(duì)審批的公司超過(guò)640家，積壓現(xiàn)象嚴(yán)重。因此不論從基本面還是資金面，都不支持大盤(pán)出現(xiàn)持續(xù)反彈。
從熱點(diǎn)看，雖然市場(chǎng)仍有金融改革等短線題材，但游資短炒痕跡嚴(yán)重，炒作周期明顯縮短，至周二深圳板塊出現(xiàn)重挫，浙江股也快速疲軟，因此短線熱點(diǎn)難以為繼，操作難度很大。
操作策略：
繼續(xù)保持謹(jǐn)慎觀望，較低倉(cāng)位應(yīng)對(duì)。
招商證券：2320點(diǎn)附近將有一定支撐 調(diào)整后向上趨勢(shì)不改
上海市政府重申對(duì)于房地產(chǎn)的調(diào)控政策力度不會(huì)改變，將繼續(xù)維持房地產(chǎn)的調(diào)控措施，地產(chǎn)板塊受到消息面的干擾出現(xiàn)調(diào)整；而受?chē)?guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速可能放緩導(dǎo)致企業(yè)開(kāi)工率下降的擔(dān)憂影響國(guó)內(nèi)有色金屬價(jià)格昨出現(xiàn)大幅下挫，這在一定程度上可能引發(fā)有色股的調(diào)整從而拖累大盤(pán)?？傮w而言，如我們反復(fù)提示的，這里的震蕩調(diào)整是必須的，適當(dāng)?shù)恼虒⒂欣诮窈笮星榈倪M(jìn)一步發(fā)展；短期阻力位為10周均線即2370點(diǎn)附近，而支撐位則為15日均線即2320點(diǎn)附近。經(jīng)歷近期的回調(diào)之后技術(shù)指標(biāo)得到一定程度的修復(fù)，預(yù)計(jì)回落空間有限，已高拋投資者可在15日均線附近進(jìn)行潛力板塊的低吸，調(diào)整之后中線緩慢向上趨勢(shì)維持不變。板塊方面，券商股作為中線板塊仍值得關(guān)注，且本視點(diǎn)昨已提示高拋機(jī)會(huì)，再度回落可逢低回補(bǔ)；同時(shí)地產(chǎn)板塊明顯有中線資金介入，該板塊作為領(lǐng)漲工具其行情并未結(jié)束，注意其低吸機(jī)會(huì)，而消費(fèi)板塊包括食品飲料等受?chē)?guó)家刺激消費(fèi)政策利好也存在一定機(jī)會(huì)。
三、操作策略：
如之前提示指數(shù)繼續(xù)回調(diào)，由于前期領(lǐng)漲券商股出現(xiàn)獲利回吐，故市場(chǎng)調(diào)整幅度有所加大，維持逢低吸納潛力品種的操作建議。板塊方面，投資者可注意券商股及優(yōu)質(zhì)地產(chǎn)股的低吸機(jī)會(huì)；同時(shí)注意食品飲料、醫(yī)藥等大消費(fèi)板塊及電子科技類個(gè)股的相關(guān)機(jī)會(huì)。（招商證券）
北京首證：技術(shù)指標(biāo)全線走弱 密切關(guān)注10日均線得失
從技術(shù)上看，大盤(pán)指數(shù)下跌收盤(pán)，日線收陰線，滬指依然站在2300點(diǎn)上方，日線技術(shù)指標(biāo)轉(zhuǎn)弱，技術(shù)上看，大盤(pán)周三仍有調(diào)整壓力，密切關(guān)注10日均線得失。
整體來(lái)看，近期A股的主要特征，主流資金選擇了金融改革受益概念進(jìn)行集中炒作。無(wú)論是溫州金融改革涉及的小額貸款概念、深圳金融創(chuàng)新受惠的本地股，還是體現(xiàn)金融渠道價(jià)值的信托、金融租賃等泛金融概念，均發(fā)出了較強(qiáng)的信號(hào)，即市場(chǎng)已經(jīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型達(dá)成共識(shí)，未來(lái)金融改革和創(chuàng)新會(huì)成為下一輪牛市的主流板塊，近期相關(guān)概念股的躁動(dòng)也可以看作是一致預(yù)期形成后的預(yù)演。中期制約A股的三大核心因素依然是高密度融資、小盤(pán)股結(jié)構(gòu)性高估、制度改革仍處于破冰期等。短線來(lái)看，預(yù)計(jì)股指將維持震蕩整理的格局以消化短線獲利盤(pán)的壓力。（北京首證）
世基投資：權(quán)重股疲軟拖累 均線失守短線弱勢(shì)不改
周二兩市平淡開(kāi)盤(pán)，在一小波沖高之后，地產(chǎn)股調(diào)頭下行，券商等權(quán)重股隨之紛紛下行，兩市迅速翻綠跌幅擴(kuò)大，滬指跌破60線支撐，近5日線附近企穩(wěn)轉(zhuǎn)為弱勢(shì)震蕩，鋼鐵早盤(pán)尾盤(pán)時(shí)的快速上揚(yáng)僅是曇花一現(xiàn)，午后權(quán)重股集體下挫，滬指最終連破三條均線震蕩收跌。
從盤(pán)面上看，除深圳、天津、湖北板塊的龍頭繼續(xù)強(qiáng)勢(shì)上漲外，醫(yī)藥板塊表現(xiàn)最為強(qiáng)勢(shì)，有5只個(gè)股漲停，傳媒文化、船舶制造、石油板塊也較為抗跌，券商、地產(chǎn)、開(kāi)發(fā)區(qū)、水泥、保險(xiǎn)、紡織、機(jī)械等板塊跌幅居前。板塊上金融改革個(gè)股紛紛回調(diào)，游資進(jìn)入短期兌現(xiàn)階段，成交量沒(méi)有大變化。操作上，建議獲利較大和漲幅較大的個(gè)股逢高減倉(cāng)退出。
