西部證券：長陽之后進入震蕩
周三兩市寬幅震蕩，由于地產(chǎn)、銀行等權重股走勢萎靡，市場做多熱情銳減，對指數(shù)上攻構成持續(xù)壓力，滬深兩市收出十字星，顯示多空分歧較大。
經(jīng)過上周五的強勁反彈，大盤已連續(xù)三個交易日高位震蕩盤整。技術上，目前股指短期受到5日和30日均線的支撐，但由于多數(shù)指標超買，技術上存在修復的需要。同時，滬深兩市比較來看，深成指的上漲阻力更大，因為下降趨勢線的阻力沒有突破。如果持續(xù)多日無法突破創(chuàng)新高，則意味著9月7日長陽將形成一個天量的天花板效應。量能上，滬指在9月7日突破1000億后量能萎縮較快，周一是800多億，周二、周三都僅有600多億。量能萎縮表明市場做多熱情并不充沛，遭遇拋壓后多頭變得更加謹慎。從板塊表現(xiàn)看，強弱板塊分化，銀行、地產(chǎn)等權重股集體回調，題材概念股表現(xiàn)活躍，權重股低迷將對指數(shù)反彈構成重壓。因此，股指在經(jīng)歷了政策刺激效應下的長陽之后，必然要經(jīng)歷一波震蕩。
從這波行情的特征看，9月7日暴漲的導火索是發(fā)改委批準萬億元的工程投資項目，反彈行情的領頭羊是基建、建材等制造業(yè)的周期股及前期的超跌股，然而隨后的三個交易日里，基建板塊陷入強勢震蕩行情，量能也有一定的萎縮。周期股的反彈分為兩種情況，一種是在政策刺激后周期股會有表現(xiàn)；另一種是當實體經(jīng)濟復蘇后，周期股會因業(yè)績改善預期而表現(xiàn)。從歷史經(jīng)驗看，僅僅來自于政策刺激的周期股超跌反彈行情往往是爆發(fā)力有余、持續(xù)性不強，只有源于業(yè)績改善的周期股才具備持續(xù)上漲動力。
周三，有色板塊走勢較強，精藝股份漲停，中金嶺南、西部資源等漲幅較大。美聯(lián)儲將于9月12日至13日議息，由于美聯(lián)儲之前透露寬松口風，市場普遍認為本周很可能正式推出第三輪量化寬松政策，美元指數(shù)承壓重挫，國際商品市場近期持續(xù)上揚，其中黃金創(chuàng)下6個月新高，有色金屬板塊進入短期反彈階段。另外，近期持續(xù)升溫的釣魚島事件給航天軍工板塊帶來了上漲機會。
盡管管理層維穩(wěn)態(tài)度十分明確，但大盤要產(chǎn)生系統(tǒng)性行情，仍然離不開宏觀經(jīng)濟出現(xiàn)拐點，目前宏觀經(jīng)濟的下行是空頭手中最大的一張牌，市場中長期走勢最終無法脫離經(jīng)濟基本面。因此，在經(jīng)濟轉型時期，市場更多還是表現(xiàn)為權重股搭臺、成長和題材股唱戲的結構性機會，集中表現(xiàn)在轉型受益概念如電子信息、環(huán)保、新材料、生物醫(yī)藥等，或者短期市場熱點概念如近期的軍工、有色板塊等。（西部證券 張煒玲）
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