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　　據(jù)證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站公開(kāi)資料顯示，興業(yè)證券現(xiàn)有投行從業(yè)人員132人，其中保薦代表35人。20名招聘額度占到現(xiàn)在投行人員的15.2%。而人才短缺也會(huì)嚴(yán)重制約公司新三板業(yè)務(wù)及其它創(chuàng)新業(yè)務(wù)的拓展。

　　從橫向?qū)Ρ葋?lái)看，興業(yè)證券與同級(jí)別券商在投研團(tuán)隊(duì)實(shí)力上也相去甚遠(yuǎn)。

　　日前，2013年證券公司分類(lèi)結(jié)果出爐，在96家證券公司中，A A級(jí)別證券公司從去年的15家增加到21家，興業(yè)證券晉級(jí)A A級(jí)券商，與國(guó)信證券、中信證券等“平起平坐”。但是在投研人才儲(chǔ)備、投研團(tuán)隊(duì)實(shí)力上，興業(yè)證券與老牌券商還存在著相當(dāng)大的差距。

　　據(jù)公開(kāi)資料顯示，中信證券現(xiàn)有投行從業(yè)人員664人，其中保薦代表119人；國(guó)信證券現(xiàn)有投行從業(yè)人員505人，其中保薦代表150人；興業(yè)證券現(xiàn)有投行從業(yè)人員132人，其中保薦代表35人。不難看出其中的差距。即使與興業(yè)證券同時(shí)晉級(jí)A A級(jí)券商的宏源證券和國(guó)金證券相比，也有相當(dāng)大的距離。其中，宏源證券現(xiàn)有投行從業(yè)人員245人，保薦代表人53人；國(guó)金證券現(xiàn)在投行從業(yè)人員177人，保薦代表64人。

　　自營(yíng)業(yè)務(wù)收入拖后腿

　　除了投行團(tuán)隊(duì)人才短缺，興業(yè)證券自營(yíng)業(yè)務(wù)的大幅下滑也使其科研能力廣受詬病。上半年，興業(yè)證券自營(yíng)業(yè)務(wù)收入同比大降32%，成為最大的短板，嚴(yán)重拖累公司業(yè)績(jī)。自營(yíng)業(yè)務(wù)對(duì)凈利的貢 獻(xiàn) 已 經(jīng) 從 去 年 同 期 的7 3 .7 2 %下 降 到 了34.13%。

　　興業(yè)證券半年報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)，公司證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)23.59%，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率同比減少2個(gè)百分點(diǎn)；投資銀行業(yè)務(wù)收入同比大幅增長(zhǎng)423.95%，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率同比增加110個(gè)百分點(diǎn)。資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)83.01%，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率同比增加23個(gè)百分點(diǎn)。唯獨(dú)證券自營(yíng)業(yè)務(wù)收入下降至3.1億元，同比減少31.67%；營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率同比減少14個(gè)百分點(diǎn)。實(shí)現(xiàn)證券自營(yíng)投資收益和公允價(jià)值變動(dòng)合計(jì)4.27億元，較上年同期同比下降17%。

　　半年報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)，興業(yè)證券持有的格力電器一股就虧損389萬(wàn)元。今年以來(lái)，受到“限制三公消費(fèi)”、“塑化劑風(fēng)波”等一系列因素的影響，白酒行業(yè)發(fā)展經(jīng)歷了前所未有的困境，而興業(yè)證券就踩上了“白酒股”的雷，持有的瀘州老窯在報(bào)告期內(nèi)虧損130萬(wàn)元。此外，興業(yè)證券持有的蘇寧云商也虧損了31萬(wàn)元。

　　盡管興業(yè)證券將自營(yíng)業(yè)務(wù)下滑歸結(jié)為二級(jí)市場(chǎng)的波動(dòng)，但是查看其上半年的研究報(bào)告，很難不讓投資者對(duì)其選股及風(fēng)險(xiǎn)控制能力表示質(zhì)疑。

　　根據(jù)金羅盤(pán)券商研究能力排行榜顯示，興業(yè)證券上半年發(fā)布的604份研報(bào)到期，僅有125份個(gè)股研報(bào)中線推薦成功，成功率為20.7%，在眾多券商中排名倒數(shù)第三。

　　“利用強(qiáng)大的研究和分析團(tuán)隊(duì)提早潛伏上市公司中的‘高富帥’，并利用中報(bào)行情‘坐享其成’，一直是券商等機(jī)構(gòu)投資者區(qū)別于散戶的一大‘優(yōu)勢(shì)’，但興業(yè)證券如此之高的‘踩雷率’，很難不讓投資者擔(dān)憂，推薦的股票如此，自家投資業(yè)績(jī)大幅下滑也不難理解了?！币晃粯I(yè)內(nèi)人士表示。

