申銀萬(wàn)國(guó)：高位震蕩 回調(diào)可適當(dāng)?shù)臀?/p>
盤中特征：
周四滬深股指高位震蕩。上證指數(shù)收于2385.42點(diǎn)，上漲2.95點(diǎn)，漲幅0.12%，成交1162.1億元；深成指收盤9667.67點(diǎn)，下跌116.17點(diǎn)，跌幅1.19%，成交963.2億元。兩市成交量較周三萎縮173.3億元。23個(gè)申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)指數(shù)跌多漲少，其中有色金屬和公用事業(yè)等板塊領(lǐng)漲，房地產(chǎn)、電子和信息設(shè)備等板塊領(lǐng)跌。個(gè)股方面，終盤兩市902只上漲，118只平盤，1539只下跌，其中萬(wàn)鴻集團(tuán)，杭州解百等18只個(gè)股漲停，科大智能，科恒股份等4只個(gè)股跌停。
后市研判：
周四股市震蕩，個(gè)股有所分化，但未改上行趨勢(shì)，短期蓄勢(shì)后有望挑戰(zhàn)2400點(diǎn)。
首先，市場(chǎng)向好的宏觀基礎(chǔ)更加穩(wěn)固，下行風(fēng)險(xiǎn)較小。已公布完畢的12月及年度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，外貿(mào)、消費(fèi)、工業(yè)、GDP等多數(shù)數(shù)據(jù)超出預(yù)期，1月份匯豐PMI再創(chuàng)新高，12月工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)繼續(xù)回升。此后進(jìn)入1-2月數(shù)據(jù)真空期，盡管數(shù)據(jù)公布后對(duì)短期市場(chǎng)而言利好兌現(xiàn)，但宏觀環(huán)境向好夯實(shí)了中期市場(chǎng)上行的基礎(chǔ)，向下風(fēng)險(xiǎn)有限。關(guān)注周五公布的PMI數(shù)據(jù)。
其次，政策預(yù)期回穩(wěn)。深圳土地創(chuàng)新獲特批、首個(gè)縣域發(fā)展規(guī)劃正式獲批、中央地方財(cái)稅分配體制改革醞釀、收入分配改革箭在弦上等消息提升市場(chǎng)對(duì)改革的期待；各地地方兩會(huì)再現(xiàn)投資沖動(dòng)；證券期貨監(jiān)管會(huì)議稱將下大力氣增強(qiáng)市場(chǎng)投資功能，強(qiáng)調(diào)投資融資完全平衡，IPO排隊(duì)企業(yè)財(cái)報(bào)專項(xiàng)檢查的實(shí)效逐漸凸顯，從目前市場(chǎng)本身的改革方向來(lái)看，整體影響正面。受限于券源不足，我們認(rèn)為雙融標(biāo)的大幅擴(kuò)容對(duì)市場(chǎng)影響中性偏正面。
第三，二八分化加劇，擔(dān)憂情緒涌起。本輪反彈以來(lái)量能始終維持高位，年初放貸激增，SLO的啟動(dòng)穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期，流動(dòng)性環(huán)境依然相對(duì)寬松。本周一銀行券商等權(quán)重股再度強(qiáng)勁帶盤，周二中小板創(chuàng)業(yè)板后來(lái)居上，呈現(xiàn)周期權(quán)重與成長(zhǎng)小盤共舞格局，但周三兩桶油的啟動(dòng)令市場(chǎng)擔(dān)憂情緒升溫，周四中小板和創(chuàng)業(yè)板繼續(xù)走弱，市場(chǎng)情緒有待修復(fù)。
第四，向好趨勢(shì)未變，2350-2400點(diǎn)之間還需震蕩整固。技術(shù)上看市場(chǎng)向好趨勢(shì)未變，除年線之外，中短期均線系統(tǒng)已呈現(xiàn)多頭排列，60日均線上穿半年線，年線開(kāi)始走平上行。本輪反彈呈現(xiàn)明顯的階梯式上行節(jié)奏，以強(qiáng)勢(shì)橫盤震蕩代替回調(diào)確認(rèn)，也算穩(wěn)步。周二上證指數(shù)首次站上2350點(diǎn)關(guān)口，周四站上2348-2365點(diǎn)缺口，不過(guò)2350-2400點(diǎn)一帶阻力較大，有震蕩整固要求。
操作策略：
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