民族證券：上漲動(dòng)能不足 短線還有反復(fù)
盡管昨日在2000點(diǎn)左右有望企穩(wěn)，但三季度上市公司業(yè)績(jī)?cè)鏊俸芸赡転?005年以來(lái)的最差，因此市場(chǎng)上漲動(dòng)能依然不足，后市仍有可能反復(fù)考驗(yàn)2000點(diǎn)。
周一，市場(chǎng)在早盤延續(xù)了慣性下跌態(tài)勢(shì)，滬指一度達(dá)到2005點(diǎn)，但在11點(diǎn)之后，在水泥、鐵路基建、煤炭 、有色等板塊的帶動(dòng)下小幅上揚(yáng)，最后上漲6個(gè)點(diǎn)，漲幅0.32%。筆者認(rèn)為，這表明在連續(xù)下跌接近2000點(diǎn)的心理關(guān)口之后，市場(chǎng)已經(jīng)有企穩(wěn)的跡象。
9月7日市場(chǎng)的單日大漲之所以未能延續(xù)的重要原因，是機(jī)構(gòu)投資者對(duì)于經(jīng)濟(jì)預(yù)期十分悲觀，但就近期的數(shù)據(jù)來(lái)看，目前的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)并沒(méi)有這樣糟糕。匯豐銀行20日發(fā)布9月匯豐PMI初值，9月份中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)(PMI)初值為47.8，比8月匯豐PMI值47.6略有上升。這表明制造業(yè)增長(zhǎng)雖然在放緩，但下降速度趨穩(wěn)。而從分項(xiàng)指數(shù)來(lái)看，雖然受企業(yè)去庫(kù)存化影響，企業(yè)生產(chǎn)指數(shù)還在惡化，如制造業(yè)產(chǎn)出指數(shù)為47，比8月的48.2下降1.2，創(chuàng)下10個(gè)月以來(lái)最低。但從訂單指數(shù)來(lái)看，形勢(shì)在好轉(zhuǎn)，如該指數(shù)由8月的46.1上升至47.6，其中受益于海外經(jīng)濟(jì)的走穩(wěn)，新出口訂單指數(shù)由8月的45.5上升至46.3.
另一方面，受中央政府加大穩(wěn)增長(zhǎng)力度的影響，各地方政府保增長(zhǎng)的積極性也十分突出。如24日，四川省召開(kāi)重大項(xiàng)目投資會(huì)，共推出2242個(gè)重大項(xiàng)目，投資總額3.67萬(wàn)億元；繼2008年之后，云南省再次推出收儲(chǔ)計(jì)劃，收儲(chǔ)范圍遠(yuǎn)超過(guò)上次，不但包括銅、鋁、鋅等有色產(chǎn)品，還包括鋼鐵 、焦炭，收儲(chǔ)主體不但有省政府，還有地市政府，收儲(chǔ)涉及云南多家上市公司，此外云南還推出電價(jià)優(yōu)惠政策，大型企業(yè)的用電直購(gòu)政策再次被提出。
除了以上消息有利于改善投資者預(yù)期外，近期投資者的悲觀預(yù)期，還因央行不降準(zhǔn)的必要性也在降低而得到了改善。8月全國(guó)主要城市房?jī)r(jià)環(huán)比上漲城市為30個(gè)，比7月的56個(gè)明顯減少，而進(jìn)入到9月，隨著全國(guó)主要大城市的交易量的減少，如北京1-20日交易量環(huán)比8月下降20%左右，房?jī)r(jià)環(huán)比上漲的城市還將減少，這使房地產(chǎn)調(diào)控強(qiáng)化的必要性減少，央行前期為避免房?jī)r(jià)上漲而不降準(zhǔn)的必要性也在降低。
此外，管理層在積極維穩(wěn)。如據(jù)洛陽(yáng)鉬業(yè)上周五公告，其將A股融資規(guī)模將從原計(jì)劃的36.46億元縮水至6億元；發(fā)行股份數(shù)由5.42億股縮減至2億股，至此，原本被預(yù)期為今年前三季度第三大A股IPO項(xiàng)目的募資將縮小至1/6，跌破擬募資排名前20名，這表明管理層的窗口指導(dǎo)起了作用。再如，近期滬深股票交易所和中國(guó)金融期貨交易所的主要負(fù)責(zé)人正受命進(jìn)行一次全球路演，他們推介的不是單個(gè)中國(guó)公司，而是整個(gè)中國(guó)資本市場(chǎng)及其對(duì)外開(kāi)放的基礎(chǔ)制度QFII機(jī)制。這意味著不久將有更多的QFII資金進(jìn)入A股市場(chǎng)。
因此，筆者預(yù)期，在上述利好因素的作用下，市場(chǎng)在2000點(diǎn)左右有望企穩(wěn)，但鑒于即將進(jìn)入到三季度上市公司披露期，而由于上市公司業(yè)績(jī)?cè)鏊俸芸赡転?005年以來(lái)的最差，市場(chǎng)上漲動(dòng)能依然不足，后市仍有可能反復(fù)考驗(yàn)2000點(diǎn)。
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