券商創(chuàng)新不止步 五大方面有望放松
展望2013年券商創(chuàng)新大會，將在業(yè)務(wù)、制度、基礎(chǔ)功能、產(chǎn)品和市場建設(shè)五個方面進行全面放松，真正做到“把市場參與者的安危冷暖時刻放在心上”。
——鄭 虹
銀泰證券資深投資顧問
■鄭 虹
今年的券商創(chuàng)新發(fā)展研討會將于5月8日召開。而2012年召開的券商創(chuàng)新發(fā)展研討會在證券行業(yè)發(fā)展史上具有劃時代的意義。在會議召開后的近一年時間里，券商在創(chuàng)新政策的指引下，如同涅槃的鳳凰，通過規(guī)范的市場運作，達(dá)到了收入回升，基礎(chǔ)穩(wěn)定的狀態(tài)，讓券商看到了實實在在的希望。
2012年的券商創(chuàng)新大會召開于非常時期，從行業(yè)內(nèi)生角度來說，券商生存環(huán)境日趨嚴(yán)峻，局部地區(qū)的超飽和性與地域之間的不平衡性導(dǎo)致券商間競爭達(dá)到白熱化，行業(yè)面臨盈利模式及轉(zhuǎn)型的壓力巨大；從行業(yè)的外延角度來看，資本市場跨業(yè)金融競爭加劇，銀行及其它金融機構(gòu)對券商業(yè)務(wù)的挑戰(zhàn)加大，行業(yè)間競爭壓力使券商業(yè)績出現(xiàn)倒退。
以北京銀行和中信證券對比為例，2007年北京銀行的資產(chǎn)規(guī)模是2000億元，中信證券是3000億元，僅僅過了4年，北京銀行資產(chǎn)便達(dá)到1.2萬億元，而中信證券資產(chǎn)為1500億元；北京銀行4年間資產(chǎn)上漲5倍，而中信證券卻縮水一半，這就是召開創(chuàng)新大會前銀行業(yè)和證券業(yè)的一個縮影。券商的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)受“靠天吃飯”局限性的影響，常常是“三年不開張，開張吃三年”。很多中小券商因行情不景氣，不堪人力成本上升，出現(xiàn)大量裁員現(xiàn)象。
以前券商談創(chuàng)新業(yè)務(wù)，由于沒有有效的政策支持，在豐滿的理想下面對骨感的現(xiàn)實，使大中小券商均感力不從心。但如果不創(chuàng)新，在同質(zhì)化競爭下，行業(yè)的路終將越走越窄直至盡頭。
2012年券商創(chuàng)新大會參與者包括中證協(xié)、滬深交易所、中國證監(jiān)會以及各大券商的負(fù)責(zé)人共450余人，沒有空談?wù)撸猿鋈藗冾A(yù)期的11條政策支持券商創(chuàng)新業(yè)務(wù)的開展：一是提高證券公司理財類產(chǎn)品創(chuàng)新能力；二是加快新產(chǎn)品新業(yè)務(wù)創(chuàng)新進程；三是放寬業(yè)務(wù)范圍和投資方式限制；四是擴大證券公司代銷金融產(chǎn)品范圍；五是支持跨境業(yè)務(wù)發(fā)展；六是推動營業(yè)部組織創(chuàng)新；七是鼓勵證券公司發(fā)行上市和并購重組；八是鼓勵券商積極參與場外市場建設(shè)和中小微企業(yè)私募債試點；九是改革證券公司風(fēng)險控制指標(biāo)體系；十是探索長效激勵機制；十一是積極改善證券公司改革開放、創(chuàng)新發(fā)展的社會環(huán)境，加強從業(yè)人員管理，強化社會責(zé)任意識，建立證券糾紛調(diào)解機制，持續(xù)開展投資者教育。
業(yè)界稱2012年為券商創(chuàng)新元年，而這11條創(chuàng)新政策在隨后的時間里陸續(xù)實施，為券商2012年創(chuàng)新帶來了多重積極效果。
回顧2012年，券商各類業(yè)務(wù)進行全面放松，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)方面包括降低手續(xù)費、代銷金融產(chǎn)品范圍擴大、證券賬戶支付功能的開通；投行業(yè)務(wù)方面包括中小企業(yè)私募債的推出、新三板擴容；資管方面包括投資范圍的擴大、備案制的確立、分級產(chǎn)品的許可等；資金業(yè)務(wù)方面包括自營業(yè)務(wù)投資范圍放開，約定購回業(yè)務(wù)擴容、轉(zhuǎn)融資的推出、并購基金推出等；監(jiān)管方面包括放松券商凈資本和風(fēng)險資本準(zhǔn)備計提范圍，增加負(fù)債經(jīng)營渠道等。
從各券商2012年年報中可以發(fā)現(xiàn)，券商業(yè)務(wù)收入結(jié)構(gòu)正在發(fā)生變化：傳統(tǒng)通道業(yè)務(wù)收入繼續(xù)全面下滑，而創(chuàng)新業(yè)務(wù)收入漸漸走強。
2012年券商資管規(guī)模快速增長，整個管理業(yè)務(wù)由2011年底的2800多億元增長到2012年底的1.9萬億元，增長近6倍。從兩融業(yè)務(wù)來看，中信證券2012年末兩融業(yè)務(wù)余額為88.4億元，份額為9.9%；海通證券為70.49億元，份額為7.9%；光大證券為40.64億元，份額為4.5%。與此同時，部分券商的另類投資業(yè)務(wù)貢獻突出。中信證券與海通證券的另類投資公司均于2012年成立，成立當(dāng)年即為公司貢獻利潤；國元證券另類投資業(yè)務(wù)2012年完成投資金額12億元，平均年化收益率達(dá)到10%以上。
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