滬深300調(diào)整樣本股四只醫(yī)藥股將被強力買入

2013-06-18 10:38 來源：《證券時報》

　　昨日，上交所和深交所同時發(fā)布了調(diào)整核心指數(shù)樣本股的公告，所涉指數(shù)包括深成指、中小板指、創(chuàng)業(yè)板指、滬深300等重要指數(shù)，其中，滬深300指數(shù)所調(diào)入的16只個股中，醫(yī)藥股就有4只，分別是華東醫(yī)藥、信立泰、廣州藥業(yè)和片仔癀，而調(diào)出個股中則無一為醫(yī)藥股。

　　滬深兩市核心指數(shù)樣本股的調(diào)整一年有兩次，分別在1月1日和7月1日。因此，本次樣本股調(diào)整將于2013年7月1日正式生效。

　　指數(shù)基金操作都是程序化的，在沒有確定樣本之前不會輕易動作，但有了確定名單，就會程序化地進行被動調(diào)倉，只不過建倉期不同。所以指數(shù)基金對調(diào)整進樣本股的標的短期內(nèi)有集中需求。因此就理論上而言，進入指數(shù)體系的新樣本股在短期內(nèi)存在被基金等機構投資者推高股價的可能。

　　廣發(fā)證券分析師鄭有利表示，從經(jīng)驗看，基金等機構投資者在介入新指數(shù)樣本股時通常會分為兩個階段，一是在交易所宣布調(diào)整指數(shù)成分股時，二是在指數(shù)樣本股調(diào)整正式生效后，整個調(diào)倉周期大約有1個月，因此投資者可在新的指數(shù)樣本股體系生效前介入相關個股，進行提前布局。在具體個股方面，投資者應盡量選擇流通股本相對較小、中報預告較佳的新指數(shù)樣本股，尤其是生物醫(yī)藥行業(yè)中的新指數(shù)樣本股值得重點關注。

　　光大證券分析師周明則提醒投資者，指數(shù)樣本股出現(xiàn)調(diào)整時，調(diào)入股票的走勢往往更強勁，但并不意味著所有新指數(shù)樣本股都能走出“指數(shù)調(diào)整行情”，由于滬深300指數(shù)體系是基金等機構投資者重點跟蹤的對象，因此調(diào)入指數(shù)的新樣本股的股價預期相對更有保證。

　　投資要點

　　工業(yè)增速仍維持在20%左右。今年1-3 月份公司實現(xiàn)營業(yè)收入39.84 億元，估計其中百令膠囊和阿卡波糖的增長都在30%左右，短期內(nèi)百令膠囊通過轉產(chǎn)可基本解決產(chǎn)能瓶頸問題，公司1100 噸百令膠囊新基地建設完工后，產(chǎn)能瓶頸將有望徹底解除，阿卡波糖進入新版基藥目錄也將維持高增長，預計未來三年這兩個產(chǎn)品仍有望保持30%以上的復合增長率。

　　商業(yè)增速同比有所下滑。公司2013 年一季度收入同比增長13.3%，以商業(yè)業(yè)務為主的母公司增速在13%左右，去年一季度收入增速較高主要是有惠仁并表的影響，寧波公司由于戰(zhàn)略調(diào)整等原因收入同比有所下降，公司通過結構調(diào)整來降低影響，對凈利潤影響不大。

　　毛利率略有提升、期間費用率基本持平。公司2013 年一季度毛利率為21.3%，較去年同期提升了1 個百分點，銷售費用率同比上升0.7 個百分點，管理費用率同比下降0.3 個百分點，一季度財務費用近3 千萬，資金壓力仍較大，整體期間費用率與去年基本持平。

　　財務與估值

　　預計公司2013-2015 年每股收益分別為1.47、1.83、2.24 元，參考可比公司估值并給予一定溢價，給予公司2013 年30 倍市盈率，對應目標價44.10 元，維持公司買入評級。

　　風險提示

　　股改承諾無法解決影響公司再融資的風險。

　　（《證券時報》快訊中心）

　　信立泰：業(yè)績持續(xù)快速增長

　　機構：日信證券撰寫時間：2013-04-25

　　1季度業(yè)績快速增長

　　公司2013年1季度實現(xiàn)營業(yè)收入5.28億，同比增長27.22%，實現(xiàn)歸屬股東凈利潤2.01億，同比增長60.23%，利潤快速增長主要毛利率同比由67.04%提升至77.79%。

　　毛利率快速增長主要由于：1）去年上半年原料藥毛利率處于低點，故同比增幅較大；預計該情況2季度仍將持續(xù)存在；2）?？扑幨杖胝急瘸掷m(xù)提高。

　　公司預計上半年實現(xiàn)業(yè)績增長40%-60%。