周大福黃金淡倉虧損預(yù)警 金價(jià)大漲對(duì)沖失利
“金價(jià)急速上升，未必利好黃金類企業(yè)”的怪現(xiàn)象，著實(shí)發(fā)生了。
11月8日，全球市值最大的珠寶零售上市公司周大福（1929.HK）發(fā)布公告，稱在中期業(yè)績(jī)報(bào)告前一個(gè)月，即9月份，因金價(jià)大幅上漲，令其黃金對(duì)沖交易出現(xiàn)虧損，預(yù)計(jì)中期毛利率將下跌2%至3%。
12日，周大福公關(guān)部負(fù)責(zé)人向本報(bào)解釋，周大福在購入黃金時(shí)，會(huì)同時(shí)購買黃金對(duì)沖工具進(jìn)行近乎全數(shù)對(duì)沖。部分存貨目前仍未銷售，但截至9月30日，黃金價(jià)格大漲，因此在賬面上出現(xiàn)這些對(duì)沖產(chǎn)品的虧損。該負(fù)責(zé)人強(qiáng)調(diào)，虧損只是由于存貨銷售 與對(duì)沖工具之間的“時(shí)差”所致。
“這至少說明了，周大福沒有在靠黃金投機(jī)交易增加集團(tuán)利潤?！?一位從事黃金飾品銷售的企業(yè)負(fù)責(zé)人稱，不能因?yàn)檫@一“不是虧損的虧損”來判斷周大福的長期業(yè)績(jī)。
半年業(yè)績(jī)下滑30%？
“黃金飾品類企業(yè)分為兩種：批發(fā)商和零售商。這兩種企業(yè)都會(huì)做黃金對(duì)沖，但對(duì)沖的意義不一樣?！鄙鲜鳇S金飾品企業(yè)負(fù)責(zé)人告訴記者。
周大福發(fā)言人稱，對(duì)沖使用的工具包括利用黃金借貸及黃金遠(yuǎn)期合約建立淡倉，以對(duì)沖金價(jià)波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。長遠(yuǎn)而言，黃金產(chǎn)品的銷售對(duì)淡倉合約有互相抵消作用。該發(fā)言人透露，一般對(duì)沖的期限約為3個(gè)月。過程中可能會(huì)有平倉的情況發(fā)生的，但不會(huì)發(fā)生淡倉轉(zhuǎn)好倉的調(diào)倉情況。
“本報(bào)告期末前一個(gè)月金價(jià)大幅上升，相對(duì)集團(tuán)黃金存貨的平均采購價(jià)升了約8%。但截至去年9月30日止6個(gè)月，上述價(jià)差僅約為2%。此前三個(gè)完整財(cái)政年度的價(jià)差均少于4%。”周大福認(rèn)為，受金價(jià)波動(dòng)影響，加上增長放緩的零售市場(chǎng)和疲弱的消費(fèi)意欲帶來的影響，將使該集團(tuán)于本報(bào)告期的經(jīng)營利潤較去年同期有所減少。
今年9月，金價(jià)從約1600美元左右升至9月30日的1776美元左右。9日晚的電話會(huì)議中，周大福財(cái)務(wù)總監(jiān)曾偉雄表示，該對(duì)沖虧損僅為會(huì)計(jì)賬面的問題，而對(duì)公司實(shí)質(zhì)運(yùn)營并無大影響。他表示，該虧損不會(huì)影響公司的存貨，目前公司的存貨處于正常水平，但他并未透露具體存貨量。
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