基金經(jīng)理：不敢輕言見底 避險板塊各執(zhí)己見
“這兩天的隔夜拆借利率飆升給我一種不好的感覺,有種種不利因素壓在A股身上,我覺得下半年跌破1949點完全有可能?！边@是上周五時,一位有過大資金管理經(jīng)驗的基金經(jīng)理和中國證券報記者交流時的看法。
一語成讖,僅僅幾天之后,A股的驚天暴跌使去年確立的1949點底部在6月25日開盤即遭擊穿,即使午后市場開始回升,但收盤后長長的下影線也讓所有人感慨當日盤中上演的恐慌局面。
值得注意的是,目前不少基金經(jīng)理仍然認為,盡管短期急跌可能不再延續(xù),但中期市場不可樂觀,下半年股市再創(chuàng)新低不是沒有可能。
重重顧慮難消
有一位年輕的基金經(jīng)理曾在4月時對中國證券報記者表示,A股出現(xiàn)系統(tǒng)性的下跌不是沒有可能,而其中的誘發(fā)因素,或是在于經(jīng)濟超預(yù)期下跌,或是在于流動性超預(yù)期緊縮。
上周銀行“錢荒”的景象歷歷在目,而央行面對銀行間市場資金明顯緊張的形勢按兵不動,已印證了“流動性超預(yù)期緊縮”在悄然上演。不僅如此,一些投資人士還從其他方面分析了可能導(dǎo)致流動性緊張的原因。
一位資深基金經(jīng)理表示,目前最為關(guān)注的是外匯占款可能存在的下降趨勢。
“前一陣有消息說中國銀行出現(xiàn)資金違約事件,盡管后來中行出來辟謠了,但我思考的是,為什么這一傳言偏偏出現(xiàn)在外匯業(yè)務(wù)做得最好的中行身上?現(xiàn)在美聯(lián)儲要退出量化寬松,新的一輪美元周期就在眼前,美元走強將給新興市場帶來很大沖擊,其中就包括熱錢流出給國內(nèi)經(jīng)濟帶來的影響。所以外匯占款是不是在持續(xù)下降,是我最擔心的一個大趨勢。雖然我們好像有巨額的外匯儲備,但是從結(jié)構(gòu)來看,能夠靈活運用的并不多,如果發(fā)生資本外流的危機,將是一個風險點。”這位基金經(jīng)理憂心忡忡地說道。他認為,作為投資者,無法主宰大趨勢,最好的辦法還是在投資上保持謹慎態(tài)度。
還有基金經(jīng)理表示,臨近7月,各大上市銀行將迎來中期股息集中發(fā)放的節(jié)點,銀行所派發(fā)的紅利并不少,這一筆支出或?qū)⒓觿「縻y行的資金緊張。另一方面,在“錢荒”來襲和對“影子銀行”的清理風聲有所加強的背景下,地方政府積累的債務(wù)風險也影響了A股市場的穩(wěn)定預(yù)期。
“我看這幾天的股市有些過度恐慌了,接下來市場可能會有所回升,但從目前種種不利的情況看來,我對下半年的市場并不是很樂觀,下一階段會跌到什么地方去,還真的很難說?！币晃煌顿Y人士這樣總結(jié)道。
避險板塊各執(zhí)己見
目前持謹慎看法的基金經(jīng)理不在少數(shù),但弱市之中尋找哪些避風港,卻仍然存在明顯的分歧。
今年上半年把握住了結(jié)構(gòu)性行情從而獲得良好投資收益的基金經(jīng)理認為,下半年創(chuàng)業(yè)板、成長型股票可能無法再像年初時那樣樂觀,但總體而言,機會仍然在這一塊,至多是如何精選個股的問題。
“其實你看看最近一段時間,權(quán)重股、藍籌股跌得潰不成軍,而創(chuàng)業(yè)板的調(diào)整并沒有很深,今年大部分收益都還在,這說明很多人和我一樣,還是更堅信未來只有結(jié)構(gòu)性的機會,就在這些產(chǎn)業(yè)定位和發(fā)展模式更有吸引力的板塊之中。”這是一位基金經(jīng)理的看法。
不過,部分人士的看法截然相反。
“如果剔除滬深300指數(shù)成份股,現(xiàn)在的A股市場估值并不低。對于這些創(chuàng)業(yè)板、成長股,市場給予了極高的成長預(yù)期,而我覺得,在未來的兩三年之中,這些樂觀預(yù)期80%-90%可能都會被證偽。”上海一家公司的基金經(jīng)理這樣說道。
一位資深投資人士也認為,目前銀行的息差收益模式并沒有受到很大沖擊,同時現(xiàn)有估值水平也已包含了對于資產(chǎn)質(zhì)量下降、壞賬上升的預(yù)期。
“現(xiàn)在全市場都找不出比銀行股更便宜的品種,如果它們都沒有投資價值,除了美元之外,我真看不出我們還有什么可行的投資選擇?！边@位人士說。
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