國(guó)泰君安：上市公司利潤(rùn)增速見底回升
國(guó)泰君安研究所日前發(fā)布研報(bào)稱，全體A股上市公司2011年全年和2012年一季度分別實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)20510億元和5218億元。不管是全體A股上市公司，還是除銀行保險(xiǎn)上市公司的單季度凈利潤(rùn)增速均呈見底回升的趨勢(shì)。
研報(bào)還稱，從上中下游的分項(xiàng)來看，一季報(bào)顯示上游采掘、下游消費(fèi)、除金融之外的服務(wù)業(yè)和大金融的利潤(rùn)增速已經(jīng)觸底，中游的原材料和制造業(yè)的利潤(rùn)增速進(jìn)一步下滑，這也符合利潤(rùn)見底的特征。在利潤(rùn)增速見底回升的過程中，下游行業(yè)的利潤(rùn)最先轉(zhuǎn)好，然后到中游的制造和原材料。
從分行業(yè)數(shù)據(jù)看，大多數(shù)行業(yè)的利潤(rùn)增速見底回升，主要集中在下游的消費(fèi)和服務(wù)行業(yè)以及個(gè)別的中游原材料行業(yè)。我們?cè)谀瓿鯃?bào)告中指出，在生產(chǎn)者物價(jià)指數(shù)（PPI）快速下滑過程中，最不利的行業(yè)是中游原材料行業(yè)以及下游的可選消費(fèi)。但這些行業(yè)在利潤(rùn)增速見底之后，回升幅度也是最大的。未來的幾個(gè)季度，在下游的消費(fèi)服務(wù)業(yè)績(jī)穩(wěn)定增長(zhǎng)的同時(shí)，中游制造業(yè)的業(yè)績(jī)也會(huì)慢慢恢復(fù)，從而使業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)面逐步擴(kuò)散。
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