社會(huì)精英爭(zhēng)相投奔金融業(yè) 科學(xué)家成對(duì)沖基金經(jīng)理
兩個(gè)月前在紐約和金融圈的一些朋友聊天時(shí)談到，如果一個(gè)社會(huì)越來(lái)越多的精英分子都投身金融行業(yè)，利弊到底如何？眾說(shuō)紛紜，沒(méi)有結(jié)論。
近讀國(guó)際清算銀行去年的年報(bào)，其中一個(gè)“專(zhuān)欄”指出，一般認(rèn)為，GDP增長(zhǎng)率的提高與金融部門(mén)的規(guī)模擴(kuò)大是聯(lián)系在一起的，金融部門(mén)規(guī)模擴(kuò)大了，那些融資困難的部門(mén)可以從中受益。但實(shí)際的經(jīng)驗(yàn)卻表明，由于信貸和資產(chǎn)價(jià)格的迅速增加可能推高金融部門(mén)的利潤(rùn)率，會(huì)導(dǎo)致資源從別的行業(yè)轉(zhuǎn)移出去，反而會(huì)使和金融業(yè)一樣嚴(yán)重依賴(lài)高技能勞動(dòng)者的行業(yè)(如制造業(yè)和研發(fā)投入高的行業(yè))受到不利影響。
國(guó)際清算銀行今年1月的另一份報(bào)告指出，當(dāng)眾多的科學(xué)家、工程師和數(shù)學(xué)家都轉(zhuǎn)向金融業(yè)，會(huì)出現(xiàn)一個(gè)巨大的智力錯(cuò)配問(wèn)題(misallocation of brains)。研究表明，“研發(fā)密集型”的產(chǎn)業(yè)，在金融發(fā)展迅速的國(guó)家，比起金融不太發(fā)達(dá)的國(guó)家，其增長(zhǎng)速度要慢1.9到2.9個(gè)百分點(diǎn)。
一段頗有警示意義的故事發(fā)生在美國(guó)。1993年，美國(guó)國(guó)會(huì)終止了對(duì)“歷史上最大的科學(xué)研究項(xiàng)目”——超導(dǎo)超級(jí)對(duì)撞機(jī)(Superconducting Super Collider，簡(jiǎn)稱(chēng)SSC)的投入。該項(xiàng)目1992年在得克薩斯州建成并投入使用，耗資已數(shù)十億美元，不僅是美國(guó)高能物理領(lǐng)域?qū)ξ磥?lái)的最重要投資，技術(shù)溢出效應(yīng)也十分明顯，對(duì)多個(gè)相關(guān)行業(yè)具有帶動(dòng)作用。但審計(jì)總署的審計(jì)稱(chēng)，項(xiàng)目超支，進(jìn)展滯后，加上科學(xué)家和工程師強(qiáng)調(diào)的好處不被多數(shù)議員認(rèn)同，只好下馬。
夢(mèng)想破碎的科學(xué)家們，開(kāi)始被利益所驅(qū)動(dòng)，紛紛轉(zhuǎn)入華爾街成為金融工程師，把數(shù)學(xué)和物理的專(zhuān)長(zhǎng)轉(zhuǎn)而用在建立量化投資模型和設(shè)計(jì)復(fù)雜衍生品上，并在2008年的金融危機(jī)中發(fā)揮了“重要作用”，這場(chǎng)危機(jī)帶來(lái)的損失上萬(wàn)億美元計(jì)，幾百倍于1993年終止的SSC項(xiàng)目。
市場(chǎng)是資源配置的基礎(chǔ)手段。勞動(dòng)力是一個(gè)市場(chǎng)，智力資源的配置當(dāng)然受市場(chǎng)影響。問(wèn)題是，市場(chǎng)配置的結(jié)果，是不是都是一個(gè)國(guó)家長(zhǎng)期健康可持續(xù)發(fā)展的最優(yōu)解？是不是都是社會(huì)福利最大化的最優(yōu)解？在紐約那次爭(zhēng)論中，我們找不到答案。如果沒(méi)有市場(chǎng)選擇這個(gè)錨，誰(shuí)能告訴我們答案？但如果市場(chǎng)的矯正，必須要以支付巨大的代價(jià)和社會(huì)福利的普遍損失作為前提，為什么我們不做些提示和預(yù)警呢？
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