　　資管產(chǎn)品業(yè)績(jī)大跳水

　　除此之外，興業(yè)證券整體科研能力的短板效應(yīng)還體現(xiàn)在多只集合理財(cái)產(chǎn)品戲劇性的變化中。

　　根據(jù)資料顯示，2012年底，興業(yè)證券的集合理財(cái)產(chǎn)品可謂風(fēng)光無(wú)限。興業(yè)玉麒麟2號(hào)以27.24%的收益率，奪得2012年券商集合理財(cái)?shù)墓谲?，此外，“興業(yè)金麒麟5號(hào)”、“興業(yè)金麒麟2號(hào)”、“興業(yè)金麒麟消費(fèi)升級(jí)”3只產(chǎn)品收益也進(jìn)入前十名。然而，今年以來(lái)，興業(yè)證券的集合理財(cái)產(chǎn)品業(yè)績(jī)卻陡轉(zhuǎn)直下。除了今年新成立的三只產(chǎn)品外，其余10只產(chǎn)品中有6只出現(xiàn)虧損，集體排名墊后。

　　據(jù)W ind數(shù)據(jù)顯示，截至8月21日，興業(yè)玉麒麟價(jià)值成長(zhǎng)、興業(yè)金麒麟2號(hào)、興業(yè)金麒麟5號(hào)、興業(yè)玉麒麟消費(fèi)升級(jí)、興業(yè)玉麒麟1號(hào)、興業(yè)金麒麟核心優(yōu)勢(shì)，今年以來(lái)分別以-4.82%、-3.92%、-2.65%、-1.55%、-1.35%、-0.88%的回報(bào)率在260名同類(lèi)產(chǎn)品中排名第237位、第231位、第222位、第209位、第207位、第202位。去年底的明星產(chǎn)品興業(yè)玉麒麟2號(hào)，今年以來(lái)的回報(bào)率也只有5.56%，在260只同類(lèi)產(chǎn)品中排名第102位，也早已跌入第二梯隊(duì)。

　　明星產(chǎn)品興業(yè)玉麒麟2號(hào)的隕落速度之快著實(shí)讓人驚訝。公開(kāi)資料顯示，興業(yè)玉麒麟2號(hào)的投資經(jīng)理?xiàng)疃ü馐且晃?0后新秀，經(jīng)濟(jì)學(xué)碩士，1980年8月出生，2007年3月畢業(yè)于同濟(jì)大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院。2007年3月-2010年12月，歷任興業(yè)證券股份有限公司證券投資部研究員、投資經(jīng)理；2011年1月起，擔(dān)任興業(yè)證券股份有限公司上海證券資產(chǎn)管理分公司資深投資經(jīng)理。

　　查閱資料發(fā)現(xiàn)，這半年來(lái)，楊定光動(dòng)作頻頻，對(duì)倉(cāng)位進(jìn)行了大幅調(diào)整。股票投資占比經(jīng)歷了“火箭式”式的大起大落，從75 .23%降至21.13%，后又回升至60.89%。

　　去年底，興業(yè)玉麒麟2號(hào)側(cè)重投資消費(fèi)主題。興業(yè)玉麒麟2號(hào)的2012年年度管理報(bào)告顯示，重倉(cāng)的前三只股票為招商銀行、格力電器、廣州友誼，股票投資占比為75.23%；2013年一季度末，該產(chǎn)品重倉(cāng)的前三名不再是股票，而是貨幣基金，分別是華夏現(xiàn)金增利、興全貨幣、鵬華貨幣B。其中，華夏現(xiàn)金增利的市值占到凈值的20.23%。股票投資占比縮水至21.13%，而基金投資占比飆升至36.24%，買(mǎi)入返售金融資產(chǎn)占比也升至31.37%；而2013年二季度末，重倉(cāng)的前三只又重回股票，分別是格力電器、青島海 爾 、 中 信 證 券 ， 股 票 投 資 占 比 又 回 升 至60.89%。

　　業(yè)內(nèi)人士稱(chēng)，券商資管的優(yōu)勢(shì)在于產(chǎn)品開(kāi)發(fā)能力和對(duì)股票產(chǎn)品的科研能力。踩錯(cuò)市場(chǎng)、調(diào)倉(cāng)失利將興業(yè)玉麒麟2號(hào)拖下冠軍寶座，投資經(jīng)理?xiàng)疃ü怆y辭其咎。

　　(李保金　祁蓉)