國(guó)外方面，西班牙債務(wù)危機(jī)成為歐洲新的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，歐元和瑞士法郎的雙重疲軟也有望加劇黃金等貴金屬價(jià)格下調(diào)的壓力；國(guó)內(nèi)方面，一季度宏觀數(shù)據(jù)整體表現(xiàn)不利于在二季度完成見(jiàn)底，信貸增長(zhǎng)雖超預(yù)期卻也伴隨信貸結(jié)構(gòu)不佳及信貸需求下降的負(fù)面因素制約。
A股市場(chǎng)經(jīng)歷過(guò)去兩年的調(diào)整之后，至少有一半的公司估值都處于合理區(qū)間。根據(jù)統(tǒng)計(jì)的2179家上市公司樣本來(lái)看，靜態(tài)市盈率在10倍以下的有65家，靜態(tài)市盈率20倍以下的有447家，靜態(tài)市盈率30倍以下的有938家?？紤]到很多公司還是能夠保持每年2位數(shù)以上的成長(zhǎng)性，這一估值水平并不算高。在上市公司年報(bào)披露集中期，受業(yè)績(jī)利好推動(dòng)的個(gè)股行情有望成為市場(chǎng)短期熱點(diǎn)。（世基投資）
大摩投資：短線調(diào)整壓力有待釋放 2300點(diǎn)具有強(qiáng)支撐
從周二市場(chǎng)走勢(shì)來(lái)看，股指弱勢(shì)震蕩在預(yù)期之內(nèi)，中陰之后短線調(diào)整壓力還有待釋放。技術(shù)面來(lái)看，兩市股指均以中陰K線報(bào)收，滬指失守5、20、60日均線，深成指失守5日線和20日均線，此將進(jìn)一步加劇市場(chǎng)的謹(jǐn)慎情緒。就后市而言，短線股指仍有一定的調(diào)整空間，滬指支撐位在2300點(diǎn)關(guān)口附近，深成指支撐區(qū)域在9700—9800點(diǎn)區(qū)域，后續(xù)投資者可密切關(guān)注此點(diǎn)位附近的支撐力度。操作上，密切關(guān)注消息面的動(dòng)向和權(quán)重股的表現(xiàn)，耐心等待市場(chǎng)發(fā)出企穩(wěn)信號(hào)。（大摩投資）
倍新咨詢：量能萎縮上檔壓力大 調(diào)整后存在低吸機(jī)會(huì)
近日題材股炒作異常瘋狂，任何事情到了極致都會(huì)走向反面，我們昨天說(shuō)了許多漲停個(gè)股都與傳聞和游資炒作為主，多數(shù)是無(wú)厘頭的區(qū)域炒作。并指出后市需要關(guān)注浙江東日的走勢(shì)，該股昨天量能萎縮，今天雖然收在昨日收盤(pán)價(jià)之上，但K線為上影實(shí)體陰十字星，這在以前是沒(méi)有的，雖然未見(jiàn)得馬上大跌，后市已經(jīng)進(jìn)入派發(fā)階段。具有標(biāo)志性的龍頭股停滯，其他金融創(chuàng)新股紛紛大跌，并且還出現(xiàn)了幾家跌停。前期熱點(diǎn)下跌導(dǎo)致指數(shù)受累，截止收盤(pán)，上證指數(shù)下跌22.04點(diǎn)，收至2334.99點(diǎn)，量能縮至724.7億，回抽至五日均線，由于今日量能縮小，我們預(yù)計(jì)上證將在十日均線和五日均線之間企穩(wěn)。其他各類指數(shù)與上證走法類似，都回抽至五日均線附近，后市將考驗(yàn)十日均線。
盤(pán)面上漲停板仍有18只個(gè)股，而跌停板有7只個(gè)股，說(shuō)明游資仍然很活躍，特別是前期高送轉(zhuǎn)龍頭川潤(rùn)股份再次漲停，這種無(wú)厘頭的做多證明了資金敢于做多。
消息面上，根據(jù)中國(guó)證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站公布的主板、中小板和創(chuàng)業(yè)板IPO申報(bào)企業(yè)基本信息，截至4月12日，IPO儲(chǔ)備企業(yè)上一周再添64家，加上此前4月5日公布的40家新增企業(yè)，4月上半月，新加入初審大軍的IPO企業(yè)累計(jì)就已達(dá)104家。IPO如此擴(kuò)容將再次引入注目，證監(jiān)會(huì)領(lǐng)導(dǎo)喊口號(hào)證明市場(chǎng)有價(jià)值恐怕也無(wú)濟(jì)于事，畢竟市場(chǎng)中傻瓜不會(huì)太多。既然市場(chǎng)缺乏價(jià)值投資，后市仍只有波段性的炒作機(jī)會(huì)。
金融創(chuàng)新概念股的大跌給了市場(chǎng)二次買(mǎi)入的機(jī)會(huì)，就如以前文化傳媒的炒作一樣，我們預(yù)計(jì)游資還會(huì)抓住一些還未挖掘的個(gè)股以及大跌后離起漲點(diǎn)很近的個(gè)股進(jìn)行二次攻擊。在跌勢(shì)還未止住情況下，投資者可耐心等待市場(chǎng)信號(hào)。在此之前，前期較強(qiáng)的酒類、涉礦、醫(yī)藥個(gè)股將會(huì)輪番表現(xiàn)。（倍新咨詢）
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