光大證券：積極配置中長(zhǎng)端優(yōu)質(zhì)個(gè)債
上周信用債走勢(shì)出現(xiàn)分歧，中短期收益率上行幅度偏大，收益率曲線趨于平坦化。資金面趨緊使得短端收益率上行，而中長(zhǎng)端收益率上行空間受到實(shí)體經(jīng)濟(jì)回報(bào)率制約；而供給方面，短融供給依然偏大，未來(lái)期限利差將進(jìn)一步收窄。當(dāng)前信用債估值優(yōu)勢(shì)相對(duì)有所減弱，但在未來(lái)經(jīng)濟(jì)強(qiáng)度不高、政策基調(diào)“穩(wěn)增長(zhǎng)”的同時(shí)，中長(zhǎng)端中低評(píng)級(jí)信用債收益率水平將同實(shí)體經(jīng)濟(jì)回報(bào)率相適應(yīng)，持有策略仍是首選。對(duì)于配置盤，建議積極配置中長(zhǎng)端優(yōu)質(zhì)個(gè)債。
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